奧斯曼帝國的復仇

1453 年，君士坦丁堡被奧斯曼帝國攻陷，這對當時的基督教世界來說是一次重大挫敗。

奧斯曼帝國此舉不僅意味著它控制了大部分地中海（西方文明的發(fā)源地）和絲綢之路的大片區(qū)域。若歐洲人想要獲取香料或絲綢，就必須支付奧斯曼人索要的任何價格。

除非，他們能找到另一條連接歐洲與印度、中國的路線。這促成了克里斯托弗·哥倫布在 1492 年發(fā)現(xiàn)美洲，以及瓦斯科·達·伽馬在 1498 年繞非洲航行至印度的壯舉。

隨著葡萄牙、西班牙和意大利的航海家們勇敢探索未知世界，世界經(jīng)濟的重心迅速從地中海轉移到大西洋。奧斯曼帝國逐漸淪為經(jīng)濟邊緣地帶，到了 19 世紀，更是被貼上了“歐洲病夫”的標簽。

對住在君士坦丁堡的人來說，世界似乎正在經(jīng)歷“去全球化”。但對于住在倫敦、里約熱內盧或開普敦的人而言，這種看法無疑是荒謬的。

這個故事告訴我們的一個重要啟示是，當貿易在某個地方受阻時，它可能會在另一個地方重新出現(xiàn)，并可能變得更加強大，甚至帶來意料之外的后果。

在這個例子中，奧斯曼帝國占領東地中海及其貿易的直接結果，就是促使西歐人殖民美洲，接著是非洲，奪取世界上的黃金大部分，購買奴隸并將他們運往美洲，在大型種植園中勞作。這些大型種植園最終成為工業(yè)化的先驅。

奧斯曼人可能未曾預料到，他們通過封鎖絲綢之路貿易，最終催生了現(xiàn)代時代的來臨，使地中海逐漸變成了一個經(jīng)濟上的閉塞區(qū)域。奧斯曼人不自覺地鋸斷了自己坐的那個樹枝，這正是意料之外的后果法則在起作用。

為何今天我們要回顧這段歷史？因為近年來，我們已經(jīng)目睹了以下事件：

1. 西方世界試圖通過切斷俄羅斯進入美元、歐元、英鎊和瑞士法郎的通道，來引發(fā)俄羅斯經(jīng)濟的崩潰。

不出所料，俄羅斯立即轉而使用人民幣、印度盧比、巴西雷亞爾或泰銖來銷售其商品，俄羅斯與世界主要新興市場之間的貿易量呈爆炸性增長，正如圖表所示。

2. 美國鼓勵國內生產(chǎn)商將生產(chǎn)線從中國遷回國內。

或者，選擇將生產(chǎn)線轉移到其他國家，例如越南。

最終結果是什么？如圖表所示，過去幾年中，中國的貿易順差基本上增長了三倍。

一、中國貿易的激增

中國的貿易順差并非因北美或歐洲消費者決定為孩子購買三倍數(shù)量的塑料玩具而增長三倍。

正如俗語所說，需求是發(fā)明之母。中國順差的增長與其為產(chǎn)品開拓新市場密切相關。

回顧 2017 年，中國對東盟經(jīng)濟體的出口價值僅占其對美國出口的 60%。而今天，中國對東南亞的出口大約已達其對美國出口的 120%。

中國通過提升價值鏈，出口高質量、價格有競爭力的資本商品和其他更高附加值的產(chǎn)品來實現(xiàn)這一目標。

最顯著的例子是，五年前中國還默默無聞，如今卻成為了世界上最大的汽車出口國。這些汽車通常不在美國或歐洲銷售，而是在東南亞、中東和拉丁美洲的駕駛者中大受歡迎。

同樣重要的是，這些汽車吸引了公眾的廣泛關注（當你走進新興經(jīng)濟體的每一個購物中心或機場，隨處可見吸引人的中國汽車），同時在發(fā)電廠、土方設備、拖拉機、電信交換機、渦輪機和機床等領域也有著類似的故事——這些都是在印度、印度尼西亞、巴西和沙特阿拉伯等地需求旺盛的資本商品。

中國出口的繁榮有助于解釋其經(jīng)濟如何在逆境中維持運轉。面對現(xiàn)實，在過去五年中，中國經(jīng)歷了一場史詩級的房地產(chǎn)市場調整。

