2019股價累漲超180％，Shopify會否成為DTC時代的亞馬遜？

要說2019年股價走勢強勁的股票，Shopify絕對算得上是當之無愧的一支。在過去的一年里，shopify股價一路高歌，累計漲幅超180%。目前，Shopify的407.81美元的股價較17美元的發(fā)行價已經上漲了近96%，460.76億美元的市值也早已超過了對手eBay。

事實上，shopify是一家來自于加拿大的SaaS公司，主要幫助商家建立在線零售商店，并進行品牌管理，包括創(chuàng)建電子商務網站以及接受在線支付的工具等。作為一家在巨頭亞馬遜和eBay口里搶食物的電商平臺，能在2019年有如此表現并獲得投資者們的認可，不得不說真的是有兩把刷子。

資料顯示，從2004年發(fā)展到現在，在全球范圍內使用shopify的商戶已經超過100萬，在消費者中廣受歡迎。而據R.W.Baird今年9月份發(fā)表的一份報告表示，今年Shopify有望成為美國僅次于亞馬遜第二大電子商務平臺。shopify為何能在亞馬遜等巨頭的夾擊下，獲得如此矚目的表現？而貿易戰(zhàn)不斷升溫的背景下，目前對中國市場的加碼能否為其帶來增值？美股研究社通過今年Shopify的發(fā)展，來對上述問題進行解析。

全年累計漲幅超180% shopify靠得是什么？

Shopify可以說是今年最妖的科技股之一了，在過去的一年里，累計漲幅超180%。能做到這樣的市場表現，我們需要來看看這家公司今年的一些動作。

要知道，shopify最初是一家在線滑雪板商店，只是后期經過對市場的一步步探索，才轉向了做電子商務軟件。如今這家軟件公司幫助175個國家的100萬家商戶通過數字渠道銷售、營銷和管理他們的產品作為回報，它賺取訂閱費，還提供數字支付和運輸等附加功能，并在消費者匯總廣受歡迎。強勁的市場表現力讓其俘獲了一批投資者的心。

Shopify的股價在今年8月1日飆升，其在第二季度的業(yè)績超過了市場預期，在受到國際市場增長的推動下，彼時，Shopify的每股收益躍升至600%至14美分；銷售額躥升48%至3.62億美元，基于電子商務需求的增加，還對全年營收預期進行了上調。

而第三季度的營收再次實現了同比增長45%的比例，盡管這一增速為過去四年中最慢的，但Shopify一直在努力改善其平臺，擴大其用戶基礎。今年6月，Shopify計劃投資10億美元，在2023年之前在美國建立許多物流中心。

據《觀察家報》報道，目前這家加拿大初創(chuàng)公司發(fā)展迅速，成為僅次于亞馬遜網站的第二大最受歡迎的在線購物網站。在銷售額方面，Shopify已經超過了eBay。第三季度，eBay銷售額與去年同期持平，為26.5億美元。而對于市場營收的預期，Shopify自己保持了相對樂觀的狀態(tài)，也再次上調了2020年的營收預期。

我們可以看出，Shopify強勁的市場表現是推動其股價上漲的原因之一。

而在分析師們看來，Shopify的市場份額可能在五年內增長兩倍，達到9%左右，最終能與亞馬遜今年第一季度的銷售額相匹敵。而從亞馬遜在海內外都進行了大量投資的情況來看，也表明Shopify的成長，讓亞馬遜產生了忌憚。

在市場戰(zhàn)略方面，為了進一步發(fā)掘中國市場，今年4月份，Shopify與金融科技企業(yè)PingPong達成合作協議。5月份，shopify收購握手公司，加碼B2B業(yè)務推出更為廣泛的履行網絡。11月，也完成了對倉儲自動化初創(chuàng)公司6 River Systems的收購。這些對市場空間深挖的舉措，讓Shopify的投資者們看到了更值得期待的未來。

而最為關鍵的一點，或是其自身經營模式所帶來的潛在價值。

事實上，Shopify的商家大多都是小公司，他們面臨著難以處理繁瑣、成本昂貴的物流、退貨和庫存等事務。而對于不少第三方賣家來說，亞馬遜平臺傭金比例高、品牌展示力弱、禁止外部引流，這也是為何Shopify能夠在亞馬遜等巨頭的夾擊下還能一枝獨秀的一大原因，從而帶動資本市場股價的拉升。

