報(bào)告：2022Q1游戲業(yè)投資并購交易額達(dá)987億美元，超去年總和

近日，投資銀行Drake Star Partners公布了《2022年Q1全球游戲市場報(bào)告》，對(duì)本年度Q1季度游戲市場的相關(guān)交易做了回顧，同時(shí)呈現(xiàn)出一些新的變化趨勢。報(bào)告指出，以微軟、Take-Two索尼等公司的巨額收購讓本年度游戲市場迎來了不錯(cuò)的開門紅，創(chuàng)造的交易額超過去年總和。

在2022年Q1值得注意的是，區(qū)塊鏈游戲和區(qū)塊鏈相關(guān)的投資熱度在逐步上升，未來或?qū)?huì)出現(xiàn)該領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，不過IPO和SPAC市場則略顯頹勢，這一頹勢在今年下半年或許才會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，此外，聚焦于游戲領(lǐng)域的基金也在不斷擴(kuò)大，這或?qū)碛螒蝻L(fēng)投市場的繁榮。

以下是GameLook編譯的報(bào)告內(nèi)容：

微軟以687億美元收購動(dòng)視暴雪，以及Take-Two以127億美元收購Zynga的計(jì)劃將2022年全球第一季度的游戲交易總價(jià)值推向了987億美元的天文數(shù)字，相比之下，去年全年的交易額也只有850億美元。

投資銀行Drake Star預(yù)測，2022年全球游戲市場的交易可能超過1500億美元，該機(jī)構(gòu)的合伙人Metzger表示，2022年對(duì)游戲公司的投資數(shù)量將創(chuàng)下紀(jì)錄，專注于PC游戲主機(jī)領(lǐng)域的游戲公司將繼續(xù)向移動(dòng)領(lǐng)域擴(kuò)張和多樣化，亞洲公司對(duì)西方工作室的收購或?qū)⒓铀佟?/p>

值得一提的是，在電子競技領(lǐng)域，Savvy Gaming Group以15億美元的價(jià)格收購了ESL和FaceIt具有重要意義，因?yàn)榭偛课挥谏程匕⒗腟avvy的投資行為，代表了該地區(qū)投資者進(jìn)入游戲領(lǐng)域的第一個(gè)重大舉措。

“我認(rèn)為游戲產(chǎn)業(yè)市場前景仍然非常強(qiáng)勁。一些上市公司可能只是在疫情期間被高估了，現(xiàn)在則有所放緩。對(duì)于私營公司的生態(tài)系統(tǒng)而言，有很多新資金流入其中，“Metzger說?！斑@表明所有機(jī)構(gòu)投資者和基金都相信這一細(xì)分市場，很多基金都是由他們資助的。這是一個(gè)積極的跡象。我認(rèn)為，自公開募股市場的估值下降以來，并購方面的估值可能會(huì)有所下降。IPO市場基本上已經(jīng)關(guān)閉?！?/p>

最大的交易

Metzger認(rèn)為，微軟收購動(dòng)視暴雪（仍需監(jiān)管部門批準(zhǔn)）將加速微軟在移動(dòng)、PC、游戲主機(jī)、云游戲和元宇宙方面的游戲業(yè)務(wù)增長。收購后，微軟也將成為收入全球第三大游戲公司。

索尼和Bungie交易將使索尼能夠獲得Bungie的世界級(jí)游戲和技術(shù)專長，從而進(jìn)一步推動(dòng)索尼玩家群體的擴(kuò)張；Take-Two收購Zynga交易則是互補(bǔ)。

Metzger表示游戲并購市場的并沒有放慢速度，無論是交易組合還是交易數(shù)量都有所上升。

私營游戲公司交易

風(fēng)險(xiǎn)投資家和戰(zhàn)略投資者仍通過287筆交易向私營游戲公司投入了34億美元——這一數(shù)字同樣打破了記錄。

相比之下，美國國家風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（National Venture Capital Association）警告稱，第一季度美國初創(chuàng)企業(yè)的投資將出現(xiàn)一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，同時(shí)也將有所放緩。不過一些有名的私營游戲公司的估值依舊很高。

Dream Games、That game company、Tripledot和Zupee在一些大型風(fēng)險(xiǎn)投資的輪次中獲得了資助，最活躍的VC包括Bitkraft、Sequoia、Makers Fund和Griffin Gaming Partners。Griffin Gaming Partners還宣布，它已經(jīng)籌集了有史以來最大的游戲風(fēng)險(xiǎn)投資基金，資金為8億美元。

區(qū)塊鏈游戲：熱潮與爭議并存

區(qū)塊鏈游戲領(lǐng)域始終是熱度與爭議并存，NFT在玩家心目中的地位也不盡相同，一些鐵桿游戲粉絲和游戲開發(fā)商已經(jīng)開始反對(duì)NFT——就像十年前免費(fèi)游戲引起人們的擔(dān)憂那樣。

2022年第一季度共有128筆區(qū)塊鏈游戲的交易，籌集了12億美元，相比之下，同一時(shí)期只有43筆總價(jià)值10億美元的手機(jī)游戲交易。