如果以 1990 年的日本、1992 年的瑞典、1997 年的泰國、1998 年的韓國、2008 年的美國以及 2011 年的南歐為借鑒，這場危機本應導致中國經(jīng)濟的受重創(chuàng)。這些市場都經(jīng)歷了國內銀行危機和巨大的通貨緊縮性蕭條。因此，預測同樣的原因（房地產(chǎn)下跌）會導致相同的后果（銀行破產(chǎn)和經(jīng)濟崩潰）似乎是顯而易見的。

但我們現(xiàn)在知道，盡管房地產(chǎn)市場顯著收縮，導致多數(shù)大型民營中國房地產(chǎn)開發(fā)商爆雷，但是中國經(jīng)濟仍然保持穩(wěn)定。

這是如何做到的呢？中國如何同時承受來自美國的經(jīng)濟攻擊（一個控制著全球金融流動“管道”的國家，其影響力甚至超過了奧斯曼帝國對東地中海的控制）和房地產(chǎn)市場的放緩的呢？

答案在于，正如哥倫布和瓦斯科·達·伽馬所證明的，需求是一切發(fā)現(xiàn)和發(fā)明之母。貿易往往會流向最有利可圖的地方；或者，如果遇到了障礙和壁壘，貿易就會繞過這些障礙，尋找新的目的地。

這一切再次引領我們回到蓋夫卡爾的基本概念：里卡多式增長和熊彼特式增長。

二、里卡多式增長將從何而來？

自蓋夫卡爾成立之初，我們就認為經(jīng)濟發(fā)展源自兩個方面：

a. 里卡多式增長源于貿易壁壘的降低、新道路的建設、運輸和通信方式的改進。這些發(fā)展為更有效地利用現(xiàn)有資源（無論是土地、勞動力還是資本）鋪平了道路。

b. 熊彼特式增長，則發(fā)生在新發(fā)明觸發(fā)劇烈的生產(chǎn)率提升時。

基于這一理念，回顧我個人的大部分生活，貿易壁壘的消除似乎一直是增長的持續(xù)推動力。

a. 在我 20 世紀 80 年代在法國成長的時候，令人興奮的發(fā)展包括歐洲聯(lián)盟的創(chuàng)建、柏林墻的倒塌，以及不同歐洲經(jīng)濟體向一個更協(xié)調、更高效的整體的更廣泛融合。

b. 到了 90 年代，我移居美國上大學，正值北美自由貿易協(xié)定談判之際。這帶來了更多的貿易、更多的關稅下降和更多的生產(chǎn)力提升。

c. 到了 21 世紀初，我住在香港，中國加入世界貿易組織最終導致人們相信，中國和美國正在變得如此經(jīng)濟相互依賴，以至于它們被稱為一個巨大的經(jīng)濟實體，名為“中美利加”。

不過那是過去的事了，因為近年來情況發(fā)生了巨大變化（請參閱我最近的兩本書《帝國的沖突》和《避免沖擊》），以至于新的熱詞成了“去全球化”。

這個詞讓人聯(lián)想到生產(chǎn)率下降、通脹上升、生活水平下降和地緣政治沖突（19 世紀法國經(jīng)濟學家巴斯夏特曾指出：“如果商品不能跨越邊境，那么軍隊就會?！保?/span>。經(jīng)過了四十年的輝煌發(fā)展，這個詞似乎預示著里卡多式增長的終結。

然而，就像中國的巨大貿易順差一樣，這個流行詞是否真實反映了經(jīng)濟現(xiàn)實呢？幸運的是，并非如此。事實上，近年來，全球貿易持續(xù)攀升，主要得益于新興經(jīng)濟體內部貿易的突然加速，如附圖表所示。

事實上，查爾斯和我在多篇文章中都爭論過，如果說 1980 年代是歐洲一體化的時代，1990 年代是北美自由貿易協(xié)定的時代，21 世紀初是中美利加的時代，那么接下來的十年將看到更廣泛的歐亞大陸作為一個經(jīng)濟整體的融合（參見《新興市場和人工智能的交匯點》和《印度洋：世界增長的新中心》）。

