看懂中國(guó)汽車(chē)出海潛力有多大，以何種形式出海到哪些市場(chǎng)

　   不同市場(chǎng)不同對(duì)待，中國(guó)汽車(chē)制造將以?xún)煞N方式走向全球。對(duì)于歐洲等市場(chǎng)預(yù)計(jì)以歐美品牌利用中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的制造優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)完成生產(chǎn)后出口到歐洲，除了部分新能源產(chǎn)品外，中國(guó)本土品牌直接出口歐美地區(qū)的難度仍然較大；而對(duì)于東南亞、中東、拉美等地區(qū)，中國(guó)品牌有望通過(guò)直接出口或者當(dāng)?shù)亟◤S(chǎng)的方式逐步占據(jù)一定的市場(chǎng)份額。推薦兩個(gè)方向，一是國(guó)際車(chē)企以中國(guó)為制造中心出口海外，推薦標(biāo)的雙環(huán)傳動(dòng)、愛(ài)柯迪、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)、新泉股份、華域汽車(chē)等，受益標(biāo)的三花智控、江淮汽車(chē)等；二是中國(guó)車(chē)企直接出口到東南亞、中東、東歐等地區(qū)，推薦標(biāo)的整車(chē)比亞迪、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等，零部件伯特利、瑞鵠模具等。

　　多重原因貢獻(xiàn)下，中國(guó)乘用車(chē)出口高速增長(zhǎng)，中性預(yù)期下預(yù)計(jì)2025年中國(guó)制造海外銷(xiāo)量超過(guò)700萬(wàn)輛。2021/2022年中國(guó)汽車(chē)出口201.5/311.1萬(wàn)輛，同比+101%/+54%，保持高速增長(zhǎng)。從出口結(jié)構(gòu)看，2021年主要出口區(qū)域?yàn)閬喼?、歐洲和南美洲；分車(chē)企看上汽集團(tuán)和奇瑞汽車(chē)等貢獻(xiàn)了主要的出口銷(xiāo)量；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，燃油車(chē)和新能源車(chē)出口比例接近2：1。中性預(yù)期下我們判斷2025年中國(guó)自主品牌海外銷(xiāo)量超過(guò)600萬(wàn)輛，合資或者外資在中國(guó)制造出口超過(guò)100萬(wàn)輛。

　　歐洲市場(chǎng)以國(guó)際巨頭在中國(guó)制造后出口為主，部分地區(qū)通過(guò)高性?xún)r(jià)比新能源車(chē)產(chǎn)品突破。歐洲市場(chǎng)汽車(chē)關(guān)稅整體較低，但歐洲市場(chǎng)尤其是西歐等汽車(chē)工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)汽車(chē)有很強(qiáng)的品牌認(rèn)同度，對(duì)于中國(guó)品牌而言突破需要較長(zhǎng)周期，更多通過(guò)特斯拉、大眾等品牌在中國(guó)完成制造后出口到歐洲；對(duì)于部分北歐、東歐等地區(qū)，中國(guó)品牌有望通過(guò)高性?xún)r(jià)比新能源車(chē)逐步滲透。美國(guó)目前對(duì)中國(guó)汽車(chē)征取高額關(guān)稅，日韓對(duì)本土品牌認(rèn)同度極高，這些區(qū)域?qū)χ袊?guó)企業(yè)短期內(nèi)較難突破。

　　東南亞、中東、南美、南亞等地區(qū)會(huì)是中國(guó)核心的出海市場(chǎng)，通過(guò)出口或者當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)產(chǎn)能的方式。大洋洲、智利等南美地區(qū)、中東地區(qū)和部分東南亞等汽車(chē)關(guān)稅較低，沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)本土品牌，有望成為中國(guó)汽車(chē)出口的重點(diǎn)突破市場(chǎng)；部分東南亞和南亞地區(qū)對(duì)于中國(guó)進(jìn)口汽車(chē)關(guān)稅較高，中期維度在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠(chǎng)的方式或是更加持續(xù)的獲取市場(chǎng)的方式。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易爭(zhēng)端加劇、本土保護(hù)主義加劇

