在杰克遜霍爾全球央行年會開幕之際,投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲何時、以何種方式縮減購債規(guī)模。
鮑威爾將于美東時間周五上午10點發(fā)表講話,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲很快會縮減每月1,200億美元的美國國債和抵押貸款支持債券購買規(guī)模,
華爾街眾多投資機構(gòu)已將“美聯(lián)儲縮表”早早納入大類資產(chǎn)估值調(diào)整范疇,提前開展各類套利投資與風(fēng)險對沖操作。(比推注:“縮表”是指美聯(lián)儲縮減自身資產(chǎn)負債表規(guī)模)
市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲縮表將使10年期美債收益率重回1.6%一線。8月25日起,眾多對沖基金紛紛拋售美債。
高盛預(yù)計,美聯(lián)儲在11月份啟動縮表的幾率為45%,12月啟動縮表的幾率則為35%。
縮表是美聯(lián)儲收緊貨幣政策的重要工具之一,一些美聯(lián)儲官員擔(dān)心,龐大的資產(chǎn)負債表導(dǎo)致了金融市場的扭曲。隨著美國經(jīng)濟回到穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道,美聯(lián)儲超寬松的貨幣政策也要回歸常態(tài),美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表也要收縮到相對正常的水平。
據(jù)《比推》此前報道,美聯(lián)儲7月底召開政策會議的時候,官員已經(jīng)就何時縮減購債以及縮減幅度進行了討論。這是自去年新冠疫情暴發(fā)以來,美聯(lián)儲首次明確討論縮減購債。
為了應(yīng)對美聯(lián)儲縮表所帶來的資本流出壓力以及日益高漲的通脹壓力,8月26日,韓國央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.75%,成為疫情爆發(fā)以來首個加息的發(fā)達經(jīng)濟體。
摩根大通策略師Teresa Ho和Alex Roever在上周日發(fā)布的一份報告中寫道,假設(shè)美聯(lián)儲12月宣布開始縮減,到明年8月結(jié)束購債。美聯(lián)儲仍將向市場注入約1萬億美元流動性。
MJP Wealth Advisors總裁Brian Vendig表示:“美聯(lián)儲認(rèn)識到,在市場上擁有這種水平的流動性正在導(dǎo)致通脹,由于經(jīng)濟正在繼續(xù)反彈和重新開放,到了這個程度,就不再需要這種流動性了?!?/p>
達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長Robert Kaplan周四在接受雅虎財經(jīng)采訪時表示:“我將建議我們最早在9月份的會議上宣布一項計劃,并在10月份開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的進程?!?/p>
Kaplan表示,他希望將縮減安排在大約8個月內(nèi)進行,這將使其每月購買國債的速度放緩約100億美元。
Cornerstone Macro的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前的新冠疫情形勢阻礙了鮑威爾繼續(xù)為縮減造勢,該機構(gòu)周二表示:“我們預(yù)計鮑威爾將重申7月份FOMC政策會議紀(jì)要中的主要訊息,資產(chǎn)購買規(guī)模的縮減可能從今年年底開始?!?/p>
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)