又一個98億！創(chuàng)夢天地擬收購樂游科技69.21%股份

12月9日，港股上市公司創(chuàng)夢天地發(fā)公告稱，擬收購《星際戰(zhàn)甲》研發(fā)商Digital Extremes母公司樂游科技69.21%的股份。公告透露，創(chuàng)夢天地于今年11月29日，與樂游科技控股股東郁國詳及其全資擁有公司港新、奇新簽訂諒解備忘錄。

發(fā)布公告當天，創(chuàng)夢天地和樂游科技均進入短暫停牌，并于12月10日起復牌交易。

除了自研和代理，樂游科技資產(chǎn)價值還在于手握大量全球頂級IP資源，包括星際戰(zhàn)甲、文明、變形金剛等，以及擁有多個3A游戲研發(fā)商股權，與中土世界集團、亞馬遜的良好合作關系等，是出海業(yè)務的一塊現(xiàn)成跳板。

《星際戰(zhàn)甲》母公司，玩家口中的“養(yǎng)雞場”

樂游前身為森寶集團，主營家禽業(yè)務。2011年在香港上市。由于受2013年禽流感沖擊，2015年1月森寶開始積極轉(zhuǎn)型，剝離家禽業(yè)務，布局多元化戰(zhàn)略，并更名為樂游科技。

因此和騰訊的“鵝廠”，網(wǎng)易的“豬場”類似，在玩家口中，樂游有一個更別致的花名“養(yǎng)雞場”。由于樂游科技海外業(yè)務比例較重，因此該稱號也只在小范圍內(nèi)傳播。

同年7月，樂游科技聯(lián)手完美世界收購《星際戰(zhàn)甲》（WarFrame）研發(fā)商Digital Extremes多數(shù)股權，其中樂游占58%、完美占3%。次年，樂游科技收購Digital Extremes剩余39%股份，總占股比例達97%。

《星際戰(zhàn)甲》也成為樂游科技拳頭產(chǎn)品，截至2019年6月，《星際戰(zhàn)甲》全球注冊用戶數(shù)已突破5300萬，超過2018年的4180萬。同樣是2019年上半年，《星際戰(zhàn)甲》月活躍用戶和同時在線人數(shù)分別同比增長9.7%和9.6%，收入同比增長為1.4%。

樂游科技財報指出，報告期內(nèi)《星際戰(zhàn)甲》主要增長源自于國區(qū)版本登陸WeGame推動。不過在2019年2月，美圖以26.9億港元收購《星際戰(zhàn)甲》31%股份。

除此之外，樂游科技還持有Splash Damage、Certain Affinity兩家游戲廠商股份，前者作為游戲研發(fā)外包服務商，參與過《戰(zhàn)爭機器》《光環(huán)》《重返德軍總部》等多個3A游戲IP的制作。后者為一家獨立游戲工作室。

2019年上半年，樂游科技實現(xiàn)收入1.06億美元，折合人民幣約7.46億元，同比減少2.0%。其中毛利6390萬美元，同比減少13.4%。盡管如此，今年以來樂游科技股價實現(xiàn)16%的上漲，12月9日宣布交易前樂游市值為78億港元，12月10日復牌后市值為80億港元，約合人民幣56億元。

標的額14億美元，買方要“拼團”收購

早在今年9月，樂游科技已經(jīng)發(fā)公告披露，公司正與多個潛在投資者聯(lián)系，意在尋求出售。彼時，坊間傳聞的潛在投資方包括騰訊、網(wǎng)易、趣加等國內(nèi)知名廠商，以及類似高盛這種資本機構(gòu)。

11月5日，彭博社援引知情人士說法表示，貝恩資本、CVC、KKR三家私募機構(gòu)，也成為此次樂游科技出售案的競標方。

12月6日，彭博社進一步更新信息，指出創(chuàng)夢天地正在與樂游科技進行獨家談判，擬以14億美元、折合人民幣98億元的價格收購樂游科技部分股份，而非此前的騰訊、網(wǎng)易等潛在買方。在此之前的一份諒解備忘錄中，樂游科技授予一名神秘的購買方21天獨占期，涉及股份比例為69.2%。

14億美元的價格，已經(jīng)遠遠超出創(chuàng)夢天地57億港元的市值，因此知情人士還透露，創(chuàng)夢天地正在尋求聯(lián)合投資者共同籌措資金。今年上半年，創(chuàng)夢天地收入達14.3億元，同比增長33.3%，經(jīng)調(diào)整凈利潤3.1億元，同比增長106.7%。

目前，騰訊是創(chuàng)夢天地第二大股東，占股比例為18.6%，而樂游科技第二大股東是巨人網(wǎng)絡，占股比例為16.83%。

除了《星際戰(zhàn)甲》，樂游還手握文明、變形金剛等全球知名IP。今年ChinaJoy期間，樂游宣布與亞馬遜聯(lián)合研發(fā)MMO《指環(huán)王》的計劃，同期另一款端游MMO《文明OL》也進行了公布。

資本冷遇后，游戲業(yè)邁入新一輪成長前夕

相較2016年之前，游戲在資本市場、特別是國內(nèi)資本市場遇冷成為一大現(xiàn)象，特別是2016年證監(jiān)會收緊跨界定增、2018年行業(yè)遭受跨界定增叫停、精品化轉(zhuǎn)型和版號暫停審批聯(lián)合作用，催生“寒冬”之后。

具體表現(xiàn)還有A股IPO排隊的游戲公司數(shù)量減少，2019年從原先的10家變?yōu)?家，近兩年成功上市的游戲公司，要么是借殼上市、要么是轉(zhuǎn)道港股。前者代表是巨人網(wǎng)絡，后者是創(chuàng)夢天地、心動網(wǎng)絡等。

可以看到的是，整個游戲行業(yè)資本方面的動作頻率都在減少，這也催生了以騰訊、網(wǎng)易、完美為代表的游戲大廠，兼任游戲行業(yè)投資者的現(xiàn)象出現(xiàn)。

不過，隨著精品化轉(zhuǎn)型陣痛影響減弱，版號發(fā)放正?；壤茫螒蚣捌溲苌鍓K正逐步重新得到關注。

從直接的市場表現(xiàn)看，在億歐統(tǒng)計的今年1~7月268家倒閉的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當中，游戲廠商僅為4家。另一份由時代周報統(tǒng)計的名單中，2019年有超過3000家影視公司注銷或吊銷，遠超過游戲行業(yè)。

當然，倒閉的游戲公司少可能有2018年已經(jīng)經(jīng)歷過一輪殘酷的淘汰、數(shù)據(jù)覆蓋不全面的原因，大量的影視公司消失，也有一部電影、一部電視劇就成立一家公司的行業(yè)習慣有關。但也能揭示在整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，游戲行業(yè)發(fā)展相對順遂的現(xiàn)狀。

特別是受益于電競產(chǎn)業(yè)的壯大、云游戲和5G的驅(qū)動，包括光大證券、申港證券、上海證券等多家券商，均看好游戲板塊未來發(fā)展。如果說今年上半年游戲行業(yè)的主題是回暖，那么下半年游戲行業(yè)已經(jīng)進入了邁入下一輪成長的蓄力階段。