　　正文節(jié)選

　　1. 中國(guó)汽車(chē)出口：高速增長(zhǎng)，全面提升

　　1.1. 總量：出口銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，躍居世界前三

　　2021年以來(lái)中國(guó)汽車(chē)出口增長(zhǎng)迅速。2015-2020年間中國(guó)汽車(chē)出口量約100萬(wàn)輛左右，2021/2022年中國(guó)汽車(chē)出口201.5/311.1萬(wàn)輛，同比+101%/+54%。其中，乘用車(chē)出口規(guī)模最大、增速最快，2021/2022年中國(guó)乘用車(chē)出口161.4/252.9萬(wàn)輛，同比+112%/+57%。

　　乘用車(chē)出口量躍居世界前三。中國(guó)乘用車(chē)年出口量在2021年以前約為40-70萬(wàn)輛，與韓國(guó)（約200-300萬(wàn)輛）、德國(guó)（約300-400萬(wàn)輛）、日本（約400-500萬(wàn)輛）的出口規(guī)模有較大差距。隨著中國(guó)乘用車(chē)出口量增長(zhǎng)與日、德、韓三國(guó)出口量下降，2022年中國(guó)乘用車(chē)出口量躍居世界前三。

　　1.2. 均價(jià)：燃油車(chē)低價(jià)為主，新能源車(chē)均價(jià)較高

　　自主品牌出口均價(jià)較低，但有望通過(guò)新能源化實(shí)現(xiàn)均價(jià)提升。當(dāng)前自主品牌出口數(shù)量較大的車(chē)型主要為10萬(wàn)元級(jí)別。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2020-2022年燃油乘用車(chē)出口均價(jià)進(jìn)步不大，保持在8萬(wàn)元左右；純電動(dòng)乘用車(chē)出口均價(jià)由不到10萬(wàn)元提升到18萬(wàn)元左右，帶動(dòng)乘用車(chē)整體出口均價(jià)由8萬(wàn)元提升至13萬(wàn)元?？傮w而言，2022年中國(guó)乘用車(chē)出口整體均價(jià)相當(dāng)于日本2000-2003年的水平，但純電動(dòng)乘用車(chē)出口均價(jià)已經(jīng)接近日本2012-2018年水平。

　　1.3. 結(jié)構(gòu)：自主品牌拉動(dòng)總量，特斯拉引領(lǐng)新能源

　　自主品牌拉動(dòng)出口總量，特斯拉引領(lǐng)新能源出口。2021年以來(lái)，自主品牌占出口總量往往達(dá)70%以上，且增速快于合資與豪華品牌出口。但在新能源出口領(lǐng)域，特斯拉往往占新能源單月出口量50%以上。

　　出口乘用車(chē)新能源滲透率較高，但自主新能源出口落后于國(guó)內(nèi)新能源化進(jìn)程。2022年出口新能源乘用車(chē)以純電動(dòng)為主，新能源滲透率約為27%，與國(guó)內(nèi)新能源滲透率基本相當(dāng)。排除特斯拉的出口量后，出口乘用車(chē)新能源滲透率遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)新能源滲透率。

　　1.4. 市場(chǎng)：出口仍以欠發(fā)達(dá)地區(qū)為主，歐洲增長(zhǎng)亮眼

　　出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)達(dá)地區(qū)占比增加。過(guò)去中國(guó)汽車(chē)出口市場(chǎng)以亞非拉國(guó)家為主，而2021年以來(lái)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家成為重要出口市場(chǎng)。比利時(shí)（歐盟國(guó)家經(jīng)轉(zhuǎn)比利時(shí)）、澳大利亞、英國(guó)等均已形成10萬(wàn)輛以上的出口市場(chǎng)。

