Kraken被重罰并關(guān)停美國(guó)加密質(zhì)押服務(wù)，業(yè)內(nèi)人士怎么看？

有關(guān)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）可能禁止零售客戶進(jìn)行加密質(zhì)押的傳言在社區(qū)掀起熱議。2月9日，SEC宣布與加密交易所Kraken達(dá)成和解，Kraken同意“立即”停止為美國(guó)客戶提供鏈上質(zhì)押服務(wù)，并支付3000萬(wàn)美元罰款以了結(jié)SEC對(duì)其提供未注冊(cè)證券的指控。

根據(jù)數(shù)據(jù)網(wǎng)站CoinGecko的數(shù)據(jù)，Kraken是僅次于Coinbase的美國(guó)第二大加密貨幣交易所，日交易量約為7億美元。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)盯上加密質(zhì)押并不是什么新鮮事兒：去年8月份Coinbase披露稱，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在就Coinbase的質(zhì)押服務(wù)專(zhuān)門(mén)對(duì)其進(jìn)行調(diào)查，后來(lái)也沒(méi)查出什么結(jié)果。昨日，Coinbase首席執(zhí)行官Brian Armstrong發(fā)推表示，有傳言SEC希望禁止對(duì)美國(guó)客戶的加密質(zhì)押，該言論再一次引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

在和解公告中，Kraken既沒(méi)有承認(rèn)也沒(méi)有否認(rèn)SEC的指控。SEC則強(qiáng)調(diào)：“無(wú)論是通過(guò)質(zhì)押即服務(wù)、借貸還是其他方式，加密貨幣中介機(jī)構(gòu)都必須提供我們法律要求的適當(dāng)披露和保障措施。今天的行動(dòng)應(yīng)該向市場(chǎng)表明，質(zhì)押即服務(wù)提供商必須注冊(cè)并提供全面、公平和真實(shí)的披露和投資者保護(hù)”。

去中心化平臺(tái)或進(jìn)一步分流質(zhì)押市場(chǎng)

質(zhì)押是一種通過(guò)持有特定代幣一定時(shí)間以確保網(wǎng)絡(luò)安全并獲得獎(jiǎng)勵(lì)的方式。作為質(zhì)押的回報(bào)，用戶將獲得收益或額外獎(jiǎng)勵(lì)，以換取持有他們的代幣以保護(hù)網(wǎng)絡(luò)。以太坊基金會(huì)ethereum.org網(wǎng)站解釋道，質(zhì)押是“存入32 ETH以激活驗(yàn)證器軟件的行為”。但像Coinbase這樣的加密交易所允許ETH持有者能夠參與質(zhì)押并獲得獎(jiǎng)勵(lì)，而無(wú)需達(dá)到32 ETH的最低要求。

據(jù)Galaxy Digital報(bào)告稱，以太坊上至少75%的質(zhì)押以太坊由中間機(jī)構(gòu)控制，例如Coinbase/Kraken交易所等，或Lido或Rocketpool等DeFi平臺(tái)。

質(zhì)押已成為中心化加密交易所的主要業(yè)務(wù)線，平臺(tái)希望通過(guò)交易費(fèi)用實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化。

據(jù)Kraken網(wǎng)站顯示，Kraken的質(zhì)押服務(wù)提供高達(dá)20%的APY，并承諾每周兩次向客戶提供獎(jiǎng)勵(lì)。截至去年4月，美國(guó)投資者已將價(jià)值超過(guò)27億美元的加密資產(chǎn)投入該公司的質(zhì)押計(jì)劃，該計(jì)劃自推出以來(lái)為Kraken帶來(lái)了約1.47億美元的凈收入。而Coinbase上個(gè)季度總收入的10.8%都來(lái)自加密質(zhì)押。

隨著以太坊即將迎接合并后的重大升級(jí)，DeFiLlama提供的數(shù)據(jù)顯示，Lido鎖倉(cāng)總價(jià)值（TVL）在上個(gè)月飆升了33%。目前，Lido的TVL為85.6億美元。鏈上數(shù)據(jù)顯示，Lido在質(zhì)押池市場(chǎng)的占有率為25%，Coinbase占11.5%。即使Kraken和幣安等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)進(jìn)入該賽道，Coinbase仍是以太坊質(zhì)押的第二大利益相關(guān)者。

作為一個(gè)去中心化的協(xié)議，Lido不太可能像Coinbase這樣在美國(guó)注冊(cè)的中心化實(shí)體一樣遵守證券規(guī)則。如果SEC真的成功禁止質(zhì)押計(jì)劃，這對(duì)Lido等去中心化替代方案來(lái)說(shuō)將是一個(gè)利好，使其能夠搶奪Coinbase和其他在美國(guó)注冊(cè)的交易平臺(tái)所擁有的市場(chǎng)。

