進(jìn)軍高增長市場，公司繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，谷歌為何應(yīng)該逢低買入？

在人工智能革命力量的推動(dòng)下，谷歌 （ NASDAQ: GOOG ） （ NASDAQ: GOOGL ） 是值得投資的科技巨頭之一。自2019年 12 月 30 日以來，該股上漲超過 196%，總回報(bào)率超過 197%，大幅超過標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)。

在行業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)勁的推動(dòng)下，該公司具有強(qiáng)勁的增長潛力。同時(shí)，其出色的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是其堅(jiān)實(shí)基本面的一大亮點(diǎn)。

谷歌是全球搜索引擎領(lǐng)域的家喻戶曉的品牌，而搜索引擎業(yè)務(wù)是其主要的收入來源之一。例如，在 2023 財(cái)年，谷歌搜索業(yè)務(wù)為谷歌帶來了約 1750.3 億美元收入，占谷歌搜索總收入的 56.94%，高于 2022 年的 1624.5 億美元。

該公司面臨多個(gè)競爭對(duì)手，但盡管來自其他公司（其總市場份額仍低于 25%）的激烈競爭，該公司仍保持市場主導(dǎo)地位，市場份額持續(xù)保持在 75% 以上。

鑒于其多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，谷歌能夠保持并將繼續(xù)保持其在搜索引擎領(lǐng)域的強(qiáng)大市場地位。其先進(jìn)的算法（如 PageRank 和 BERT）非常獨(dú)特且復(fù)雜，因此很難被克隆。

此外，該公司以可靠性、速度和準(zhǔn)確性建立的聲譽(yù)贏得了客戶的忠誠度和信任。據(jù)估計(jì)，每秒處理約 99,000 次 Google 搜索，這意味著每天處理約 85 億次搜索，每年處理 2 萬億次搜索。對(duì)我們來說，這是對(duì)信任和忠誠度的真正考驗(yàn)！該公司的主要競爭優(yōu)勢(shì)是其廣泛的生態(tài)系統(tǒng)。它與 YouTube、Google 地圖和 Gmail 的集成提高了用戶體驗(yàn)和參與度。

大多數(shù)人認(rèn)為 ChatGPT 構(gòu)成了重大威脅。但分析師認(rèn)為ChatGPT 不會(huì)削弱這家公司主導(dǎo)地位的原因。

鑒于上述考慮， ChatGPT 及其類似產(chǎn)品并非谷歌的替代品。盡管它們可能會(huì)影響搜索領(lǐng)域的某些方面，但我們將它們視為互補(bǔ)工具，可以在不同情況下改善用戶體驗(yàn)。

多年來，該公司的市場份額一直保持在75%以上，這證明了該公司的韌性，而多年來其顯著的收入增長更是錦上添花。

適應(yīng)性一直是谷歌迄今為止保持優(yōu)勢(shì)的驅(qū)動(dòng)力。IT 行業(yè)非?；钴S，如果要長期保持相關(guān)性，就需要很大的靈活性和創(chuàng)新性。

在 ChatGPT 和其他公司的激烈競爭中，谷歌的競爭地位依然穩(wěn)固。其持續(xù)的高市場份額和持續(xù)的收入增長證明了其韌性和適應(yīng)性。

雖然谷歌在搜索領(lǐng)域的主導(dǎo)地位提供了穩(wěn)固可靠的收入來源，但我們發(fā)現(xiàn)谷歌在兩個(gè)主要領(lǐng)域的增長潛力如下：

人工智能，谷歌云

谷歌一直在大力投資人工智能，這表明它致力于利用當(dāng)前人工智能發(fā)展中出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。據(jù)估計(jì)，該公司將在開發(fā)人工智能技術(shù)上投入約1000 億美元。這筆巨額投資約占其 2023 年總收入的 33%，用于幾項(xiàng)高潛力投資。

例如，自動(dòng)駕駛公司 Waymo 是鳳凰城首個(gè)商業(yè)無人駕駛叫車服務(wù)公司。這個(gè)項(xiàng)目不僅將該公司定位為人工智能驅(qū)動(dòng)交通行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，還表明該公司正在將其業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的搜索業(yè)務(wù)模式中多元化。這里的潛力巨大，全球 AV 市場預(yù)計(jì)在 2024-2033 年間以23.7%的復(fù)合年增長率增長，達(dá)到 3021 億美元。如果我可以更詳細(xì)地說，機(jī)器人出租車市場是 Waymo 的利基市場，預(yù)計(jì)到 2029 年將實(shí)現(xiàn) 66.3% 的復(fù)合增長率。