　　排除特斯拉出口影響，自主品牌汽車(chē)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)亦有所改善。2022年1-10月中系車(chē)海外銷(xiāo)量以南美、中東、歐洲為主，中系新能源車(chē)海外銷(xiāo)量以西歐為主。

　　部分區(qū)域有望建立穩(wěn)固的市場(chǎng)。過(guò)去中國(guó)汽車(chē)出口未形成穩(wěn)固的大國(guó)根據(jù)地市場(chǎng)，主要出口目的國(guó)往往銷(xiāo)量波動(dòng)劇烈。2021年以來(lái)，中國(guó)車(chē)企出口量在智利、澳大利亞、沙特阿拉伯等國(guó)取得突破，有望建立穩(wěn)固的市場(chǎng)。

　　1.5. 車(chē)企：領(lǐng)先車(chē)企出口規(guī)模大，積極布局海外工廠(chǎng)

　　自主品牌車(chē)企已形成規(guī)?；?chē)出口。2022年Q1-Q3上汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)均已實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)輛以上的汽車(chē)出口規(guī)模。

　　領(lǐng)先自主車(chē)企海外銷(xiāo)量占比、收入占比提升。2022年上汽、吉利、長(zhǎng)城、江淮海外銷(xiāo)量占比已突破10%；2021年吉利、長(zhǎng)城、江淮海外收入占比超10%。

　　海外工廠(chǎng)建設(shè)方興未艾。目前僅有長(zhǎng)城等少數(shù)廠(chǎng)商在海外擁有全工藝整車(chē)廠(chǎng)，其余車(chē)企以組裝廠(chǎng)為主。整體來(lái)看，中國(guó)自主車(chē)企海外工廠(chǎng)覆蓋不足，產(chǎn)能偏小。

　　上汽集團(tuán)（不含合資）、吉利汽車(chē)在歐洲市場(chǎng)逐步突破，其他車(chē)企以發(fā)展中地區(qū)為主。借助名爵在歐洲的品牌優(yōu)勢(shì)，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)在西歐和大洋洲等發(fā)達(dá)地區(qū)的市場(chǎng)突破，而奇瑞、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等車(chē)企海外市場(chǎng)以發(fā)展中國(guó)家為主。

　　1.6. 驅(qū)動(dòng)因素：供應(yīng)優(yōu)勢(shì)+內(nèi)功提升

　　中國(guó)汽車(chē)出口幾起幾落，艱難破局。2000-2011年，中國(guó)汽車(chē)出口量迅速增長(zhǎng)，于2012年突破100萬(wàn)輛，市場(chǎng)覆蓋全球，出口量占汽車(chē)產(chǎn)量比例最高達(dá)8%，但此時(shí)出口汽車(chē)主打低價(jià)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量不足、售后服務(wù)缺失。2012-2016年，口碑不佳疊加出口市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退，汽車(chē)出口陷入瓶頸。2017-2020年，中國(guó)領(lǐng)先汽車(chē)企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、海外布局逐漸完善，出口逐漸回暖。2021年以來(lái)，疫情導(dǎo)致海外市場(chǎng)供給不足，自主品牌汽車(chē)品質(zhì)提升，內(nèi)外兩方面因素激發(fā)中國(guó)汽車(chē)出口量暴漲。

　　外部因素看，中國(guó)因缺芯導(dǎo)致的減產(chǎn)相對(duì)較小。據(jù)AFS測(cè)算，2021年北美、歐洲因缺芯導(dǎo)致汽車(chē)減產(chǎn)300萬(wàn)輛以上，而中國(guó)減產(chǎn)200萬(wàn)輛左右，且在2022年迅速收窄。

　　內(nèi)部因素看，自主品牌汽車(chē)產(chǎn)品品質(zhì)已有較大進(jìn)步。據(jù)JD Power，自主品牌乘用車(chē)每百公里故障數(shù)已接近合資。在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，中國(guó)新能源汽車(chē)電動(dòng)化、智能化水平往往領(lǐng)先于海外廠(chǎng)商。

