奧斯曼帝國(guó)的復(fù)仇

1453 年，君士坦丁堡被奧斯曼帝國(guó)攻陷，這對(duì)當(dāng)時(shí)的基督教世界來(lái)說(shuō)是一次重大挫敗。

奧斯曼帝國(guó)此舉不僅意味著它控制了大部分地中海（西方文明的發(fā)源地）和絲綢之路的大片區(qū)域。若歐洲人想要獲取香料或絲綢，就必須支付奧斯曼人索要的任何價(jià)格。

除非，他們能找到另一條連接歐洲與印度、中國(guó)的路線。這促成了克里斯托弗·哥倫布在 1492 年發(fā)現(xiàn)美洲，以及瓦斯科·達(dá)·伽馬在 1498 年繞非洲航行至印度的壯舉。

隨著葡萄牙、西班牙和意大利的航海家們勇敢探索未知世界，世界經(jīng)濟(jì)的重心迅速?gòu)牡刂泻＾D(zhuǎn)移到大西洋。奧斯曼帝國(guó)逐漸淪為經(jīng)濟(jì)邊緣地帶，到了 19 世紀(jì)，更是被貼上了“歐洲病夫”的標(biāo)簽。

對(duì)住在君士坦丁堡的人來(lái)說(shuō)，世界似乎正在經(jīng)歷“去全球化”。但對(duì)于住在倫敦、里約熱內(nèi)盧或開(kāi)普敦的人而言，這種看法無(wú)疑是荒謬的。

這個(gè)故事告訴我們的一個(gè)重要啟示是，當(dāng)貿(mào)易在某個(gè)地方受阻時(shí)，它可能會(huì)在另一個(gè)地方重新出現(xiàn)，并可能變得更加強(qiáng)大，甚至帶來(lái)意料之外的后果。

在這個(gè)例子中，奧斯曼帝國(guó)占領(lǐng)東地中海及其貿(mào)易的直接結(jié)果，就是促使西歐人殖民美洲，接著是非洲，奪取世界上的黃金大部分，購(gòu)買奴隸并將他們運(yùn)往美洲，在大型種植園中勞作。這些大型種植園最終成為工業(yè)化的先驅(qū)。

奧斯曼人可能未曾預(yù)料到，他們通過(guò)封鎖絲綢之路貿(mào)易，最終催生了現(xiàn)代時(shí)代的來(lái)臨，使地中海逐漸變成了一個(gè)經(jīng)濟(jì)上的閉塞區(qū)域。奧斯曼人不自覺(jué)地鋸斷了自己坐的那個(gè)樹(shù)枝，這正是意料之外的后果法則在起作用。

為何今天我們要回顧這段歷史？因?yàn)榻陙?lái)，我們已經(jīng)目睹了以下事件：

1. 西方世界試圖通過(guò)切斷俄羅斯進(jìn)入美元、歐元、英鎊和瑞士法郎的通道，來(lái)引發(fā)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的崩潰。

不出所料，俄羅斯立即轉(zhuǎn)而使用人民幣、印度盧比、巴西雷亞爾或泰銖來(lái)銷售其商品，俄羅斯與世界主要新興市場(chǎng)之間的貿(mào)易量呈爆炸性增長(zhǎng)，正如圖表所示。

2. 美國(guó)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商將生產(chǎn)線從中國(guó)遷回國(guó)內(nèi)。

或者，選擇將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，例如越南。

最終結(jié)果是什么？如圖表所示，過(guò)去幾年中，中國(guó)的貿(mào)易順差基本上增長(zhǎng)了三倍。

一、中國(guó)貿(mào)易的激增

中國(guó)的貿(mào)易順差并非因北美或歐洲消費(fèi)者決定為孩子購(gòu)買三倍數(shù)量的塑料玩具而增長(zhǎng)三倍。

正如俗語(yǔ)所說(shuō)，需求是發(fā)明之母。中國(guó)順差的增長(zhǎng)與其為產(chǎn)品開(kāi)拓新市場(chǎng)密切相關(guān)。

回顧 2017 年，中國(guó)對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)體的出口價(jià)值僅占其對(duì)美國(guó)出口的 60%。而今天，中國(guó)對(duì)東南亞的出口大約已達(dá)其對(duì)美國(guó)出口的 120%。