本著這種精神，幾乎每個月都會有一些新的道路、鐵路、運河或自由貿易協(xié)議的宣布，將伊斯坦布爾至雅加達軸線上的經(jīng)濟體聯(lián)系起來（如上述報告所描述，從伊斯坦布爾畫一條線到雅加達，會發(fā)現(xiàn)這里大約有 35 億人口——不包括中國——每年增長 1%，并且擁有世界上一些最高的收入增長率）。請看下圖顯示的近期媒體頭條圖表。

新興經(jīng)濟體正大量建設新的道路、鐵路和運河，因為“全球南方”的國家現(xiàn)在能夠：

a. 使用本地貨幣從俄羅斯購買商品。

b. 從中國購買資本商品，如果與中國關系良好，可以用本地貨幣支付，或者選擇使用人民幣支付。

這兩個因素的結合對于印度尼西亞、印度和巴西等新興經(jīng)濟體來說，是一個顛覆性的轉變。它們現(xiàn)在能夠擺脫美元資金約束的束縛。這就解釋了為什么我們首次見證了一次重大的美聯(lián)儲貨幣緊縮周期，而沒有一個新興市場出現(xiàn)崩潰。

相反的是，近年來大多數(shù)新興市場債券提供的美元回報遠超美國國債、德國聯(lián)邦債券或日本政府債券。

事實上，這是歷史上首次，投資級別的新興市場主權債券的收益率總體上低于美國國債。

這種角色逆轉最近在彭博社的一則頭條新聞中被稱為“異?，F(xiàn)象”。有趣的是，當 1977 年德國聯(lián)邦債券的收益率跌至低于美國國債的水平時，這被視為荒謬，盡管這成為了新常態(tài)（德國統(tǒng)一暫時打斷了這一趨勢）。

較低的融資成本和更多的選擇應該會導致最終消費者的價格降低（前提是生產(chǎn)跟得上?。?/span>，自由貿易協(xié)定也應該如此。反過來，這些協(xié)定將為更多基礎設施支出創(chuàng)造需求，而這些支出又可以得益于軍事開支的減少而得到資助（參見《和平爆發(fā)》）。

所有這些討論都讓我回想起了蓋夫卡爾經(jīng)過驗證的另一個公式，即 (N (N-1))/2。

三、(N (N-1))/2公式

如果一個經(jīng)濟體包含兩個城市，那么它只需要建立一條連接（比如一條鐵路線）來連接這兩個城市。如果經(jīng)濟體中有三個城市，那么就需要三條鏈接來互相連接每個城市。若有四個城市，所需的連接數(shù)量則增加到六條。

對于任意數(shù)量的城市 N，連接每個城市與其他城市所需的連接數(shù)可以用公式(N (N-1))/2來計算。

隨著更多的城市/國家加入這個系統(tǒng)，所需的連接數(shù)量因此以加速的速度增長。

舉個例子，從 21 世紀初開始，全球經(jīng)濟活動因為中國與世界其他地方的連接，以及中國各城市之間的相互連接而得到了巨大的推動，這涉及了大量的鐵路、航空、道路、電信和電力鏈接的建設。

而在中國發(fā)生的這一切，現(xiàn)在也正在更廣泛的歐亞大陸上發(fā)生。雖然速度不同（沒有哪個國家能夠像中國那樣動員土地、勞動力、資本和自然資源來提供基礎設施），但這一過程無疑正在進行。以印度為例，在過去幾年中，印度開通了 70 個新機場，并且目前還計劃建設另外 70 個。

隨著越來越多的城市開始直接交流，這應意味著更多的增長、更高的生產(chǎn)率和更低的價格。這種動態(tài)讓我想起了蓋夫卡爾分析中的另一個核心概念——加速現(xiàn)象。

四、加速現(xiàn)象

“加速”概念由法國經(jīng)濟學家阿爾伯特·阿夫塔利昂提出，他活躍于兩次世界大戰(zhàn)之間的時期。這一概念在突然的調整中最為有用，但其數(shù)學解釋并不容易，這也許解釋了為何它沒有獲得應有的關注。