盡管飽受爭議，仍有大量新的資金流入?yún)^(qū)塊鏈游戲工作室。最大的一輪融資由Animoca Brands、Immutable和New Sin City籌集，而最活躍的投資者是Animoca Brands、Alameda Research/FTX和Shima Capital。

“區(qū)塊鏈目前幾乎沒有并購活動(dòng)，或許現(xiàn)在還為時(shí)過早。我認(rèn)為很多公司可能不會(huì)成功，但仍然有很多錢流入其中。我們已經(jīng)在第一季度看到，這里非常受到投資者的青睞，”Metzger說。“我認(rèn)為會(huì)有第二代公司有望非常成功，但現(xiàn)在還為時(shí)尚早，并且存在監(jiān)管的不確定性。”

Metzger還透露說，如果游戲公司宣布他們正在制作區(qū)塊鏈游戲，游戲風(fēng)投公司就會(huì)前來“打探”，將資金注入其中運(yùn)行。不過另一方面，傳統(tǒng)游戲領(lǐng)域的投資仍然盛行，如ProbablyMonsters就宣布籌集了2.5億美元來資助旗下正在開發(fā)的多款3A大作。

Drake Star預(yù)計(jì)，年輕的游戲公司中將誕生許多區(qū)塊鏈/NFT領(lǐng)域的獨(dú)角獸。Metzger還認(rèn)為，今年還可能看到第一波NFT/區(qū)塊鏈的大型并購交易。

大型基金蓄勢待發(fā)

Drake Star表示，專注于游戲和加密領(lǐng)域的新基金和后續(xù)基金數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，包括FTX的20億美元基金，Griffin Gaming Partners的7.5億美元基金，Makers的5億美元基金，Hiro Capital的3.4億美元基金，Gumi Crypto的1.1億美元基金等等。

另外，騰訊以4.7億美元的價(jià)格收購了手機(jī)制造廠商黑鯊，這筆交易是在騰訊與其他手機(jī)廠商（如華碩和努比亞）達(dá)成的協(xié)議之后進(jìn)行的。Stillfront宣布完成對(duì)香港移動(dòng)出版公司6waves的收購，前期收購價(jià)格為2.01億美元。

不盡人意的公開募股市場

在公開市場上，股市波動(dòng)不定。Roblox的估值從2021年公開募股時(shí)的420億美元降至250億美元，育碧的估值為43億美元，作為比較，其2021年1月的估值為124億美元。

不過依舊有交易，Habbo和Hotel Hideaway的所有者Azerion完成了價(jià)值15億美元和1.05億美元收益的特殊目的收購公司（SPAC）交易；Nexon從沙特阿拉伯王國公共投資基金籌集了8.83億美元的PIPE（公共股權(quán)的私人投資）；Team17 Digital完成了1.08億美元的PIPE收購Astragon Entertainment。

Drake Star預(yù)計(jì)，游戲公司的首次公開募股（IPO）和SPAC市場將在2022年下半年回暖，Metzger堅(jiān)持認(rèn)為，很有可能看到Discord和Epic Games等公司的IPO。

其他值得注意的交易

Animoca Brands以54億美元的估值籌集了3.59億美元，由Liberty City Ventures領(lǐng)投，Kingsway，Sequoia，10T Holdings等參與其中。

Dream Games在由Index Ventures領(lǐng)投，Makers Fund、BlackRock、Kora Management、IVP和Balderton Capital支持的C輪融資中以28億美元的估值籌集了2.55億美元。

Immutable以25億美元的估值籌集了2億美元的C輪融資，由淡馬錫領(lǐng)投，并得到Animoca Brands、騰訊等公司的支持。值得一提的是，該游戲公司在TPG及其15億美元的Tech Adjacencies基金牽頭的一輪融資中籌集了1.6億美元。

Tripledot Studios在由The Twenty Minute VC領(lǐng)投的B輪融資中以14億美元的估值籌集了1.16億美元。Zupee則以6億美元的估值籌集了1.02億美元。

交易價(jià)值

Metzger表示，2022年第一季度，游戲市場交易的平均價(jià)格略有下降。對(duì)于收入倍數(shù)，在報(bào)告總價(jià)值數(shù)字的41筆交易中，平均收購價(jià)為收入的3.5倍。在2021年全年，收購價(jià)格倍數(shù)是收入的3.9倍。

20筆交易的總價(jià)值為EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的12.8倍。最為對(duì)比，2021年全年，收購價(jià)格倍數(shù)為EBITDA的11倍。

這表明，即使在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定的季度，游戲行業(yè)交易產(chǎn)生的價(jià)格仍然非常健康。雖然大多數(shù)公開募股游戲公司的估值在過去六個(gè)月中有所調(diào)整，但Drake Star預(yù)計(jì)，通過增量融資，私營公司的估值將繼續(xù)增長。

“我知道還有大量額外的資金尚未公布，”Metzger說。“據(jù)我所知，至少有10個(gè)專注于游戲的基金剛剛進(jìn)入融資模式，所有這些資金都需要部署他們的投資策略。因此，隨著更多資金的流入，我認(rèn)為私人投資的潮流并不會(huì)放緩。”