往細了看，亞馬遜自帶的巨量流量吸引著賣家，賣家需要根據平臺規(guī)則去競爭站內流量，同時也出售廣告位。但Shopify不一樣，它本就不是一個流量平臺，不制定規(guī)則，也不幫客戶做推廣，廣告并不是其最主要的來源。而是通過這些工具和服務幫助商家更方便地去到有流量的地方，比如 Shopify 與 Google 合作以此便利廣告投放，支持添加亞馬遜渠道，通達 Facebook、Pinterest 和線下實體店。這將更有利于品牌對自身的建設，而不是一味的受大平臺的限制。

也就是，Shopify 提供數據收集和分析工具，商家擁有數據所有權，有權根據自身目標策略來收集和分析客戶信息。相比之下，零售商或者中間平臺僅開放有限的數據權限，亞馬遜今年 4 月才將消費者信息分享給部分大品牌和代理商。這樣看來，Shopify的模式是容易受到更多客戶青睞的，市場空間較為明朗。

綜上來看，在多重利好因素的作用之下，也就不難理解Shopify能在過去的一年里實現高增幅的現象了。在美股研究社看來，Shopify股市的表現是樂觀的一面，但也存在不少的挑戰(zhàn)。在未來5G+AI技術的加持下，也會給電商平臺們帶來新一輪的洗牌。同時，想要挑戰(zhàn)亞馬遜也不會那么容易。

高股價并不代表市場無憂 想要成為真正的巨頭還有諸多考驗

對于shopify來講，面臨的考驗，一方面，是來自于對亞馬遜的挑戰(zhàn)；另一方面，源于自身存在的一些風險泡沫。

1、shopify想要"顛覆"亞馬遜 并不是件容易的事

雖然，亞馬遜和shopify二者走的并不是完全相同的道路，但shopify對亞馬遜發(fā)起的挑戰(zhàn)卻是不爭的事實。只不過，shopify到底能對亞馬遜造成多大的影響還不得而知。但就眼下來看，shopify與亞馬遜的競爭還不能完全算是在一個層面上。

我們知道，在全球范圍內，亞馬遜的實力更是不容小覷。就拿電子商務市場來說，據eMarketer預計，2019年，在美國的零售電子商務市場，亞馬遜占據了近一半的市場份額。不過，盡管shopify與亞馬遜的模式存在差別，但其挑戰(zhàn)亞馬遜的態(tài)勢也愈加明顯。

今年5月份，shopify收購握手公司，加碼B2B業(yè)務推出更為廣泛的履行網絡，便是很好的證明。然而對于亞馬遜來說，怎可能輕易被挑戰(zhàn)。且不說二者體量上相差的距離，亞馬遜既有的穩(wěn)定客戶也不是shopify短時期內便可以積累的。再者，亞馬遜經過多年的發(fā)展已經在多個領域有業(yè)務涉足，形成了自身獨有的生態(tài)閉環(huán)。沒有時間的沉淀，shopify要挑戰(zhàn)亞馬遜并不會是一件容易的事。

根據MWPVL International的數據，截至9月份，亞馬遜在全球擁有971家活躍的設施，其中426家在美國。而亞馬遜在電子商務業(yè)務方面還在不斷加大力度。今年6月，亞馬遜宣布計劃通過租賃更多波音737-800飛機，進一步擴大其航空貨運網絡

此外，值得注意的是，今年3月，Shopify的長期合作伙伴Facebook宣布為照片分享應用Instagram提供一項購物功能，且這個名為Checkout的功能現在已經上線，極大可能會吸引購物的顧客。合作伙伴轉身自主研發(fā)相同應用，這對Shopify來講是值得思考的，因為，在未來5G以及AI技術的加持下，難保別的客戶也不會走這樣的一條道路，屆時，如何維持市場份額將會是一個難題。而微軟也在今年4月份表示，可能會出售自己的電子商務軟件工具，幫助零售商增長和管理在線銷售。

2、營收增速放緩 Shopify開始走向"泡沫化"？

shopify股價在今年8月份達到近410美元的高點以后，也經歷了一次大幅回調。隨著市場對于全球經濟衰退擔憂的加劇，投資者開始從成長股往價值股輪動。

我們知道，在過去的五年里，shopify一直在講述一個強勁增長的故事，給投資者們帶來了客觀的回報。但如今看來，shopif的期望值已經處于高峰狀態(tài)，想要持續(xù)帶來驚喜還有不小難度。

數據顯示，2019年初，shopif的收入同比增長了50%，而到今年三季度其財報顯示，增長速度明顯不及以前。當然，增速不及以前也可以理解，畢竟銷售不可能永遠保持翻番。但投資者會不會開始質疑Shopify是否已經開始走向成熟?