　　2. 歐美日韓市場(chǎng)：整車(chē)出口，制造回流模式更具潛力

　　2.1. 西歐：本地偏好，關(guān)稅較低

　　西歐汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)出深度的本地偏好。西歐17國(guó)汽車(chē)基本以德、法系為主。2021年德系車(chē)銷(xiāo)售446萬(wàn)輛，占比36%；法系車(chē)銷(xiāo)售326萬(wàn)輛，占比26%；日系、韓系占比不高，日系銷(xiāo)售142萬(wàn)輛，占比11%，韓系銷(xiāo)售87萬(wàn)輛，占比7%。

　　西歐新能源汽車(chē)市場(chǎng)較為保守。2022H1歐洲本土車(chē)企新能源汽車(chē)以油改電產(chǎn)品為主，但是獲得了絕大多數(shù)份額（德系38%，法系18%），以特斯拉為代表的的美系（13%）在歐洲優(yōu)勢(shì)并不突出。韓系（11%）、中系（5%）新能源汽車(chē)市占率已取得突破。

　　德國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)以德系車(chē)為主，法系車(chē)次之。2021年銷(xiāo)售德系車(chē)161萬(wàn)輛，占比55%；銷(xiāo)售法系車(chē)47萬(wàn)輛，占比16%。新能源汽車(chē)市場(chǎng)德系同樣強(qiáng)勢(shì)，2022H1占比51%，而特斯拉市占率僅6%。

　　法國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)以法系車(chē)為主，德系車(chē)次之。2021年銷(xiāo)售法系車(chē)118萬(wàn)輛，占比55%；銷(xiāo)售德系車(chē)40萬(wàn)輛，占比19%。新能源汽車(chē)市場(chǎng)法系仍然強(qiáng)勢(shì)，2022H1占比45%，特斯拉市占率僅7%。

　　缺乏本土強(qiáng)勢(shì)車(chē)企的西歐國(guó)家市占率相對(duì)分布均勻，但仍然以歐洲品牌為主。

　　2021年英國(guó)銷(xiāo)售德系車(chē)72萬(wàn)輛，占比36%；法系車(chē)34萬(wàn)輛，占比17%；日系車(chē)30萬(wàn)輛，占比15%。新能源汽車(chē)市場(chǎng)格局進(jìn)一步分散，2022H1市占率最大的德系占比為34%，但美系（16%）、韓系（12%）、中系（9%）已取得突破。

　　挪威2021年銷(xiāo)售德系車(chē)7萬(wàn)輛，占比34%，日系車(chē)4萬(wàn)輛，占比19%。新能源汽車(chē)市場(chǎng)格局重構(gòu)，德系（38%）保持優(yōu)勢(shì)，美系（18%），韓系（12%），中系（8%）市占率相比全市場(chǎng)有較大提升。

　　關(guān)稅較低，利于整車(chē)進(jìn)口。歐盟國(guó)家對(duì)華進(jìn)口稅率普遍為10%，韓國(guó)、日本由于與歐盟簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定，享有更低的稅率（韓國(guó)0%、日本5%）。挪威未加入歐盟，但關(guān)稅極低，本國(guó)基本沒(méi)有汽車(chē)工業(yè)，對(duì)大部分國(guó)家汽車(chē)進(jìn)口不征收關(guān)稅。

　　中國(guó)車(chē)企對(duì)西歐出口已經(jīng)形成規(guī)模。在長(zhǎng)期保持低位后，2020年以來(lái)中國(guó)汽車(chē)對(duì)西歐出口增長(zhǎng)迅速。2021年中國(guó)對(duì)西歐出口汽車(chē)約30萬(wàn)輛，已占中國(guó)汽車(chē)出口總量14%，車(chē)企以特斯拉為主。自主品牌同樣增長(zhǎng)迅速，2022年1-11月自主品牌汽車(chē)在西歐17國(guó)合計(jì)注冊(cè)13萬(wàn)輛，以上汽名爵、吉利領(lǐng)克為主。