中國(guó)通過(guò)提升價(jià)值鏈，出口高質(zhì)量、價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)力的資本商品和其他更高附加值的產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

最顯著的例子是，五年前中國(guó)還默默無(wú)聞，如今卻成為了世界上最大的汽車出口國(guó)。這些汽車通常不在美國(guó)或歐洲銷售，而是在東南亞、中東和拉丁美洲的駕駛者中大受歡迎。

同樣重要的是，這些汽車吸引了公眾的廣泛關(guān)注（當(dāng)你走進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體的每一個(gè)購(gòu)物中心或機(jī)場(chǎng)，隨處可見(jiàn)吸引人的中國(guó)汽車），同時(shí)在發(fā)電廠、土方設(shè)備、拖拉機(jī)、電信交換機(jī)、渦輪機(jī)和機(jī)床等領(lǐng)域也有著類似的故事——這些都是在印度、印度尼西亞、巴西和沙特阿拉伯等地需求旺盛的資本商品。

中國(guó)出口的繁榮有助于解釋其經(jīng)濟(jì)如何在逆境中維持運(yùn)轉(zhuǎn)。面對(duì)現(xiàn)實(shí)，在過(guò)去五年中，中國(guó)經(jīng)歷了一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整。

如果以 1990 年的日本、1992 年的瑞典、1997 年的泰國(guó)、1998 年的韓國(guó)、2008 年的美國(guó)以及 2011 年的南歐為借鑒，這場(chǎng)危機(jī)本應(yīng)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)的受重創(chuàng)。這些市場(chǎng)都經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)銀行危機(jī)和巨大的通貨緊縮性蕭條。因此，預(yù)測(cè)同樣的原因（房地產(chǎn)下跌）會(huì)導(dǎo)致相同的后果（銀行破產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)崩潰）似乎是顯而易見(jiàn)的。

但我們現(xiàn)在知道，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)顯著收縮，導(dǎo)致多數(shù)大型民營(yíng)中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商爆雷，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持穩(wěn)定。

這是如何做到的呢？中國(guó)如何同時(shí)承受來(lái)自美國(guó)的經(jīng)濟(jì)攻擊（一個(gè)控制著全球金融流動(dòng)“管道”的國(guó)家，其影響力甚至超過(guò)了奧斯曼帝國(guó)對(duì)東地中海的控制）和房地產(chǎn)市場(chǎng)的放緩的呢？

答案在于，正如哥倫布和瓦斯科·達(dá)·伽馬所證明的，需求是一切發(fā)現(xiàn)和發(fā)明之母。貿(mào)易往往會(huì)流向最有利可圖的地方；或者，如果遇到了障礙和壁壘，貿(mào)易就會(huì)繞過(guò)這些障礙，尋找新的目的地。

這一切再次引領(lǐng)我們回到蓋夫卡爾的基本概念：里卡多式增長(zhǎng)和熊彼特式增長(zhǎng)。

二、里卡多式增長(zhǎng)將從何而來(lái)？

自蓋夫卡爾成立之初，我們就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展源自兩個(gè)方面：

a. 里卡多式增長(zhǎng)源于貿(mào)易壁壘的降低、新道路的建設(shè)、運(yùn)輸和通信方式的改進(jìn)。這些發(fā)展為更有效地利用現(xiàn)有資源（無(wú)論是土地、勞動(dòng)力還是資本）鋪平了道路。

b. 熊彼特式增長(zhǎng)，則發(fā)生在新發(fā)明觸發(fā)劇烈的生產(chǎn)率提升時(shí)。

基于這一理念，回顧我個(gè)人的大部分生活，貿(mào)易壁壘的消除似乎一直是增長(zhǎng)的持續(xù)推動(dòng)力。

a. 在我 20 世紀(jì) 80 年代在法國(guó)成長(zhǎng)的時(shí)候，令人興奮的發(fā)展包括歐洲聯(lián)盟的創(chuàng)建、柏林墻的倒塌，以及不同歐洲經(jīng)濟(jì)體向一個(gè)更協(xié)調(diào)、更高效的整體的更廣泛融合。

b. 到了 90 年代，我移居美國(guó)上大學(xué)，正值北美自由貿(mào)易協(xié)定談判之際。這帶來(lái)了更多的貿(mào)易、更多的關(guān)稅下降和更多的生產(chǎn)力提升。

c. 到了 21 世紀(jì)初，我住在香港，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織最終導(dǎo)致人們相信，中國(guó)和美國(guó)正在變得如此經(jīng)濟(jì)相互依賴，以至于它們被稱為一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，名為“中美利加”。