Wave Financial去中心化金融負(fù)責(zé)人Henry Elder表示，Kraken的案例是“對(duì)Lido、RocketPool和StakeWise等去中心化質(zhì)押提供商的一份巨大禮物，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更難控制他們”。

業(yè)內(nèi)人士怎么看？

SEC是否會(huì)阻止未來(lái)所有加密質(zhì)押仍然未知。

SEC專(zhuān)員、“加密媽媽”Hester Peirce公開(kāi)譴責(zé)了該機(jī)構(gòu)的做法。她寫(xiě)道：“美國(guó)證券交易委員會(huì)關(guān)閉了Kraken的質(zhì)押計(jì)劃，并將其視為投資者的勝利，我不同意......一個(gè)家長(zhǎng)式和懶惰的監(jiān)管機(jī)構(gòu)又采取了一個(gè)熟悉的和解解決方案：不啟動(dòng)公共程序來(lái)開(kāi)發(fā)一個(gè)可行的注冊(cè)程序，為投資者提供有價(jià)值的信息，只是命令其關(guān)閉......我們是否需要一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管解決方案，以及該監(jiān)管解決方案是否最好由對(duì)加密懷有敵意的監(jiān)管機(jī)構(gòu)以執(zhí)法行動(dòng)的形式提供，尚不清楚”。

Blockchain Association首席政策官Jake Chervinsky認(rèn)為：”判決不是法律。他們的決定是，用錢(qián)解決問(wèn)題比撕破臉好，僅此而已。SEC認(rèn)為質(zhì)押即服務(wù)是一種證券。Kraken既不承認(rèn)也不否認(rèn)。這可能是一個(gè)棘手的問(wèn)題，而且美國(guó)證券交易委員會(huì)今天尚未以任何方式回答...我強(qiáng)烈同意Brian Armstrong的觀點(diǎn)，即攻擊質(zhì)押將是美國(guó)政策中的一個(gè)極端錯(cuò)誤。值得慶幸的是，我們是一個(gè)法治國(guó)家，即使SEC想要完全禁止加密貨幣（我只是說(shuō)一種可能），法律和法院也不會(huì)允許“。

Coindesk副總編Daniel Kuhn認(rèn)為，SEC的說(shuō)法可能是正確的---激勵(lì)人們通過(guò)支付來(lái)保護(hù)加密網(wǎng)絡(luò)---確實(shí)滿足“Howey測(cè)試”以確定資產(chǎn)是否是證券，但這不應(yīng)該由SEC單獨(dú)決定。同樣值得注意的是，質(zhì)押并不像“加密借貸”，它需要交易所尋求收益來(lái)支付給存款人，例如Gemini“Earn”平臺(tái)。質(zhì)押有其風(fēng)險(xiǎn)--協(xié)議可能會(huì)被攻擊，公司可能會(huì)作弊--但它是融入?yún)^(qū)塊鏈安全性的開(kāi)源過(guò)程的一部分，使其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于再抵押驅(qū)動(dòng)的收益計(jì)劃，美國(guó)交易所的加密質(zhì)押產(chǎn)品與加密借貸并不完全可比，而且尚不清楚SEC是否應(yīng)該僅僅因?yàn)橘|(zhì)押產(chǎn)生收益而單方面切斷散戶參與的渠道。

數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商GlobalBlock市場(chǎng)分析師Marcus Sotiriou評(píng)論稱：“很明顯，從美國(guó)的角度來(lái)看，這將是一個(gè)巨大的錯(cuò)誤，因?yàn)檫@將導(dǎo)致世界其他地區(qū)在重要的加密和區(qū)塊鏈技術(shù)革命中取得領(lǐng)先”。

Placeholder合伙人Chris Burniske發(fā)推表示：“Gary沒(méi)有想到的是，加密貨幣質(zhì)押將在全球范圍內(nèi)、去中心化和離岸進(jìn)行，而他的干預(yù)手段在這件事上的發(fā)言權(quán)將越來(lái)越少”。

加密分析師David Canellis認(rèn)為，現(xiàn)代無(wú)許可區(qū)塊鏈系統(tǒng)的建立是為了讓普通人參與共識(shí)---沒(méi)有貪婪的中介---并因此獲得豐厚的回報(bào)，SEC打擊質(zhì)押即服務(wù)不應(yīng)被視為對(duì)加密貨幣的攻擊，因?yàn)橹苯油ㄟ^(guò)區(qū)塊鏈進(jìn)行質(zhì)押完全不受影響。