今日早間，迪士尼公布了2022財(cái)年第四財(cái)季（2022年第三季度）的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示：
迪士尼在本季度的營收達(dá)到201.5億美元，同比增長9%，低于市場預(yù)期的213億美元；
本季度經(jīng)營利潤為15.97億美元，凈利潤為1.62億美元，均與去年同期持平；
調(diào)整后每股收益0.3美元，低于分析師預(yù)期的0.51美元；
具體到業(yè)務(wù)表現(xiàn)，主題公園營收創(chuàng)紀(jì)錄，同比增長36%，流媒體用戶數(shù)繼續(xù)超預(yù)期增長，總訂閱數(shù)超過奈飛，但同時(shí)虧損成本擴(kuò)大，是去年的兩倍之多。
整體來看，迪士尼的收入和盈利同比去年都有所增長，但略低于市場預(yù)期的表現(xiàn)還是讓人提了口氣，財(cái)報(bào)公布后，迪士尼美股盤后從上漲0.2%轉(zhuǎn)變?yōu)橄碌?%。
先來掃描各分部的財(cái)務(wù)情況：
有線網(wǎng)絡(luò)本季度營收為63.35億美元，同比下滑5%，營業(yè)利潤增長6%達(dá)到17.35億美元。受疫情的影響，國內(nèi)的NBA、MLB賽事和國際的IPL賽事的場次安排有所減少，收視率也相應(yīng)下滑，導(dǎo)致廣告收入縮減，不過這部分的收入縮減與賽事的版權(quán)成本支出降低相抵消。
直接面向消費(fèi)者（流媒體）業(yè)務(wù)在本季度營收為49.07億美元，同比增長8%，營業(yè)利潤從虧損6億美元增加到虧損14.74億美元。虧損擴(kuò)大的主要原因是內(nèi)容制作成本的增加，同時(shí)財(cái)報(bào)中也提到，制作成本的增加源于，包括原創(chuàng)內(nèi)容組合在內(nèi)，Disney+服務(wù)提供的內(nèi)容數(shù)量上漲。
內(nèi)容銷售、授權(quán)業(yè)務(wù)（原影視娛樂）的季度營收為17.36億美元，同比下滑15%，營業(yè)利潤從虧損6500萬美元增加到虧損1.78億美元。這部分業(yè)績的變動(dòng)主要在于發(fā)行影片數(shù)量的減少，以及部分影片上線流媒體后造成的內(nèi)容銷量下滑。據(jù)了解，去年同期迪士尼上映了《黑寡婦》《失控玩家》《尚氣與十環(huán)傳奇》以及《叢林奇航》等四部影片，而今年三季度主要依靠《雷神4:愛與雷霆》來貢獻(xiàn)收入。
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主題公園及消費(fèi)品在本季度貢獻(xiàn)了74.25億美元的營收，同比增長36%，創(chuàng)造新紀(jì)錄，營業(yè)利潤達(dá)到15億美元。這部分收入的上漲主要在于體驗(yàn)業(yè)務(wù)的增加與客人支出的增長。今年7月份，迪士尼“愿望號(hào)”郵輪正式開航，接待付費(fèi)乘客，此外Genie+和Lightning Lane服務(wù)上線之后（類似于優(yōu)速通）也讓人均票務(wù)收入上漲。
從各個(gè)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)不難看出，內(nèi)容成本的高企是拖垮盈利能力的主因。迪士尼也在通過一系列解法來填補(bǔ)內(nèi)容投入帶來的虧損，比如發(fā)力中國市場，最大化釋放IP衍生效應(yīng)。
9月份，D23迪士尼全球粉絲大會(huì)上，迪士尼官方宣布，明年開始，法國巴黎、日本東京、中國香港的迪士尼樂園將分別呈現(xiàn)三個(gè)不同的“冰雪奇緣”主題園區(qū)，中國上海迪士尼則被打造成首個(gè)擁有《瘋狂動(dòng)物城》的樂園。
在全球迪士尼樂園的主題規(guī)劃與打造上，也能感受到其對(duì)中國市場的重視，9月底上海迪士尼樂園落地了首個(gè)《阿凡達(dá)：探索潘多拉》沉浸式主題展；從2023年農(nóng)歷新年開始，香港迪士尼陸續(xù)開展“奇妙一百年”主題活動(dòng)，米老鼠、唐老鴨、高飛等迪士尼朋友將穿上全新的“奇妙一百年”主題服飾，由華特·迪士尼創(chuàng)作的幸運(yùn)兔“奧斯華”也會(huì)首次現(xiàn)身。