以下是簡化版的解釋：

• 大多數(shù)社會經(jīng)濟變量都遵循“正?！狈▌t，即著名的高斯鐘形曲線。

• 這在收入上尤為明顯：在一個“正?！眹遥蟛糠秩说氖杖虢咏骄?，很少人有非常低或非常高的收入。在曲線的兩端（尾部），百分比非常小的人群占據(jù)著。

• 若幾年內收入增長，曲線右側的尾部（加速現(xiàn)象）將比收入增長的速度快得多。這里有些復雜，因為我們的思維習慣于線性模式，但實際上某一收入水平的人數(shù)是呈指數(shù)增長的。

這一點很重要，因為在購買某些商品和服務時，歷史表明存在關鍵的收入“門檻”。

例如，如果一個國家的平均收入低于 1000 美元，幾乎沒有人擁有電視機；當收入超過 1000 美元時，幾乎每個人都會購買。對于智能手機，這個水平似乎在 2500 美元左右。

對于汽車行業(yè)，關鍵水平似乎在每年 10000 美元。對于大學教育，這個水平是 15000 美元及以上。對于人壽保險、經(jīng)紀賬戶和共同基金等金融產(chǎn)品，這個水平似乎在 30000 美元。

假設一個國家的人均收入為 10000 美元，進一步假設這個收入在五年內增長了 25%。在這個國家，對大學教育的需求不會增長 25%，而是增長七倍（參見《異常者和當今中國青年》）。

現(xiàn)在我們再進一步想象幾件事情：

• 隨著收入的增長，消費者購買的商品價格——無論是汽車、智能手機還是個人電腦——實際上都在下降；

• 隨著收入的增長，向消費者收取的利率實際上也在下降（“只有富人才能借款”等等）。

突然之間，人們可能面臨加速現(xiàn)象的雙重或三重加強。這正是 2000 年代在中國發(fā)生的情況。在那個十年的開始，汽車制造商每年銷售 200 萬輛汽車。大約 10年后，年銷量飆升至 1800 萬輛，如下方圖表所示。

毫不奇怪，隨著汽車在北京、上海和成都的街頭取代自行車，中國的能源需求也隨之加速增長，正如下方圖表所示。

類似的事件現(xiàn)在是否也可能在東南亞、印度和更廣泛的中東地區(qū)展開？考慮到收入的增長，中國目前提供的高質量、不足 1 萬美元的汽車，以及這些購買的資金，這難道不是最少阻力的路徑嗎？

五、結論

君士坦丁堡的陷落并沒有引發(fā)“全球化的終結”。相反，它釋放了全球貿易的急劇增長。那么，對俄羅斯的制裁和美國試圖將中國從全球供應鏈中剔除，會不會引發(fā)同樣的事情呢？實際上，這正是目前正在發(fā)生的事情。

這兩個事件意味著印度尼西亞、巴西、沙特阿拉伯和印度現(xiàn)在可以使用自己的貨幣支付他們需要以支撐增長的商品和用于工業(yè)化的機械設備。至少他們不再需要美元。

去年，中國對新興市場經(jīng)濟體的貸款中，人民幣貸款首次超過了美元貸款，如圖表所示。

這還是在沙特阿拉伯與中國人民銀行簽署 500 億元人民幣互換協(xié)議和中國可能向沙特阿拉伯出售核電站之前的情況。

今天，世界正在去全球化的觀念對生活在迪拜、新加坡、圣保羅或孟買的任何人來說都顯得可笑。相反，世界正在經(jīng)歷一波與以往不同的全球化新浪潮。自從哥倫布航行到美洲以來（正如丘吉爾所說，“克里斯托弗·哥倫布是世界上第一個社會主義者：他不知道他要去哪里，他不知道他在哪里，而且他的一切都是用納稅人的錢做的?！保?/span>，世界正在經(jīng)歷一波不需要西方金融家、西方工程師、西方運輸方式、西方貨幣或西方技術的全球化浪潮。

此外，自從俄羅斯寡頭的資產(chǎn)被查封以來，這種全球化的利潤不太可能再被回收到西方資產(chǎn)中，無論是國債、巴黎房地產(chǎn)還是英格蘭足球俱樂部（參見《凍結俄羅斯儲備意味著什么》）。相反，這種正在展開的全球化繁榮的利潤很可能會被回收到新興市場本身。這是另一個理由，讓人相信新興市場的牛市仍處于起步階段（參見下方圖表）。