受美聯(lián)儲(chǔ)加息等原因的影響，今年5月美股的走勢(shì)并不好看，前一天還在加速上漲的公司，后一天就開始了暴跌，包括亞馬遜、蘋果、谷歌等公司都未幸免于難，事實(shí)上，以科技企業(yè)為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)在過去幾天里迎來了三連跌。根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，美股前七的科技巨頭在三個(gè)交易日內(nèi)市值就蒸發(fā)了超過1萬億。
與此同時(shí)，對(duì)于很多科技公司而言，5月也是發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)間。且不說財(cái)報(bào)能夠?yàn)檎谙碌蓛r(jià)增色多少，事實(shí)證明，部分公司最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反而雪上加霜，讓股價(jià)繼續(xù)受挫。就比如Meta、Unity和Roblox這“元宇宙三劍客”，其中Unity在公布財(cái)報(bào)后，盤后股價(jià)下跌28%、Roblox的股價(jià)下跌9.45%，而Meta雖然在4月底就公布了自己2022年第一季度的財(cái)報(bào)，但在5月4日之后，Meta的股價(jià)依然從每股223.41美元，跌至每股188.74美元，跌幅約為15.5%。
回想去年，就以Roblox為例，元宇宙概念曾將Roblox的估值從40億美元一路拔高至400億美元，其實(shí)就足以說明這一概念對(duì)于資本市場(chǎng)的“性感程度”，不過時(shí)至今日，雖然這三家公司依然是元宇宙領(lǐng)域最為活躍的明星公司，但顯然面對(duì)已經(jīng)發(fā)生巨變、注重規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、更加看重短期收益和業(yè)績?cè)鲩L的資本市場(chǎng)，它們都存在著自己的煩惱和問題。
Meta：全球第一的社交網(wǎng)絡(luò)也難以支撐元宇宙的無底洞
早在今年2月2日，Meta就對(duì)外發(fā)布了2021年第四季度財(cái)報(bào)以及全年財(cái)務(wù)業(yè)績，這也是Facebook更名Meta后首次公布元宇宙業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，負(fù)責(zé)Meta元宇宙業(yè)務(wù)的“現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室（Facebook Reality Labs）”部門僅第四季度的投入就達(dá)到了33億美元，在2021年?duì)I業(yè)虧損更是高達(dá)101.9億美元（約合645.31億人民幣），相較于2020年的66億美元還在不斷擴(kuò)大中。
更何況早在去年10月Facebook的第三季度財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，扎克伯格還明確表示“在未來幾年，這些投資將進(jìn)一步增長?！彪m然這些投資將為Meta在元宇宙積累技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，但這種并不便宜并且短期無法收到回報(bào)的投入，在當(dāng)前顯然風(fēng)險(xiǎn)太高。
在前不久Meta公布的2022年第一季度財(cái)報(bào)中，Meta的業(yè)務(wù)表現(xiàn)其實(shí)相當(dāng)不錯(cuò)，每股攤薄收益超出預(yù)期，Meta盤后股價(jià)也大幅上漲19%，但無論是自家旗下的Reels廣告變現(xiàn)仍需時(shí)日，還是受當(dāng)前資本大環(huán)境的影響，Meta顯然不想再上演今年2月的場(chǎng)景了。
在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中，馬克扎克伯格就表示，Meta將計(jì)劃放緩部分長期投資的速度，其中受到波及的就有現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室，昨日，根據(jù)新浪科技的報(bào)道，Meta的發(fā)言人也再次證實(shí)，公司將對(duì)現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行壓縮，雖然官方表示不會(huì)裁員，但實(shí)驗(yàn)室目前進(jìn)行的一些項(xiàng)目和開發(fā)機(jī)會(huì)的進(jìn)度都會(huì)受到影響。
Roblox：線下解封了，公司股價(jià)的下限也解封了
根據(jù)Roblox最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022年第一季度，Roblox的預(yù)訂量為6.312億美元，比去年同期相比下降3%，與此同時(shí)，第一季度公司的收入為5.371億美元，與去年同期相比，增長了38%，但公司的凈虧損卻也進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到了1.602億美元，同比增長了19%，調(diào)整后收益更是只有6790萬美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的預(yù)期。
再加上第一季度Roblox的DAU達(dá)到了5410萬，雖然實(shí)現(xiàn)了28%的同比增長，玩家的參與小時(shí)數(shù)也增長了22%，達(dá)到了118億小時(shí)，但這二者的增速卻也有所放緩，多重因素的影響下，這直接導(dǎo)致在盤后交易中，Roblox的股價(jià)下跌9.45%。
雖然在官方聲明中，Roblox的首席執(zhí)行官David Baszucki表示，“在過去兩個(gè)季度中，我們推出了多項(xiàng)顯著創(chuàng)新，包括空間語音和分層服裝，將繼續(xù)推動(dòng)用戶增長、參與度和貨幣化”，“我們?nèi)匀粚Ｗ⒂谔峁┪覀兊膭?chuàng)新路線圖，以釋放Roblox平臺(tái)的全部潛力并為投資者帶來長期回報(bào)?！?/p>
但在當(dāng)前的環(huán)境下，這種表態(tài)的顯然影響力相當(dāng)有限，無法徹底改變Roblox增速放緩、損失擴(kuò)大的帶來的負(fù)面效果，事實(shí)上就連Roblox的元宇宙光環(huán)都在漸漸失效，隨著各國疫情的好轉(zhuǎn)，居家隔離政策的解除，在去年第三季度享受了疫情最后的紅利之后，Roblox的股價(jià)就一路下跌。
時(shí)間來到2022年，從今年年初至今，由于政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)蕩、退出俄羅斯市場(chǎng)等，Roblox的股價(jià)已經(jīng)從每股98.81美元下跌至了23.97美元，跌幅達(dá)75.7%，跌去了3/4.