　　預(yù)計(jì)2025年西歐中系車(chē)市場(chǎng)規(guī)模為136萬(wàn)輛。在德、法、意三國(guó)，由于本土品牌強(qiáng)勢(shì)，中系車(chē)預(yù)計(jì)更多依靠高性?xún)r(jià)比新能源車(chē)發(fā)力；在缺乏強(qiáng)勢(shì)本土品牌的歐洲國(guó)家，中系車(chē)市占率有望達(dá)到較高水平，接近日系、韓系市占率。

　　2.2. 美國(guó)：市場(chǎng)開(kāi)放，但對(duì)華關(guān)稅高昂

　　美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)較為多樣化，美系、日系市占率較高。2021年美系車(chē)銷(xiāo)售647萬(wàn)輛，占比42%；日系車(chē)銷(xiāo)售582萬(wàn)輛，占比37%；韓系車(chē)銷(xiāo)售149萬(wàn)輛，占比10%。

　　美國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)本土品牌搶占先機(jī)，韓系堅(jiān)挺，日系滑落。新能源方面，2022H1美系（72%）市占率占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，韓系（9%）次之。

　　對(duì)中國(guó)品牌而言，美國(guó)市場(chǎng)短期內(nèi)前景有限。美國(guó)市場(chǎng)是日系、韓系車(chē)全球化最重要的突破口，但由于美國(guó)汽車(chē)法規(guī)苛刻等原因，中國(guó)自主品牌汽車(chē)對(duì)美出口長(zhǎng)期處于空白，對(duì)美出口以上汽通用等合資企業(yè)為主。在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，中系車(chē)對(duì)美出口短期內(nèi)難有起色。

　　2.3. 日、韓：本地偏好，關(guān)稅較低

　　日、韓汽車(chē)市場(chǎng)關(guān)稅較低，但本國(guó)車(chē)企占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中系車(chē)空間不大。

　　日本2021年銷(xiāo)售日系車(chē)419萬(wàn)輛，占比達(dá)94%。豐田集團(tuán)（46%），本田（14%）、鈴木（14%）市占率位列前三。

　　韓國(guó)2021年銷(xiāo)售韓系車(chē)133萬(wàn)輛，占比達(dá)78%?，F(xiàn)代-起亞集團(tuán)市占率達(dá)75%。

　　2.4. 海外品牌制造回流勢(shì)頭明顯

　　許多發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸向外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，提升進(jìn)口比例。如德系乘用車(chē)產(chǎn)能向國(guó)外轉(zhuǎn)移，2020年國(guó)外產(chǎn)量已達(dá)國(guó)內(nèi)兩倍；法系乘用車(chē)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量逐漸下降，2021年西班牙工廠(chǎng)產(chǎn)量已超過(guò)法國(guó)本土。與此同時(shí)，西歐國(guó)家汽車(chē)進(jìn)口比例提升。2016-2021年德國(guó)汽車(chē)進(jìn)口比例提升6pct；2004-2021英國(guó)乘用車(chē)進(jìn)口比例提升9pct。

　　除中系品牌出海外，海外汽車(chē)品牌可能借助中國(guó)制造成本優(yōu)勢(shì)，回流到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。國(guó)產(chǎn)特斯拉、雷諾（易捷特）、通用已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模出口發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，大眾、寶馬、奔馳等車(chē)企均有望在華建成電動(dòng)車(chē)出口基地。

　　3. 拉美、東南亞、俄羅斯市場(chǎng)：本地設(shè)廠(chǎng)，中國(guó)品牌出海主戰(zhàn)場(chǎng)

