Grab“計(jì)劃以70億美元的價(jià)格”收購Gojek

2月4日，東南亞和國際媒體普遍報(bào)道了Grab和Gojek兩個(gè)出行/外賣平臺又開始談合并的事情。

昨天，最早抖出來這個(gè)消息的日經(jīng)旗下的投資媒體DSA指出，Gojek監(jiān)事會成員、印尼私募機(jī)構(gòu)Provident Capital的創(chuàng)始合伙人Winato Kartono是此次合并案最重要的推手。Winato在非常積極地協(xié)調(diào)Grab和Gojek兩方。

Provident Capital是Gojek的投資人，并且投資了旅游平臺Traveloka, 線下便利店網(wǎng)絡(luò)Alfamart, 泰國服飾品牌Pomelo, 東南亞金融科技集團(tuán)ADVANCE.AI,、放貸平臺JULO、二手車平臺Carro、以及金融科技公司Akulaku附屬的數(shù)字銀行Bank Neo Commerce等印尼為主的消費(fèi)（科技）公司。Provident也是之前京東在印尼合資公司的本地合資伙伴 - 但是雙方后來因?yàn)閷ξ磥戆l(fā)展和投入的預(yù)期太不相同而最終選擇了把京東印尼業(yè)務(wù)關(guān)掉。

DSA也援引一位參加談判的人士的話說，兩家合并的交易必須在2025年完成，因?yàn)檫^了這個(gè)村就沒這個(gè)店了（原話是：“如果這個(gè)交易要進(jìn)行下去的話，必須在2025年發(fā)生 - 不然我們不相信還會有這個(gè)交易“）。

不過，業(yè)內(nèi)人士在2024年底就開始聽到相關(guān)的傳聞了 - 一個(gè)信號可能是GoTo在沒有明顯利好的情況下過去一個(gè)月股價(jià)已經(jīng)漲了超過20%。有些傳聞還表示Grab和Gojek雙方已經(jīng)幾次覲見孫正義，雖然孫正義最近很忙：

軟銀和旗下的基金目前分別是Grab和Gojek的母公司GoTo集團(tuán)的第二和第一大股東。Grab的第一大股東是Uber。而軟銀最早投資的電商平臺Tokopedia和Gojek合并變成GoTo上市，之后在2023年GoTo又把Tokopedia賣給了TikTok Shop，才讓軟銀變相成為了Gojek的大股東。

順便說一句，還有一個(gè)通過投資Tokopedia變相成為Gojek股東的是阿里巴巴 - 其旗下的Taobao China Holdings Limited現(xiàn)在是GoTo的第二大股東。

而彭博社隨后跟進(jìn)并且打聽了一圈之后得到的消息是Grab在考慮以每股100印尼盾的價(jià)格以換股的方式收購GoTo。受到消息的提振，昨天GoTo的股價(jià)上漲了超過7%，達(dá)到了87印尼盾。

隔夜，在美國交易的Grab的股價(jià)更是漲了超過12%：

不過如果這個(gè)消息準(zhǔn)確的話就意味著Grab給Gojek的估值相當(dāng)于自身市值的38%左右 - 應(yīng)該比以前愿意出的價(jià)錢高很多。大家的體感應(yīng)該都是Gojek可能不值這個(gè)價(jià)格 - 不過這也要看Grab結(jié)束戰(zhàn)斗的意愿有多強(qiáng)了。

而且，Grab在上個(gè)季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了凈利潤層面的盈利，而GoTo雖然在經(jīng)調(diào)整的EBITDA層面盈利了，整個(gè)業(yè)務(wù)還沒有產(chǎn)生凈利潤。GoTo的股東們肯定是更想結(jié)束戰(zhàn)斗的。

Grab和Gojek其實(shí)之前已經(jīng)有過好幾輪合并的接觸，最后都沒有能夠達(dá)成交易。最早的一輪應(yīng)該是在Gojek2016年拿到華平和KKR領(lǐng)投的5.5億美金融資之前，當(dāng)時(shí)如日中天的Grab曾經(jīng)派過高管和Gojek管理層談過并購。不過好像當(dāng)時(shí)也沒有太重視這個(gè)，后來Gojek拿到錢了。

在Gojek上市之前雙方又談過一輪 - 當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士覺得雙方合并是再合理不過的事情了。不過那一輪最后也沒談成，原因據(jù)說是雙方對價(jià)格的預(yù)期差距太大。后來Gojek和Tokopedia合并成GoTo并以400億美金的估值在印尼股票交易所上市 - 不過現(xiàn)在GoTo的市值已經(jīng)掉到了60億美金左右。

合并肯定是利好Grab - 因?yàn)橛∧崾袌鲎畲蟮膶κ职纬螅顿Y人們普遍認(rèn)為Grab基本在印尼這樣一個(gè)東南亞最大的市場的外賣和出行的戰(zhàn)斗都結(jié)束了。

不過，也要有清醒的認(rèn)知，印尼市場在整個(gè)盤子里的占比和重要性可能沒那么大 - 墨騰上一年的《東南亞外賣平臺4.0》報(bào)告統(tǒng)計(jì)表示在2023年Gojek的外賣業(yè)務(wù)GMV只有Grab的不到20%，甚至只比不吱聲的Shopee的外賣業(yè)務(wù)ShopeeFood大一點(diǎn)點(diǎn)。而出行業(yè)務(wù)Grab的GMV和營收大頭肯定都是來自新加坡和馬來西亞。

順便插一句，墨騰將會在本月中發(fā)布2025年版的《東南亞電商平臺報(bào)告5.0》。目前數(shù)字看來Grab在外賣領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢是在擴(kuò)大的 - 但也要注意到ShopeeFood靜悄悄地還是在快速增長。加上泰國的LINEMAN和越南蠢蠢欲動的Be和Xanh SM - 競爭環(huán)境未必就不存在了。

媒體和分析師普遍擔(dān)心監(jiān)管會不會批準(zhǔn)這個(gè)問題 - 畢竟最近臺灣島內(nèi)的監(jiān)管剛剛否決了Uber和Foodpanda兩大外賣平臺在臺灣業(yè)務(wù)的合并，而且新加坡監(jiān)管去年甚至阻止了Grab收購一家本土出租車公司。

不過，在Grab和Gojek的合并案中，有關(guān)系的應(yīng)該只有印尼的監(jiān)管。他們可能應(yīng)該看看中國的經(jīng)驗(yàn)：正好10年前的2015年，滴滴和快的合并了，美團(tuán)和點(diǎn)評合并了。后來的發(fā)展，大家都看到了。