Unity：PC/主機(jī)市場(chǎng)回歸常態(tài)，移動(dòng)市場(chǎng)橫盤效應(yīng)
在最新的財(cái)報(bào)中，Unity表示，2022年的第一季度的銷售額為3.201億美元，略低于預(yù)期，與此同時(shí)Unity對(duì)于第二季度的銷售額預(yù)測(cè)僅為2.9億美元至2.95億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期，在財(cái)報(bào)中，Unity還將公司全年的收入下調(diào)了近1億美元，為13.5億美元至14.25億美元。
受銷售額和下調(diào)預(yù)期的影響，Unity的盤后股價(jià)下跌28%，至每股34.60美元，如果從5月4日開始計(jì)算，Unity股價(jià)的跌幅更是高達(dá)56%。
但其實(shí)如果看向收入等數(shù)據(jù)，Unity在第一季度其實(shí)交出了相當(dāng)優(yōu)異的成績。第一季度Unty的收入同比去年第一季度增長了36%，用官方的話來說就是“創(chuàng)紀(jì)錄的”，能夠在當(dāng)前這樣的市場(chǎng)環(huán)境下獲得如此高速的增長，其實(shí)也證明了Unity不俗的實(shí)力。而作為一家寶藏公司，Unity卻遭遇了遠(yuǎn)比Roblox和Meta更大幅度的股價(jià)下跌，除了預(yù)期等表面原因外，應(yīng)該還另有“隱情”。
而在今年3月Unity官方發(fā)布的《2022 Unity游戲報(bào)告（Unity GAMING REPORT 2022）》中，GameLook找到了一部分答案。雖然這些數(shù)據(jù)都采集自Unity，但作為全球數(shù)一數(shù)二的引擎，其實(shí)也能一定程度代表整個(gè)行業(yè)的變化。
從全球疫情暴發(fā)，居家隔離的2020年3月開始，在主機(jī)和PC端，游戲的日活數(shù)據(jù)的確一路攀升，特別是受《糖豆人》等派對(duì)游戲的影響，這一些平臺(tái)上的玩家日活數(shù)據(jù)也達(dá)到了頂峰，但在疫情消退，線下場(chǎng)所逐漸開放后，主機(jī)和PC端的玩家日活數(shù)據(jù)就開始一路下降，甚至一度低于了疫情前的水平，直到2021年下半年才回歸常態(tài)
但與此同時(shí)，手機(jī)端的玩家日活數(shù)據(jù)卻從穩(wěn)步增長進(jìn)入了搖擺不定的橫盤狀態(tài)，在疫情前后并沒有發(fā)生特別劇烈的變化，這對(duì)于作為手游市場(chǎng)主流引擎的Unity而言顯然不算是個(gè)太好的消息。雖然好消息是目前這一數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)大幅的下滑，但橫盤就意味著會(huì)變盤，這種一路上漲后形成的橫盤更為復(fù)雜且具有不確定性。
而不確定就意味著風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前算不上好詞。
隱私保護(hù)的連鎖反應(yīng)
對(duì)于“元宇宙三劍客”所遭遇的煩惱，大環(huán)境的原因相信大家都很清楚，包括全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩、后疫情時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的回歸常態(tài)等，但拋開這些急速變化的外部因素，其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)也有一股力量正在影響著這三家分別代表引擎、平臺(tái)和產(chǎn)品的企業(yè)，那就是在移動(dòng)端日益嚴(yán)格的隱私保護(hù)。
早在2020年蘋果就開始宣傳自家的IDFA政策，在當(dāng)時(shí)就有分析表示，iOS的廣告營銷生態(tài)就將面臨雪崩，去年蘋果的IDFA實(shí)施后，雖然有不少媒體表示，IDFA沒有那么重要，但不得不承認(rèn)，時(shí)至今日，IDFA在一定程度上的確影響和改變了數(shù)字廣告行業(yè)。早在去年七月，營銷公司Consumer Acquisition的CEO Brian Bowman透露，該政策推出之后，手游公司的廣告變現(xiàn)收入平均降低了15%-20%，有些公司的廣告收入甚至減少了40%！
