人民幣升值，跨境老鐵們應該怎么做？

外匯最近又成為了跨境老鐵們必須關注的新課題！

從9月開始，美元兌人民幣匯率波動加大：人民幣匯率已經(jīng)從三個月內(nèi)的最高點7.30附近升至最低6.96，升值幅度逾4.5%；但在十一后卻又貶值到了7.06附近。

不少老鐵都有疑問：人民幣匯率這是怎么了？手里的外幣資金該咋辦？是不是該把外幣資金一口氣都給結匯了？

首先，咱們先來捋清人民幣匯率升值的原因。如下圖，過去三個月，美元兌人民幣匯率經(jīng)歷了6個階段：

過去三個月美元兌人民幣匯率（藍）和美元指數(shù)（黑）

-階段一：7月中上旬，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，降息前景不明，美元指數(shù)維持高點；人民幣匯率在7.30左右的高位徘徊。

-階段二：7月底，日央行加息帶來的日元套息交易平倉浪潮（可參考：匯率變化快看不懂？來速賣通一鍵查詢換匯?。用涝笖?shù)快速下行，人民幣匯率緊跟其后，最低升至7.08附近。浪潮平息后，美指又有所反彈。

-階段三：8月，由于美國經(jīng)濟顯露疲態(tài)，市場開始重新考慮降息的可能性，美指下滑；在美聯(lián)儲主席鮑威爾于杰克遜霍爾年會上發(fā)表關于降息的鴿派言論之后，美指加速下滑。人民幣匯率低位震蕩升值。

-階段四：9月中上旬，市場糾結于聯(lián)儲會降25bp還是50bp，美指低位震蕩，人民幣匯率在7.10附近震蕩。

-階段五：9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50bp，超出部分投資者預期，美指下滑，引發(fā)結匯潮，人民幣匯率快速升值。

-階段六：國慶小長假期間，由于國際沖突持續(xù)惡化，避險情緒升溫；同時美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著超預期，共同推升了美元指數(shù)，人民幣又有所回調(diào)。

從上面的分析可以看出，在國內(nèi)沒有大幅超預期信息的情況下，人民幣匯率多數(shù)時間會跟隨美元指數(shù)波動：近期美聯(lián)儲降息致使美元指數(shù)有所下滑，出于對美指未來進一步下滑的擔心，國內(nèi)囤積的美元資金化作結匯盤涌現(xiàn)，致使人民幣快速升值。

到這里，老鐵們肯定都想問：那美聯(lián)儲會不會繼續(xù)大幅降息？美指未來會怎么走？

雖然美聯(lián)儲此次宣布降息50bps,部分超出了預期，但并不意味著美國經(jīng)濟就此衰退。事實上，各種信息表明，美國經(jīng)濟目前仍較為堅韌，美聯(lián)儲雖然會繼續(xù)降息，但大幅快速降息的可能性較低。

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)

那具體還會降多少呢？從可參考的權威數(shù)據(jù)來看，聯(lián)儲預計可能將在今年底前再降息50bp；在明年底預計將聯(lián)邦基準利率降至3.25%至3.5%的區(qū)間內(nèi)。在美聯(lián)儲降息幅度超過點陣圖預期的情況下，美元指數(shù)將有所下行；如不及預期，則反而可能有所上行。

美聯(lián)儲點陣圖

綜上，由于經(jīng)濟仍具韌性，聯(lián)儲快速大幅降息的可能性較小，疊加近期中東緊張局勢有所升溫，美元指數(shù)短期內(nèi)可能不會快速下行，區(qū)間震蕩的概率較大。

說回到人民幣匯率，短期內(nèi)，由于之前的結匯潮已經(jīng)逐漸消退，疊加美元指數(shù)目前已經(jīng)企穩(wěn)，聯(lián)儲進一步降息的舉動不明。人民幣短期內(nèi)大幅升值的概率不大，可能在7.0至7.1的區(qū)間內(nèi)震蕩；商家可以在該區(qū)間內(nèi)做好判斷結匯。