不過(guò)那是過(guò)去的事了，因?yàn)榻陙?lái)情況發(fā)生了巨大變化（請(qǐng)參閱我最近的兩本書(shū)《帝國(guó)的沖突》和《避免沖擊》），以至于新的熱詞成了“去全球化”。

這個(gè)詞讓人聯(lián)想到生產(chǎn)率下降、通脹上升、生活水平下降和地緣政治沖突（19 世紀(jì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴斯夏特曾指出：“如果商品不能跨越邊境，那么軍隊(duì)就會(huì)。”）。經(jīng)過(guò)了四十年的輝煌發(fā)展，這個(gè)詞似乎預(yù)示著里卡多式增長(zhǎng)的終結(jié)。

然而，就像中國(guó)的巨大貿(mào)易順差一樣，這個(gè)流行詞是否真實(shí)反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)呢？幸運(yùn)的是，并非如此。事實(shí)上，近年來(lái)，全球貿(mào)易持續(xù)攀升，主要得益于新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部貿(mào)易的突然加速，如附圖表所示。

事實(shí)上，查爾斯和我在多篇文章中都爭(zhēng)論過(guò)，如果說(shuō) 1980 年代是歐洲一體化的時(shí)代，1990 年代是北美自由貿(mào)易協(xié)定的時(shí)代，21 世紀(jì)初是中美利加的時(shí)代，那么接下來(lái)的十年將看到更廣泛的歐亞大陸作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)整體的融合（參見(jiàn)《新興市場(chǎng)和人工智能的交匯點(diǎn)》和《印度洋：世界增長(zhǎng)的新中心》）。

本著這種精神，幾乎每個(gè)月都會(huì)有一些新的道路、鐵路、運(yùn)河或自由貿(mào)易協(xié)議的宣布，將伊斯坦布爾至雅加達(dá)軸線上的經(jīng)濟(jì)體聯(lián)系起來(lái)（如上述報(bào)告所描述，從伊斯坦布爾畫(huà)一條線到雅加達(dá)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這里大約有 35 億人口——不包括中國(guó)——每年增長(zhǎng) 1%，并且擁有世界上一些最高的收入增長(zhǎng)率）。請(qǐng)看下圖顯示的近期媒體頭條圖表。

新興經(jīng)濟(jì)體正大量建設(shè)新的道路、鐵路和運(yùn)河，因?yàn)椤叭蚰戏健钡膰?guó)家現(xiàn)在能夠：

a. 使用本地貨幣從俄羅斯購(gòu)買商品。

b. 從中國(guó)購(gòu)買資本商品，如果與中國(guó)關(guān)系良好，可以用本地貨幣支付，或者選擇使用人民幣支付。

這兩個(gè)因素的結(jié)合對(duì)于印度尼西亞、印度和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，是一個(gè)顛覆性的轉(zhuǎn)變。它們現(xiàn)在能夠擺脫美元資金約束的束縛。這就解釋了為什么我們首次見(jiàn)證了一次重大的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮周期，而沒(méi)有一個(gè)新興市場(chǎng)出現(xiàn)崩潰。

相反的是，近年來(lái)大多數(shù)新興市場(chǎng)債券提供的美元回報(bào)遠(yuǎn)超美國(guó)國(guó)債、德國(guó)聯(lián)邦債券或日本政府債券。

事實(shí)上，這是歷史上首次，投資級(jí)別的新興市場(chǎng)主權(quán)債券的收益率總體上低于美國(guó)國(guó)債。

這種角色逆轉(zhuǎn)最近在彭博社的一則頭條新聞中被稱為“異?，F(xiàn)象”。有趣的是，當(dāng) 1977 年德國(guó)聯(lián)邦債券的收益率跌至低于美國(guó)國(guó)債的水平時(shí)，這被視為荒謬，盡管這成為了新常態(tài)（德國(guó)統(tǒng)一暫時(shí)打斷了這一趨勢(shì)）。

較低的融資成本和更多的選擇應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致最終消費(fèi)者的價(jià)格降低（前提是生產(chǎn)跟得上?。?/span>，自由貿(mào)易協(xié)定也應(yīng)該如此。反過(guò)來(lái)，這些協(xié)定將為更多基礎(chǔ)設(shè)施支出創(chuàng)造需求，而這些支出又可以得益于軍事開(kāi)支的減少而得到資助（參見(jiàn)《和平爆發(fā)》）。

所有這些討論都讓我回想起了蓋夫卡爾經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的另一個(gè)公式，即 (N (N-1))/2。

三、(N (N-1))/2公式

如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體包含兩個(gè)城市，那么它只需要建立一條連接（比如一條鐵路線）來(lái)連接這兩個(gè)城市。如果經(jīng)濟(jì)體中有三個(gè)城市，那么就需要三條鏈接來(lái)互相連接每個(gè)城市。若有四個(gè)城市，所需的連接數(shù)量則增加到六條。

對(duì)于任意數(shù)量的城市 N，連接每個(gè)城市與其他城市所需的連接數(shù)可以用公式(N (N-1))/2來(lái)計(jì)算。

隨著更多的城市/國(guó)家加入這個(gè)系統(tǒng)，所需的連接數(shù)量因此以加速的速度增長(zhǎng)。

舉個(gè)例子，從 21 世紀(jì)初開(kāi)始，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)因?yàn)橹袊?guó)與世界其他地方的連接，以及中國(guó)各城市之間的相互連接而得到了巨大的推動(dòng)，這涉及了大量的鐵路、航空、道路、電信和電力鏈接的建設(shè)。

而在中國(guó)發(fā)生的這一切，現(xiàn)在也正在更廣泛的歐亞大陸上發(fā)生。雖然速度不同（沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能夠像中國(guó)那樣動(dòng)員土地、勞動(dòng)力、資本和自然資源來(lái)提供基礎(chǔ)設(shè)施），但這一過(guò)程無(wú)疑正在進(jìn)行。以印度為例，在過(guò)去幾年中，印度開(kāi)通了 70 個(gè)新機(jī)場(chǎng)，并且目前還計(jì)劃建設(shè)另外 70 個(gè)。

隨著越來(lái)越多的城市開(kāi)始直接交流，這應(yīng)意味著更多的增長(zhǎng)、更高的生產(chǎn)率和更低的價(jià)格。這種動(dòng)態(tài)讓我想起了蓋夫卡爾分析中的另一個(gè)核心概念——加速現(xiàn)象。

四、加速現(xiàn)象

“加速”概念由法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾伯特·阿夫塔利昂提出，他活躍于兩次世界大戰(zhàn)之間的時(shí)期。這一概念在突然的調(diào)整中最為有用，但其數(shù)學(xué)解釋并不容易，這也許解釋了為何它沒(méi)有獲得應(yīng)有的關(guān)注。

以下是簡(jiǎn)化版的解釋：

• 大多數(shù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)變量都遵循“正常”法則，即著名的高斯鐘形曲線。

• 這在收入上尤為明顯：在一個(gè)“正?！眹?guó)家，大部分人的收入接近平均水平，很少人有非常低或非常高的收入。在曲線的兩端（尾部），百分比非常小的人群占據(jù)著。

• 若幾年內(nèi)收入增長(zhǎng)，曲線右側(cè)的尾部（加速現(xiàn)象）將比收入增長(zhǎng)的速度快得多。這里有些復(fù)雜，因?yàn)槲覀兊乃季S習(xí)慣于線性模式，但實(shí)際上某一收入水平的人數(shù)是呈指數(shù)增長(zhǎng)的。

這一點(diǎn)很重要，因?yàn)樵谫?gòu)買某些商品和服務(wù)時(shí)，歷史表明存在關(guān)鍵的收入“門檻”。

例如，如果一個(gè)國(guó)家的平均收入低于 1000 美元，幾乎沒(méi)有人擁有電視機(jī)；當(dāng)收入超過(guò) 1000 美元時(shí)，幾乎每個(gè)人都會(huì)購(gòu)買。對(duì)于智能手機(jī)，這個(gè)水平似乎在 2500 美元左右。

對(duì)于汽車行業(yè)，關(guān)鍵水平似乎在每年 10000 美元。對(duì)于大學(xué)教育，這個(gè)水平是 15000 美元及以上。對(duì)于人壽保險(xiǎn)、經(jīng)紀(jì)賬戶和共同基金等金融產(chǎn)品，這個(gè)水平似乎在 30000 美元。

假設(shè)一個(gè)國(guó)家的人均收入為 10000 美元，進(jìn)一步假設(shè)這個(gè)收入在五年內(nèi)增長(zhǎng)了 25%。在這個(gè)國(guó)家，對(duì)大學(xué)教育的需求不會(huì)增長(zhǎng) 25%，而是增長(zhǎng)七倍（參見(jiàn)《異常者和當(dāng)今中國(guó)青年》）。

現(xiàn)在我們?cè)龠M(jìn)一步想象幾件事情：

• 隨著收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)者購(gòu)買的商品價(jià)格——無(wú)論是汽車、智能手機(jī)還是個(gè)人電腦——實(shí)際上都在下降；

• 隨著收入的增長(zhǎng)，向消費(fèi)者收取的利率實(shí)際上也在下降（“只有富人才能借款”等等）。

突然之間，人們可能面臨加速現(xiàn)象的雙重或三重加強(qiáng)。這正是 2000 年代在中國(guó)發(fā)生的情況。在那個(gè)十年的開(kāi)始，汽車制造商每年銷售 200 萬(wàn)輛汽車。大約 10年后，年銷量飆升至 1800 萬(wàn)輛，如下方圖表所示。

毫不奇怪，隨著汽車在北京、上海和成都的街頭取代自行車，中國(guó)的能源需求也隨之加速增長(zhǎng)，正如下方圖表所示。

類似的事件現(xiàn)在是否也可能在東南亞、印度和更廣泛的中東地區(qū)展開(kāi)？考慮到收入的增長(zhǎng)，中國(guó)目前提供的高質(zhì)量、不足 1 萬(wàn)美元的汽車，以及這些購(gòu)買的資金，這難道不是最少阻力的路徑嗎？

五、結(jié)論

君士坦丁堡的陷落并沒(méi)有引發(fā)“全球化的終結(jié)”。相反，它釋放了全球貿(mào)易的急劇增長(zhǎng)。那么，對(duì)俄羅斯的制裁和美國(guó)試圖將中國(guó)從全球供應(yīng)鏈中剔除，會(huì)不會(huì)引發(fā)同樣的事情呢？實(shí)際上，這正是目前正在發(fā)生的事情。

這兩個(gè)事件意味著印度尼西亞、巴西、沙特阿拉伯和印度現(xiàn)在可以使用自己的貨幣支付他們需要以支撐增長(zhǎng)的商品和用于工業(yè)化的機(jī)械設(shè)備。至少他們不再需要美元。

去年，中國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貸款中，人民幣貸款首次超過(guò)了美元貸款，如圖表所示。

這還是在沙特阿拉伯與中國(guó)人民銀行簽署 500 億元人民幣互換協(xié)議和中國(guó)可能向沙特阿拉伯出售核電站之前的情況。

今天，世界正在去全球化的觀念對(duì)生活在迪拜、新加坡、圣保羅或孟買的任何人來(lái)說(shuō)都顯得可笑。相反，世界正在經(jīng)歷一波與以往不同的全球化新浪潮。自從哥倫布航行到美洲以來(lái)（正如丘吉爾所說(shuō)，“克里斯托弗·哥倫布是世界上第一個(gè)社會(huì)主義者：他不知道他要去哪里，他不知道他在哪里，而且他的一切都是用納稅人的錢做的。”），世界正在經(jīng)歷一波不需要西方金融家、西方工程師、西方運(yùn)輸方式、西方貨幣或西方技術(shù)的全球化浪潮。

此外，自從俄羅斯寡頭的資產(chǎn)被查封以來(lái)，這種全球化的利潤(rùn)不太可能再被回收到西方資產(chǎn)中，無(wú)論是國(guó)債、巴黎房地產(chǎn)還是英格蘭足球俱樂(lè)部（參見(jiàn)《凍結(jié)俄羅斯儲(chǔ)備意味著什么》）。相反，這種正在展開(kāi)的全球化繁榮的利潤(rùn)很可能會(huì)被回收到新興市場(chǎng)本身。這是另一個(gè)理由，讓人相信新興市場(chǎng)的牛市仍處于起步階段（參見(jiàn)下方圖表）。