復(fù)盤37家A股上市游戲公司年報(bào)，誰才是行業(yè)陣痛后最亮眼的星

凈利潤(rùn)變化幅度在20%以內(nèi)的僅有5家，有的大漲156%，有的暴跌2000%

先來看下這37家公司的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，排名順序以凈利潤(rùn)高低為基準(zhǔn)：

通過表格可以直觀發(fā)現(xiàn)，在凈利潤(rùn)方面，A股上的游戲公司不是大起，就是大落，變化幅度在20%以下的僅有5家。而三七互娛、掌趣科技、姚記科技等以游戲業(yè)務(wù)為主力的上市公司，凈利增幅都達(dá)到了100%以上。

其中，姚記科技增幅最高，為156.45%。同時(shí)姚記科技也在2020年Q1業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，公司凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)150%-230%，約為1.32億元至1.74億元之間。參考閑徠互娛母公司昆侖萬維的Q1預(yù)告——凈利潤(rùn)增幅為33%-58%，棋牌游戲在春季期間所獲得的利好，已然足以支撐起相關(guān)公司的整季業(yè)績(jī)。

另一方面，在2019年凈利潤(rùn)下跌的16家公司中，跌幅超100%的公司共9家，其中還有4家的跌幅超過了1000%。分別是盛訊達(dá)（-2036.76%）、富春股份（-1170.61%）、神州泰岳（-1909.45%）、以及愷英網(wǎng)絡(luò)（-1350.86%）。而在跌幅超100%的公司中，“商譽(yù)計(jì)提減值”與“受游戲行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響”，幾乎是每份年報(bào)都提到的下跌原因。

目前（3月1日前），僅發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司亦是如此，不是大起就是大落。電魂網(wǎng)絡(luò)凈利預(yù)增60%-72%、ST游久靠賣房等方式從虧損9億到預(yù)預(yù)計(jì)盈利1600萬、晨鑫科技擴(kuò)大虧損，從虧損6.3億到虧損9.8億元至11.7億元、大晟文化的凈利潤(rùn)增幅，也在53.50%至69.00%之間（雖然依舊虧損）。

“大起大落”之后更加明顯的馬太效應(yīng)

如上表所示，目前A股凈利排名前十的游戲公司中，除了巨人網(wǎng)絡(luò)與游族，其余八家公司都實(shí)現(xiàn)了凈利上漲。除上述三家漲幅超100%的公司，目前排在第一的世紀(jì)華通也在并入盛趣游戲之后，有著近九成的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

事實(shí)上，巨人與游族也并非“掉隊(duì)”。巨人發(fā)力海外，啟動(dòng)年輕化管理團(tuán)隊(duì)，2020年算是一個(gè)成果驗(yàn)收期。而游族則是直接甩出了2020年第一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%-100%。

此外，遠(yuǎn)在美股的網(wǎng)易也有凈利潤(rùn)增長(zhǎng)60%的成績(jī)。騰訊雖未公布財(cái)報(bào)，但從鵝廠2019年前三季游戲業(yè)務(wù)的整體表現(xiàn)來看，三季營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)-1%、8%、11%，騰訊游戲也徹底擺脫了2018年的“陰影”。更加恐怖的是，這還沒算上他們?cè)诮衲甏汗?jié)的加成。

在之前的上市公司版號(hào)復(fù)盤（<<點(diǎn)此查看）一文中，游戲日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)過，2019年共有703家運(yùn)營(yíng)單位拿到過版號(hào)，其中417家運(yùn)營(yíng)單位全年只過審了一款游戲，68家運(yùn)營(yíng)單位過審5款。而在68家運(yùn)營(yíng)單位中，又有40家是上市公司。

如今，在經(jīng)歷行業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛之后，頭部公司開始徹底爆發(fā)，而長(zhǎng)尾部群體則是雷聲轟鳴。加之營(yíng)收前20的上市游戲公司本來就占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)89.6%的份額，以及各項(xiàng)政策與平臺(tái)新規(guī)的出臺(tái)，可以說游戲行業(yè)已經(jīng)正式迎來了一個(gè)既正規(guī)理性，又殘酷現(xiàn)實(shí)的時(shí)代。

2020年，A股的頭部競(jìng)爭(zhēng)，是否會(huì)更加激烈？

自手游爆發(fā)以來，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)格局的最大懸念之一，即誰才是T3團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍者。在上圖表格的基礎(chǔ)上，我們?cè)購臓I(yíng)收從高到低的排名來看下A股市場(chǎng)的整體格局。

從2019年戰(zhàn)績(jī)來看，世紀(jì)華通領(lǐng)跑A股，但三七互娛的增長(zhǎng)速度也同樣迅猛。兩大游戲公司的A股頭名之爭(zhēng)，或許會(huì)貫穿整個(gè)2020年乃至之后的游戲行業(yè)。

隨后是穩(wěn)居A股第三的完美世界，單從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，完美世界在A股游戲市場(chǎng)上獨(dú)居一檔。相比之下，昆侖萬維、巨人、游族、星輝娛樂等公司的排位競(jìng)爭(zhēng)，或許會(huì)更為激烈。

當(dāng)然，A股的游戲公司財(cái)報(bào)只是反應(yīng)了一部分行業(yè)現(xiàn)象。在之后的時(shí)間里，游戲日?qǐng)?bào)也會(huì)統(tǒng)計(jì)復(fù)盤港股與美股的情況，看看最頭部公司以及上市新軍的表現(xiàn)。況且在資本市場(chǎng)之外，還有很多新晉的年輕廠商，頭條、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠于游戲領(lǐng)域的布局，在2020年也同樣值得期待。

強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者遭殃。當(dāng)正規(guī)、理性逐漸取代浮躁、盲目之后，誰才會(huì)是這個(gè)“內(nèi)容時(shí)代”最亮眼的那顆星呢？