Meta的首席財(cái)務(wù)官Dave Wehner就在2月的財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，“IDFA將對(duì)我們2022年的業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響”，由于隱私政策，公司在2022年的銷售額預(yù)計(jì)將減少約100億美元，這一金額基本上可以讓Meta再投資一個(gè)現(xiàn)實(shí)辦公室。
雖然隱私政策與游戲引擎看起來并沒有太大的關(guān)聯(lián)，但鑒于Unity目前廣告收入規(guī)模龐大，已位列全球頂級(jí)廣告平臺(tái)之列，Unity又怎能獨(dú)善其身。
在如今這個(gè)趨于求穩(wěn)的資本市場(chǎng)環(huán)境中，業(yè)績表現(xiàn)的重要性在一定程度上顯然大于造夢(mèng)。即使元宇宙等概念再先進(jìn)、再性感，業(yè)績的頹勢(shì)也會(huì)成為資本拋棄的重要原因。
然而如果資本市場(chǎng)局勢(shì)短時(shí)間內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)，以“元宇宙三劍客”為代表的眾多企業(yè)也不調(diào)整方針，從概念轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)，日子恐怕只會(huì)更加難過，因?yàn)椴粌H是蘋果iOS平臺(tái)，一直以來較為開放的安卓，最近幾年也正在不斷縮緊自己的隱私保護(hù)政策。
2月16日，安卓安全與隱私產(chǎn)品管理副總裁安東尼·查韋斯（Anthony Chavez）在官網(wǎng)博客更新文章，宣布了一項(xiàng)“為期數(shù)年的計(jì)劃”，即在Android上構(gòu)建隱私沙盒（Privacy Sandbox），從而引入新的、更多的私人廣告解決方案。安東尼表示，該方案將限制與第三方共享用戶數(shù)據(jù)，并在沒有跨應(yīng)用標(biāo)識(shí)符（包括AdID）的情況下運(yùn)行。
5月12日，在I/O 2022開幕主題演講中，谷歌也正式宣布了安卓13的beta2版本，該版本的一大亮點(diǎn)就是對(duì)于用戶個(gè)人數(shù)據(jù)的保護(hù)，在Android 13中，用戶可以決定應(yīng)用訪問哪些類別的文件以及特定的文件夾，而不是現(xiàn)在的一次性訪問全部文件的形式，同時(shí)還將引入新的安全和隱私設(shè)置界面，允許用戶自由控制自己的數(shù)據(jù)。
雖然得益于安卓的開放性，這一系列政策的影響可能不及蘋果的IDFA，但也足以讓本就困難、高成本的游戲買量更上一層樓。而作為行業(yè)最終產(chǎn)品的游戲的日子不好過，整個(gè)行業(yè)上下游包括平臺(tái)和引擎也會(huì)受到一定影響。
腳踏實(shí)地才能逆風(fēng)翻盤，翻不了盤也至少能凸顯企業(yè)價(jià)值
其實(shí)無論是Meta這種平臺(tái)，還是以Roblox、Unity為代表的游戲和引擎，想要在這樣的大環(huán)境中逆勢(shì)上漲，無異于兩個(gè)方案，提升自己的ARPU或者是擴(kuò)大自己的用戶/客戶群，歸根結(jié)底其實(shí)就是必須有規(guī)模利潤。
元宇宙的夢(mèng)也要稍微醒一醒了
的確，在疫情防控期間，游戲和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如日中天的時(shí)候，去造夢(mèng)、戰(zhàn)未來是一個(gè)自然而然的方向，這也符合近現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但2022年以來，疫情的紅利徹底消失、國際資本市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，回暖也暫時(shí)遙遙無期，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)自然也必須從夢(mèng)中醒來，直面正在變化的還略帶慘痛的現(xiàn)實(shí)。
這種時(shí)代的陣痛對(duì)于Unity和Meta這種在元宇宙之前就欣欣向榮的企業(yè)而言，解決起來可能還算容易，但對(duì)于Roblox等一眾通過賣元宇宙等概念迅速擴(kuò)張的公司而言，恐怕將會(huì)更加持久且深刻。
在整個(gè)科技板塊此起彼伏大跌的情況下，也許上市公司做任何事都無法短期扭轉(zhuǎn)市況的低迷，把業(yè)務(wù)腳踏實(shí)地做好，讓投資者看到公司被低估的價(jià)值，終會(huì)迎來曙光，畢竟，優(yōu)秀的公司股價(jià)一定不會(huì)永遠(yuǎn)都便宜。
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