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風(fēng)光之下亦有隱憂。雖然迪士尼從會(huì)員數(shù)量上超過了奈飛，但每用戶的付費(fèi)收入（ARPU值）僅6.1美元，低于奈飛。而且，迪士尼會(huì)員數(shù)增長的價(jià)值并沒有直接作用于其盈利能力上——與會(huì)員數(shù)增長相對(duì)的是，流媒體業(yè)務(wù)在本季度的虧損同比翻番，自Disney+上線以來，迪士尼流媒體業(yè)務(wù)已虧損80多億美元。
內(nèi)部，持續(xù)投入內(nèi)容所造成的“窟窿”越來越大，外部奈飛、蘋果、HBO又虎視眈眈，這也迫使迪士尼去直面當(dāng)下的難題，并找到將流媒體用戶的增長轉(zhuǎn)變?yōu)橛芰Φ慕夥ā?/span>
迪士尼的新招之一是：引入更便宜的廣告服務(wù)，增加廣告收入，同時(shí)Disney+與Hulu的會(huì)員價(jià)上漲，提升會(huì)員ARPU值。
12月8月，Disney+將上線帶有廣告的Disney+ Basic服務(wù)，定價(jià)7.99美元/月，并非巧合的是，奈飛在前兩天便已上線Basic With Ads計(jì)劃，比迪士尼早一個(gè)月，而且還便宜了1美元，定價(jià)為6.99美元。也是在12月，廣告版本上線之后，Disney+無廣告版本的價(jià)格將提升到10.99美元/月，并改名為Disney+Premium。
而這樣的做法可能也會(huì)讓更多的流媒體用戶去選擇帶有廣告版本或者直接流向其他的平臺(tái)，不過對(duì)此，迪士尼首席執(zhí)行官鮑勃·查佩克表示對(duì)消費(fèi)者選擇哪種計(jì)劃“漠不關(guān)心”，并提到流媒體在提高價(jià)格方面還有很大的空間，“我們相信提價(jià)后的流失影響......將微不足道?！?/span>
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迪士尼的另一個(gè)新招是，靠多元業(yè)務(wù)為流媒體輸血。就像是蘋果用硬件設(shè)施的優(yōu)勢扶持Apple TV，迪士尼也在集“集團(tuán)之力”，橫跨游戲、電影、電視、商品與主題公園，為消費(fèi)者提供“互聯(lián)互通”的消費(fèi)體驗(yàn)。
華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，迪士尼目前正在探索新的會(huì)員計(jì)劃，類似于亞馬遜的Prime會(huì)員，為消費(fèi)者提供折扣和專屬服務(wù)，比如食品打折、免費(fèi)送貨、流媒體服務(wù)支付月費(fèi)與年費(fèi)，鼓勵(lì)消費(fèi)者在流媒體、主題公園、度假村和商品上花更多的錢。此外，Disney+也在試圖觸手電商，通過Disney+鏈接迪士尼商店網(wǎng)店，觀眾可以購買與節(jié)目相關(guān)的衍生周邊，這項(xiàng)探索將獨(dú)立于會(huì)員計(jì)劃。
查佩克對(duì)于這項(xiàng)新的會(huì)員計(jì)劃也公開做出了回應(yīng)，其提到，Disney+將成為參與公司所有產(chǎn)品和服務(wù)的平臺(tái)，“不僅僅是電影服務(wù)”。不過，該計(jì)劃當(dāng)前仍處于萌芽階段，何時(shí)上線、具體功能以及上線后的價(jià)格還需要更多的時(shí)間探討準(zhǔn)備。
當(dāng)整體市場環(huán)境受到?jīng)_擊時(shí)，考驗(yàn)的是一家企業(yè)的防守能力，當(dāng)市場環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)好時(shí)，考驗(yàn)的是企業(yè)從危機(jī)中迅速恢復(fù)并主動(dòng)出擊的能力。放眼整個(gè)美股市場，大多數(shù)企業(yè)面臨腰斬、虧損的風(fēng)險(xiǎn)下，迪士尼是少數(shù)還在增長的大盤股之一，多元的營收業(yè)務(wù)加持，巨大的IP儲(chǔ)備庫傍身，邁入100周年的迪士尼，還會(huì)有更多的新故事可講。
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