印度移動(dòng)支付初創(chuàng)企業(yè)Paytm的困境

常被稱為印度PayPal的印度創(chuàng)業(yè)型支付企業(yè)Paytm，得到了多家科技巨頭的投資。

前一陣子，Paytm宣布從包括螞蟻金服（Ant Financial，阿里巴巴(Alibaba)投資的金融科技公司）和日本軟銀(SoftBank)在內(nèi)的股東那里融資20億美元，其中一半為股權(quán)，一半為債務(wù)。這兩家公司合計(jì)持有Paytm約60%的股份。Paytm創(chuàng)始人維賈伊?謝卡爾?夏爾馬(Vijay Shekhar Sharma)稱，Paytm目前價(jià)值160億美元，使其成為印度估值最高的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。

在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，夏爾馬表示，一切都在朝著正確的方向發(fā)展，并稱自己在過去6個(gè)月削減了10%的成本?！拔覀冏呱狭艘粭l健康發(fā)展的道路?！彼a(bǔ)充道。

但在外人看來(lái)，Paytm的故事聽起來(lái)就沒那么令人信服了，該公司正在大肆燒錢，以期保住其在全球增長(zhǎng)最快的非現(xiàn)金支付市場(chǎng)的份額。

去年9月，Paytm的母公司One97 Communications宣布，截至去年3月財(cái)年的凈虧損已從上一財(cái)年的149億盧比（合2.1億美元）擴(kuò)大至395.9億盧比（合5.59億美元），而營(yíng)收僅從305.2億盧比（合4.3億美元）微增至323.2億盧比（合4.56億美元）。

Paytm公布這一業(yè)績(jī)之際，軟銀正經(jīng)歷一個(gè)困難時(shí)期：軟銀投資的最重要的公司之一WeWork上市失敗，軟銀還在努力應(yīng)對(duì)此事帶來(lái)的沖擊。

新加坡國(guó)立大學(xué)(National University of Singapore)退休副教授杰弗里?芬克(Jeffrey Funk)表示：“我預(yù)計(jì)，軟銀的下一波大麻煩將來(lái)自其在印度對(duì)Oyo和Paytm的投資?！彼€表示，自己對(duì)Paytm的長(zhǎng)遠(yuǎn)擔(dān)憂是該公司的虧損“可能不會(huì)消失”。

實(shí)際上，在短短幾個(gè)月內(nèi)，該公司已支出近6億美元以擴(kuò)大業(yè)務(wù)——部分通過一項(xiàng)耗資巨大、旨在吸引用戶的慷慨返現(xiàn)和折扣策略。

“我們不會(huì)亂燒錢，”夏爾馬堅(jiān)稱，“但只要我們繼續(xù)投資，就需要更多資金?！?/p>

擁擠的支付市場(chǎng)

Paytm面臨的最大問題之一，是印度的支付市場(chǎng)正變得越來(lái)越擁擠。三年前，印度政府的廢鈔行動(dòng)突然令流通中的現(xiàn)金減少了近90%，極大地提振了該公司的用戶數(shù)量。

但自那以來(lái)，隨著政府支持的統(tǒng)一支付界面(UPI)變得普及，更多的參與者加入了這一領(lǐng)域。UPI平臺(tái)于2016年推出，可讓用戶在不同銀行賬戶之間直接進(jìn)行即時(shí)移動(dòng)支付。

印度目前擁有形形色色相互競(jìng)爭(zhēng)的支付app，包括財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如Amazon Pay、Flipkart的PhonePe以及Google Pay，它們都希望從該國(guó)8億手機(jī)用戶身上賺錢。當(dāng)facebook旗下的WhatsApp Pay在印度推出時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)將只會(huì)加劇。

商業(yè)記者阿希什?米什拉(Ashish Mishra)在一篇題為《被卡住的Paytm》(Paytm is Stuck)的文章中寫道：“Paytm被卡在建立在數(shù)字支付基礎(chǔ)上的輝煌過去與一個(gè)跟馬云(Jack Ma)的阿里巴巴毫不相像的未來(lái)之間?！?/p>

有人認(rèn)為，Paytm錯(cuò)過了一個(gè)關(guān)鍵機(jī)會(huì)，未搶在政府之前創(chuàng)建自己的迷你UPI，這本可以讓Paytm開發(fā)支撐該國(guó)支付系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施。

一家擁有大型金融服務(wù)業(yè)務(wù)的亞洲創(chuàng)業(yè)型企業(yè)不愿透露姓名的首席執(zhí)行官表示：“Paytm走錯(cuò)的一步是未把（其）電子錢包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換成UPI。該公司認(rèn)為它可以與UPI競(jìng)爭(zhēng)……然后PhonePe和Google Pay席卷了市場(chǎng)。從支付的角度來(lái)看，很難看出Paytm現(xiàn)在如何能夠占據(jù)主導(dǎo)。”

Paytm最終于2017年接入U(xiǎn)PI系統(tǒng)，但據(jù)支付平臺(tái)Razorpay的研究，截至去年11月，Google Pay和PhonePe在所有UPI交易中占據(jù)了更大的市場(chǎng)份額，分別占到了57%和27%，而Paytm為7%。

但夏爾馬辯稱，實(shí)際數(shù)字“比人們所以為的要高”。

他說(shuō)：“Paytm的UPI交易筆數(shù)和市場(chǎng)份額比其他所有——包括沃爾瑪(Walmart)、谷歌(Google)、亞馬遜(Amazon)，以及所有銀行和所有信用卡——加起來(lái)還高?！?/p>

Paytm表示它在6月錄得7億筆數(shù)字交易。據(jù)印度國(guó)家支付公司(NPCI)的數(shù)據(jù)，當(dāng)月UPI交易達(dá)到7.54億筆，7月份又增長(zhǎng)了9%，超過8億筆。而一年前的數(shù)字為2.35億筆。

“走超級(jí)應(yīng)用路線”

Paytm的目光已超越支付領(lǐng)域，瞄準(zhǔn)其他可行的收入來(lái)源，例如將其支付業(yè)務(wù)作為跳板發(fā)展其他服務(wù)，包括銷售黃金、保險(xiǎn)以及外匯服務(wù)。

位于班加羅爾的數(shù)據(jù)分析公司Tracxn的聯(lián)合創(chuàng)始人內(nèi)哈?辛格(Neha Singh)表示：“UPI之后，現(xiàn)在賺錢要困難得多……成為超級(jí)應(yīng)用，是供應(yīng)商得以將貸款等利潤(rùn)更高的交易收入囊中的途徑?！?/p>

不過即使是這一路線也存在風(fēng)險(xiǎn)。印度的銀行傳統(tǒng)上不接受印度信用信息局(Credit Information Bureau)評(píng)分低于750分的客戶。在印度，只有20%的民眾可以獲得信貸。

但最近，有很多金融科技公司和非銀行金融公司向那些傳統(tǒng)信用評(píng)分較低或根本不具備評(píng)分的人群提供個(gè)人貸款。據(jù)伯恩斯坦(Bernstein)去年早些時(shí)候發(fā)布的一份報(bào)告中的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在相當(dāng)大一部分貸款都流入了評(píng)分在650至750分之間的人群。

不過最大的風(fēng)險(xiǎn)可能是印度總理納倫德拉?莫迪(Narendra Modi)政府日益增強(qiáng)的保護(hù)主義勢(shì)頭。2018年，美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止螞蟻金服投資匯款公司MoneyGram，理由是金融數(shù)據(jù)是國(guó)家安全數(shù)據(jù)的組成部分——印度現(xiàn)在正援引同樣的理由，可能迫使中資機(jī)構(gòu)螞蟻金服放棄在Paytm的股權(quán)。

但夏爾馬表示這不是主要問題。他說(shuō)：“我們始終認(rèn)為要將數(shù)據(jù)保存在國(guó)內(nèi)，這才是印度關(guān)心的?！?/p>

也許印度金融科技業(yè)的未來(lái)在于整合，就像印度尼西亞一樣。不過夏爾馬表示就目前而言，無(wú)論是收購(gòu)別人的還是出售他自己的業(yè)務(wù)，他都沒什么興趣。

他說(shuō)之前曾有人提出收購(gòu)他的公司，包括一位未具名的美國(guó)買家，但他只有在公司上市后才會(huì)考慮這一步。

他說(shuō)：“我們總是寧愿建構(gòu)自己的業(yè)務(wù)、而不是收購(gòu)別人的業(yè)務(wù)，但也許這一點(diǎn)將來(lái)會(huì)改變?！?/p>

斯蒂芬妮?芬德萊(Stephanie Findlay)新德里報(bào)道

來(lái)源：英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》