毫無疑問，這是一個(gè)高增長市場，有潛力推動(dòng)谷歌的長期增長，并消除對(duì)其核心業(yè)務(wù)的依賴，盡管核心業(yè)務(wù)具有韌性，但面臨著激烈的競爭。這種新市場的多樣性已通過Verily擴(kuò)展到健康科學(xué)領(lǐng)域，這是另一個(gè)目標(biāo)市場，到 2030 年復(fù)合年增長率將達(dá)到兩位數(shù)（49.1%）。

第二個(gè)增長杠桿是云業(yè)務(wù)。過去幾個(gè)季度，云業(yè)務(wù)一直是該公司的增長動(dòng)力，收入呈指數(shù)級(jí)增長。收入從 2020 年第一季度的 27.8 億美元飆升至 2024 年第三季度的 113.5 億美元，季度同比增長率約為 35%。

這種指數(shù)級(jí)增長是由對(duì)人工智能驅(qū)動(dòng)的企業(yè)解決方案和高級(jí)分析日益增長的需求推動(dòng)的，我們可以說，這是對(duì)數(shù)據(jù)中心日益增長的需求。雖然這里的結(jié)果非常令人放心，但分析師對(duì)未來幾年的市場潛力充滿信心，預(yù)計(jì)到 2034 年，市場復(fù)合年增長率將達(dá)到11.39%。

谷歌已將其業(yè)務(wù)多元化至高增長市場，這有可能推動(dòng)其下一階段的增長，同時(shí)將其從威脅巨大的原始模式的束縛中解放出來。

該公司的財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)健，現(xiàn)金儲(chǔ)備為 932.3 億美元，是其總債務(wù)的 3.18 倍。這可以緩解他們因案件可能產(chǎn)生的任何財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，確保投資者的穩(wěn)定性。公司還有其他收入來源，例如云業(yè)務(wù)，這可以緩解投資者與任何單一部門相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。重要的是，無論正在進(jìn)行的訴訟帶來什么挑戰(zhàn)，該公司的市場領(lǐng)導(dǎo)地位和客戶忠誠度都將使其取得勝利。

收益報(bào)告是短期波動(dòng)的催化劑，分析師對(duì)谷歌備受期待的 2024 年 2 月 4 日發(fā)布的第四季度報(bào)告做出了預(yù)期。從收入方面來看，預(yù)計(jì)該公司將保持強(qiáng)勁的同比收入增長，連續(xù) 4 個(gè)多季度保持兩位數(shù)的增長軌跡。我們預(yù)計(jì)總收入約為 877.1 億美元，同比增長約 14.37%，這是該公司第四季度之前 4 個(gè)季度的平均增長率。

我們相信這一趨勢(shì)將持續(xù)下去，因?yàn)閷?duì)人工智能解決方案的強(qiáng)勁需求將推動(dòng)谷歌云部門穩(wěn)步上升，我們預(yù)計(jì)同比增長超過 30%，與前一季度的數(shù)據(jù)一致。此外，考慮到廣告支出的激增，相信該公司將在其谷歌服務(wù)部門保持兩位數(shù)的增長，這得益于其 YouTube 廣告和其他廣告收入來源的強(qiáng)勁增長。

就盈利能力而言，該公司以其持續(xù)健康的利潤率而聞名。鑒于通脹和利率的緩和，凈利潤率、毛利潤率和息稅前利潤率將略有改善，其中凈利潤率將從目前的約 29.8% 略微增長至約 30%，毛利率從 58.68% 增長至約 61%，息稅前利潤率從 35.98% 增長至約 37%。這不僅反映了大環(huán)境的改善，也反映了該公司最近季度利潤率的提高。

在這次分析中，投資者不應(yīng)該害怕競爭的敘述。谷歌的護(hù)城河完好無損，新細(xì)分市場的多樣性非?？陀^，因?yàn)楣芾韺诱诜稚⑺阉饕孢^度依賴的風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到該公司的忠實(shí)客戶、多樣性和強(qiáng)大的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，谷歌值得買入。