　　3.1. 拉丁美洲：格局未定，關(guān)稅分化

　　拉丁美洲車(chē)系分布較為均衡，格局變化迅速。2011-2021年間各車(chē)系座次不斷變換，2021年日系（26%）、美系（20%）、德系（17%）市占率位列前三。在智利等缺乏本土廠(chǎng)商的國(guó)家，中系車(chē)市占率已位居前列。

　　拉丁美洲關(guān)稅普遍較高，但廣泛簽署自貿(mào)協(xié)定，在一國(guó)設(shè)廠(chǎng)一般可輻射整個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)。如巴西汽車(chē)關(guān)稅較高，但對(duì)南方共同市場(chǎng)成員國(guó)零關(guān)稅；智利對(duì)德、美、中、日、韓等國(guó)均零關(guān)稅。

　　中國(guó)車(chē)企對(duì)拉丁美洲出口規(guī)模較大。2021年中國(guó)對(duì)中、南美洲出口汽車(chē)約42萬(wàn)輛。2022年1-11月中國(guó)品牌汽車(chē)在拉丁美洲8國(guó)銷(xiāo)售汽車(chē)24萬(wàn)輛，以上汽名爵、奇瑞為主。 

　　預(yù)計(jì)2025年拉丁美洲中系車(chē)市場(chǎng)規(guī)模為90萬(wàn)輛。拉丁美洲缺乏強(qiáng)勢(shì)本土品牌，且僅巴西、阿根廷有相對(duì)完整的汽車(chē)工業(yè)，中系車(chē)有望在拉丁美洲獲取較高份額。

　　3.2. 東南亞：日系主場(chǎng)，關(guān)稅較高

　　東南亞汽車(chē)市場(chǎng)日系占銷(xiāo)售主體。2021年日系車(chē)銷(xiāo)售208萬(wàn)輛，占比74%。豐田集團(tuán)（35%）、本田（12%）、五十鈴（10%）位列車(chē)企市占率前三。中國(guó)車(chē)企合計(jì)銷(xiāo)售8萬(wàn)輛，占比3%。

　　東南亞汽車(chē)關(guān)稅普遍較高，東盟國(guó)家內(nèi)部基本免除關(guān)稅，在一國(guó)設(shè)廠(chǎng)可輻射整個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)。中國(guó)汽車(chē)在東南亞稅率較高，但電動(dòng)汽車(chē)在泰國(guó)均享受零關(guān)稅。

　　中國(guó)車(chē)企對(duì)東南亞出口規(guī)模較大，增長(zhǎng)較快。2021年中國(guó)對(duì)東南亞出口汽車(chē)23萬(wàn)輛。2022年1-11月中國(guó)品牌汽車(chē)在東南亞7國(guó)銷(xiāo)售汽車(chē)9萬(wàn)輛，以上汽名爵、上汽通用五菱、長(zhǎng)城、吉利為主。此外，東南亞地區(qū)是中國(guó)自主品牌海外制造廠(chǎng)布局最密集的區(qū)域。

　　預(yù)計(jì)2025年?yáng)|南亞中系車(chē)市場(chǎng)規(guī)模為120萬(wàn)輛。東南亞缺乏強(qiáng)勢(shì)本土品牌，中國(guó)品牌在當(dāng)?shù)剡\(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，中系車(chē)有望獲取較高份額。

　　3.3. 俄羅斯：國(guó)際巨頭退出，關(guān)稅高昂

　　俄羅斯過(guò)去以本土車(chē)系與日韓系為主。2021年俄羅斯本土車(chē)系銷(xiāo)售44萬(wàn)輛，占比26%；韓系車(chē)銷(xiāo)售38萬(wàn)輛，占比23%；日系車(chē)銷(xiāo)售24萬(wàn)輛，占比15%；中國(guó)車(chē)系在俄銷(xiāo)售12萬(wàn)輛，占比7%。具體到車(chē)企，雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟由于收購(gòu)了俄羅斯最大本土品牌拉達(dá)，合計(jì)市占率達(dá)31%，排名第一。

