名創(chuàng)優(yōu)品抄底永輝，實則因為胖東來？

常人看到的是困境，而強(qiáng)者看到的是機(jī)會。在零售行業(yè)久陷困局，積重已久之際，葉國富站了出來。

9月23日晚，名創(chuàng)優(yōu)品將成永輝超市第一大股的消息刷屏了社交媒體。名創(chuàng)優(yōu)品公告，以63億人民幣收購永輝超市29.4%的股權(quán)，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份。公告顯示，該交易完成后名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計將成為永輝超市第一大股東，進(jìn)一步擴(kuò)大其線下零售版圖。

盒馬創(chuàng)始人侯毅發(fā)朋友圈稱：“看了名創(chuàng)優(yōu)品的股東大會的發(fā)言，為葉國富的勇氣和魄力點贊，他提出中國零售業(yè)未來一定能夠有一個萬億級別的超市我也堅信這一點；中國傳統(tǒng)零售業(yè)積重難返，需要靠外力來破局，需要有世界格局和眼光的企業(yè)家來推動變革?！?/p>

但資本的反應(yīng)并不如人們預(yù)想的那樣積極，當(dāng)晚名創(chuàng)優(yōu)品美股盤前跌逾7%。

面對這樣的情況，葉國富如何回應(yīng)？朋友圈的一條回復(fù)可以概括他的態(tài)度——大家都看不懂就對了，如果都看得懂我就沒有機(jī)會了。

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抄底永輝，實則看好胖東來模式

葉國富所說的機(jī)會，表層看是抄底永輝的契機(jī)已到，更宏觀來看是對中國線下零售業(yè)的押注。

眾所周知，今年永輝的名字頻繁出現(xiàn)在大眾視野里是因為向胖東來尋求了幫扶。雖然H1財報數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績尚未有顯著提振跡象，營收與利潤的下滑趨勢也依舊未改。

但是，沉疴難以頓愈，改革也從來不是一蹴而就的事，在下滑的總趨勢下，代表著未來趨勢的增長才是更應(yīng)該值得關(guān)注的。在線上業(yè)務(wù)方面，永輝就展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭，上半年線上營收達(dá)到78.4億元，占總營收的20.8%，并通過提升商品競爭力和優(yōu)化倉配效率，實現(xiàn)了線上業(yè)務(wù)的顯著減虧。APP方面，“永輝生活”的注冊會員數(shù)也已突破2億大關(guān)，達(dá)到2.004億戶。

并且，經(jīng)過胖東來調(diào)改的店面確實取得了翻天覆地的變化，首家試點鄭州信萬廣場店日均銷售額躍升至187萬元，相比調(diào)改前增長了13.9倍；瀚海海尚店日均銷售額已達(dá)到108萬元，是調(diào)改前日均業(yè)績的8.2倍，客流量激增近10倍。

已經(jīng)看到一艘明天即將出海的巨輪，此時哪有不上船的道理。名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京在電話會上表示，永輝超市的業(yè)務(wù)已經(jīng)到了拐點，未來一兩年會有比較大的改善，投資時機(jī)已到。

葉國富認(rèn)為，中國線下超市正面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，永輝潛力很大。如今，以永輝為主要代表的一批國內(nèi)超市掀起了一場變革，這種變革將重塑中國線下超市的格局，而作為胖東來手把手調(diào)教出來的永輝，有巨大的潛力在這場變革中脫穎而出。

02

名創(chuàng)優(yōu)品的一盤大棋

不談對趨勢的押注，光說眼下，入股永輝也能給名創(chuàng)優(yōu)品帶來一些好處。

-提升資本回報率

張靖京在電話會上直白地說道：“名創(chuàng)優(yōu)品150多億資產(chǎn)中現(xiàn)金占比較高，一直拉低公司資本回報率。入股永輝超市對提升資本回報率有比較大的幫助。”

永輝雖然從財報上看處于不利地位，但其業(yè)務(wù)規(guī)模仍然龐大，仍然擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這其實是被市場低估了的，對名創(chuàng)優(yōu)品來說，穩(wěn)定的現(xiàn)金流就是集團(tuán)利潤增長的引擎之一。葉國富也表示，“只要做到更加重視產(chǎn)品力，重視員工關(guān)懷，重視消費者體驗，將會為社會和股東創(chuàng)造巨大價值?！?/p>

-快速擴(kuò)展升級，提高覆蓋率

從2020年上市以來，名創(chuàng)優(yōu)品一路改革，已經(jīng)從品牌、渠道和IP戰(zhàn)略等方面進(jìn)行了升級。但前1000名的商場中，名創(chuàng)優(yōu)品有效的覆蓋率還不夠高。想要更快增長就要有更強(qiáng)的渠道。

不難預(yù)見，在完成收購后，名創(chuàng)優(yōu)品可以借助永輝的品牌力，拿到更好的位置和租金條件。畢竟，胖東來爆火的場景還歷歷在目，沒有哪一家商場不希望這樣的品牌入駐。而改造過的永輝就是他們盯上的下一個胖東來。

-納入生鮮，補(bǔ)齊零售布局

無論是入局潮玩賽道推出TOP TOY，還是成立美妝集合店，都可以看出名創(chuàng)優(yōu)品在不斷尋找新的增長曲線，而永輝作為頭部線下生鮮零售超市，仍然掌握著必需品賽道的一定話語權(quán)。這對名創(chuàng)優(yōu)品來說，無疑是開拓了一條新的出路，打通生鮮賽道，補(bǔ)齊零售布局。

對此，葉國富認(rèn)為，納入永輝超市有利于幫助名創(chuàng)集團(tuán)分散周期性業(yè)務(wù)風(fēng)險，更有利于名創(chuàng)優(yōu)品成為全球有影響的大型連鎖集團(tuán)公司。

不過他也強(qiáng)調(diào)，此次收購并不會影響名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)未來5年的戰(zhàn)略。名創(chuàng)優(yōu)品仍然會堅持產(chǎn)品創(chuàng)新和IP戰(zhàn)略，堅持性價比和堅持全球化，堅持未來5年集團(tuán)的收入復(fù)合增長不低于20%，每股收益增速高于收入增速的發(fā)展目標(biāo)。