同時，shopify一直在從事一些新業(yè)務，包括涉及電視和電影行業(yè)，這將給公司的財務增加更多的費用，給企業(yè)利潤帶來壓力。而三季度的財報顯示，期內其凈虧損達3570萬美元，處于同比擴大的狀態(tài)。

再者，shopify的股價長期以來都處于高價交易的狀態(tài)，目前市凈率達到了17倍，PEG比率也接近10，投資者更能找到拋售的理由。隨著市場的持續(xù)掙扎，今年投資者更多的關注點已經轉移到價值股上。而對于shopify而言，這是一個相當明顯的問題，因為Shopify在過去一年的大部分時間里一直無法遵守價值投資原則。

隨著DTC時代的迫近 加碼中國市場的Shopify想象空間到底有多大？

簡單來講，DTC就是品牌與消費者之間不再隔著零售、廣告代理等中間人，而是直接進行了雙向交流和互動，從而傳遞不一樣的個性消費體驗。如今，時代正在不斷向DTC的方向邁進。

DTC模式開始從興起到成為常態(tài)是在2010年前后，當年 Warby Parker 誕生，2011 年 Dollar Shave Club 成立。在美國市場，從2012年至今，已經出現了400多個DTC品牌，并備受資本追捧，獲得了40多億美元的投資，甚至到了吃穿住行的每一個領域都能夠找到一家DTC品牌的程度。其中，以耐克為代表的大品牌們也將DTC作為品牌核心戰(zhàn)略。據 IAB 近期發(fā)布的報告，超過一半的美國消費者會選購 DTC 品牌?？梢?，DTC模式在美國市場獲得了較好發(fā)展。

而在DTC的發(fā)展過程中，Shopify也做好了相應的準備，完成了從單一的線上電商服務工具轉型到全渠道生態(tài)系統(tǒng)的布局。在國際上獲得了不錯的市場，據相關數據顯示，目前5300 多家年增長率達 126 %， 營收在1百萬到5億美元的上規(guī)模企業(yè)使用著 Shopify Plus 管理直營業(yè)務，其中包括雀巢、百事和聯合利華等知名品牌。

隨著市場影響力的不斷擴大，Shopify將目光瞄準了中國市場。今年4月份，與中國區(qū)戰(zhàn)略合作伙伴ArcMEAD在廈門召開"2018Shopify主題峰會"，除了Google、DHL、Paypal等知名公司，還吸引了上千名中國賣家和制造企業(yè)。Shopify長期活躍著大量中國跨境電商賣家，這次峰會也被外界解讀為加大中國市場開拓力度的一個信號。

但想要擠進中國電商市場并不會是一件輕松的事情。一方面，要想在淘寶、京東、拼多多等一眾巨頭的圍剿下搶占一席之地絕非易事，國際巨頭亞馬遜的退敗便是很好的證明。另一方面，國內也有很多類似于Shopify的平臺，譬如有贊、微盟、寶尊等，他們與國內互聯網巨頭有著密切的聯系。有贊背后有百度、微盟背后有騰訊、寶尊背后有阿里，各占山頭相互對峙。

因此，Shopify看中的中國市場更多的或是指向中國的跨境電商們。畢竟，隨著國內經濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)選擇出海撈金。據《Facebook x Shopify 中國跨境電商邁向全球》白皮書的數據，預計到2020年，全球跨境網購消費金額將達到1萬億美元，相比2018年增長近50%，而中國已經成為全球最大的跨境B2C進出口商。這也意味著，中國跨境電商們DTC時代腳步的逼近。

那么，Shopify極大可能會成為眾多中國品牌出海企業(yè)搭建和運營電商官網的第一選擇。比如電動滑板品牌 Maxfind，借助 Shopify和Facebook在過去四年內，都取得了年均超過 45% 的增長。今年4月，Shopify與金融科技企業(yè)PingPong達成合作協議，專門為中國區(qū)商戶提供定制化的跨境支付解決方案。

不過，在未來全球經濟一體化的趨勢以及5G+AI的賦能下，Shopify所處的賽道或會迎來更多的對手，屆時，Shopify跑起來也難言輕松，股價還能不能像今天這么好看仍不得而知。美股研究社也將持續(xù)關注Shopify未來的走勢。