　　俄烏沖突以來(lái)，國(guó)際整車(chē)及零部件廠(chǎng)商大量退出。由于俄羅斯汽車(chē)關(guān)稅較高，中國(guó)車(chē)企在俄建立有數(shù)個(gè)工廠(chǎng)。但西方對(duì)俄制裁將極大影響本地工廠(chǎng)供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍以整車(chē)進(jìn)口為主。

　　中國(guó)車(chē)企對(duì)俄羅斯出口規(guī)模較大，經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)較好。2021年中國(guó)對(duì)俄出口汽車(chē)12萬(wàn)輛。2022年1-11月中國(guó)品牌汽車(chē)在俄銷(xiāo)售輕型車(chē)9萬(wàn)輛，市占率超20%，以長(zhǎng)城、奇瑞、吉利為主。此外，長(zhǎng)城、吉利分別在俄羅斯、白俄羅斯建有制造廠(chǎng)。

　　預(yù)計(jì)2025年俄羅斯中系車(chē)市場(chǎng)規(guī)模為45萬(wàn)輛。國(guó)際品牌退出留下市場(chǎng)空白，中系車(chē)有望獲取較高份額。

　　4. 自主品牌汽車(chē)海外空間測(cè)算：對(duì)標(biāo)日系、韓系

　　預(yù)計(jì)2025年中系車(chē)出海市場(chǎng)空間為612萬(wàn)輛。在缺乏本土強(qiáng)勢(shì)車(chē)企的拉丁美洲、東南亞、大洋洲、中東、非洲，中國(guó)車(chē)企有望憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)獲得較高份額；在偏好本土車(chē)企的西歐，中國(guó)車(chē)企有望在新能源領(lǐng)域獲取一部分份額，市占率比肩日、韓系。美國(guó)目前對(duì)中國(guó)汽車(chē)征取高額關(guān)稅，日韓對(duì)本土品牌認(rèn)同度極高，中國(guó)企業(yè)短期內(nèi)較難突破。

　　除中系品牌出海外，海外汽車(chē)品牌借助中國(guó)制造成本優(yōu)勢(shì)，回流到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)也將成為一種選擇。隨著國(guó)際車(chē)企純電動(dòng)汽車(chē)制造基地落地國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)2025年國(guó)產(chǎn)海外品牌汽車(chē)出口約156萬(wàn)輛，其中特斯拉貢獻(xiàn)50萬(wàn)輛，大眾貢獻(xiàn)30萬(wàn)輛。

　　5. 投資建議

　　推薦兩個(gè)方向，一是海外巨頭特斯拉、大眾等以中國(guó)為主要制造基地，完成整車(chē)生產(chǎn)后出口到歐美地區(qū)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)零部件需求增長(zhǎng)；二是中國(guó)車(chē)企直接出口到東南亞、中東、東歐等地區(qū)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)零部件需求增長(zhǎng)。

　　6. 風(fēng)險(xiǎn)提示

　　全球貿(mào)易爭(zhēng)端加?。?020年以來(lái)全球貿(mào)易爭(zhēng)端不斷，而汽車(chē)產(chǎn)業(yè)無(wú)論從GDP還是就業(yè)角度都為部分國(guó)家提供了重要貢獻(xiàn)，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)走向全球市場(chǎng)的過(guò)程中會(huì)對(duì)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)以及當(dāng)?shù)乇就疗放茙?lái)一定沖擊，有可能會(huì)引發(fā)非市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)待。

　　出口業(yè)務(wù)盈利低于預(yù)期：出口海外業(yè)務(wù)需要在渠道、品牌上加大投入，部分車(chē)企在當(dāng)?shù)亻_(kāi)設(shè)工廠(chǎng)也會(huì)涉及到組織生產(chǎn)，面臨配套產(chǎn)業(yè)鏈不完善等狀況，從而有海外業(yè)務(wù)盈利低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn).