最近幾周，廣告業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而放緩，Meta和谷歌都遭受重創(chuàng)。
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最近幾周，廣告業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而放緩，Meta和谷歌都遭受重創(chuàng)。Meta在歷史上被低估了57%，交易價(jià)格僅為現(xiàn)金調(diào)整后收益的4.9倍，PEG為0.32。如果扎克伯格能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的增長(zhǎng)，它可以在2027年之前帶來(lái)近60%的年回報(bào)。目前有1億VR用戶，在全球Metaverse消費(fèi)5000億美元。Meta的市場(chǎng)份額為1.6%，很少有人接受Meta的愿景?！艾F(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室”是歷史上最昂貴、投機(jī)性最強(qiáng)的“建好它，人們就會(huì)來(lái)”的賭注。相比之下，谷歌是一家全球廣告巨頭，其云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)26%，預(yù)計(jì)到2027年?duì)I業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到90億美元，比Realty Labs可能盈虧平衡還要早幾年。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的數(shù)據(jù)，谷歌是aa級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)管理水平排在93%。Meta有可能在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)4倍的回報(bào)，而谷歌則可以達(dá)到近3倍，年回報(bào)率為21%。盡管Meta和谷歌都是值得買入的標(biāo)的，但我認(rèn)為谷歌更安全、投機(jī)性更低、更明智。在某個(gè)時(shí)候，大型科技公司必然會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)盈利下滑，因?yàn)樗鼈兊囊?guī)模太大，無(wú)法免受經(jīng)濟(jì)放緩的影響。這個(gè)財(cái)報(bào)季也證明了這一點(diǎn)，微軟（Microsoft）、Alphabet （NASDAQ:GOOG）、Meta （NASDAQ: Meta）和亞馬遜（Amazon）的收益和/或業(yè)績(jī)指引都令人失望。其結(jié)果是股價(jià)迅速而猛烈地上漲。以下是財(cái)報(bào)公布后的跌幅峰值，包括盤后交易。上周總共有3,600億美元的市值蒸發(fā)，如果不是技術(shù)因素推動(dòng)的兩周熊市反彈，包括另一波"美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向"的反彈，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)更大。當(dāng)一些世界上最大最好的藍(lán)籌股崩盤時(shí)，許多投資者自然會(huì)懷疑，是投資理念被打破了，還是“在別人恐懼的時(shí)候變得貪婪”。一些DK成員要求更新這些藍(lán)籌，所以今天我想看看Meta和谷歌，提供最好的、最新的、以基本面為重點(diǎn)的分析，對(duì)每一家公司的前景。所以，讓我們來(lái)看看Meta和谷歌的好、壞、丑，看看為什么Meta可能會(huì)崩潰，而谷歌仍然可以讓你致富。
馬克-扎克伯格作為歷史上第二大投資者財(cái)富下降的責(zé)任人，至少在很大程度上對(duì)8000億美元負(fù)有責(zé)任，令人印象深刻。這是公司第二次出現(xiàn)20%以上的單日暴跌。
早在今年2月，Meta就成為了歷史上第一家在一天內(nèi)市值縮水25萬(wàn)億美元的公司。由于Meta的市值降至3000億美元，這一次的跌幅約為600億美元。是因?yàn)镸eta在擴(kuò)大全球用戶基礎(chǔ)方面遇到了困難嗎?
并非如此。用戶總數(shù)增長(zhǎng)速度緩慢，但仍在增長(zhǎng)，每天使用Meta平臺(tái)的月度用戶百分比仍穩(wěn)定在79%。銷售情況如何？
雖然銷售額比去年有所下降，但這主要是由于廣告支出的整體回撤，第三季度的收入與第一季度和第二季度相比是穩(wěn)定的。每個(gè)家庭/用戶的收入情況如何？
這已經(jīng)穩(wěn)定了兩年，從銷售增長(zhǎng)來(lái)看，這不是很好。但同樣，其中一部分是來(lái)自于全球廣告現(xiàn)在正在掙扎的事實(shí)。
那么，是什么原因?qū)е率袌?chǎng)對(duì)Meta感到恐慌，并使股價(jià)在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)下跌多達(dá)27%？
Meta有一個(gè)很大的支出問(wèn)題，它在Reality Labs的增長(zhǎng)支出幾乎翻了一番，這是它對(duì)Metaverse的10年的巨大賭注。
Meta 的每股收益受到現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室支出的打擊，現(xiàn)在預(yù)計(jì) 2022 年將下降 34%，2023 年將再下降 15%。我們預(yù)計(jì) 2023 年 Reality Labs 的運(yùn)營(yíng)虧損將同比大幅增長(zhǎng)。在2023年之后，我們預(yù)計(jì)將加快Reality Labs的投資步伐，以便我們能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期增加公司整體營(yíng)業(yè)收入的目標(biāo)?！R克·扎克伯格，第三季度電話會(huì)議。
去年Meta在元宇宙上損失了100億美元，今年預(yù)計(jì)損失更多。根據(jù)其首席執(zhí)行官和創(chuàng)始人的說(shuō)法，明年明顯更多。
FactSet Research Terminal根據(jù)馬克-扎克伯格關(guān)于2023年以后調(diào)整支出的評(píng)論，分析師預(yù)計(jì)，與 Meta 更名并全力投入元宇宙之前相比，資本支出將保持約2倍。馬克-扎克伯格：瘋狂
是 Meta 成為投機(jī)藍(lán)籌的最大原因
馬克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）在Meta擁有55%的投票權(quán)，這要?dú)w功于他的B類股票。但是現(xiàn)在，將Meta廣告模型構(gòu)建成自由現(xiàn)金流鑄造機(jī)的前首席運(yùn)營(yíng)官謝麗爾·桑德伯格（Sheryl Sandberg）已經(jīng)離開(kāi)了。馬克-扎克伯格不是一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的，一個(gè)瘋狂的天才，把一個(gè)簡(jiǎn)單的、許多人認(rèn)為是愚蠢的想法變成了一家以前價(jià)值1.1萬(wàn)億美元的公司。是的，但天才和瘋狂之間有一條微妙的界限，馬克-扎克伯格可能站在錯(cuò)誤的一邊。為什么？
目前，VR的潛在市場(chǎng)約為1億人，預(yù)計(jì)到2027年將增長(zhǎng)到約1.3億人。Meta正在努力將其用戶群擴(kuò)大到目前的30億以上，因?yàn)樗呀?jīng)在很大程度上飽和了其全球互聯(lián)網(wǎng)0連接人群的潛在市場(chǎng)。馬克-扎克伯格對(duì)元宇宙有一個(gè)宏偉的愿景，這是一個(gè)數(shù)字世界，在這個(gè)世界中，我們都戴著VR護(hù)目鏡，在網(wǎng)上過(guò)著第二人生。
Meta明年在Reality Labs的“損失明顯更高”是由于推出了Quest Pro，這是一款售價(jià)1，500美元的VR耳機(jī)，價(jià)格是Quest 2耳機(jī)的5倍。Meta在元宇宙上的時(shí)機(jī)實(shí)際上是在最糟糕的時(shí)候到來(lái)的。- 該公司轉(zhuǎn)向在新的和未經(jīng)測(cè)試的技術(shù)上投入大量資金，它承認(rèn)這些技術(shù)可能在10年內(nèi)無(wú)法賺錢。
- 現(xiàn)在正在推出一款售價(jià)1500美元的VR頭顯，在經(jīng)濟(jì)衰退期間的價(jià)格超過(guò)iPhone。
- 今天，甚至蘋(píng)果也開(kāi)始在iPhone銷售方面苦苦掙扎。
- Quest Pro的用處或理想性遠(yuǎn)不如iPhone。
我不是唯一一個(gè)對(duì)Meta向科幻未來(lái)的巨大轉(zhuǎn)變持懷疑態(tài)度的人。
FactSet Research TerminalReality Labs 在 2021 年的收入約為 7.21 億美元，近年來(lái)以每年 9% 的速度增長(zhǎng)。- 不完全是一個(gè)令人興奮的增長(zhǎng)水平
這一增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)要到2025年才會(huì)改善，甚至到2027年，當(dāng)元界的收入預(yù)計(jì)將翻一番時(shí)，預(yù)計(jì)總額也將達(dá)到28億美元，略高于公司銷售額的1%。同時(shí)，到2025年將產(chǎn)生203億美元的運(yùn)營(yíng)虧損。現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室成立于2021年，當(dāng)時(shí)Meta更名并完成了使命。- 到2025年累計(jì)運(yùn)營(yíng)虧損795億美元
- 沒(méi)有年度虧損下降的跡象，利潤(rùn)要少得多
馬克-扎克伯格要么瘋了，要么是天才，到目前為止，所有的證據(jù)都指向瘋狂。- 如果他們?cè)?025年之后繼續(xù)燃燒200億美元，到2030年元界可能會(huì)損失1800億至2000億美元。
但如果馬克-扎克伯格是史蒂夫-喬布斯風(fēng)格的天才呢？喬布斯有句名言，你通常不能問(wèn)客戶他們想要什么產(chǎn)品，因?yàn)檎嬲膭?chuàng)新是如此具有革命性，以至于他們不知道自己想要它。如果我問(wèn)人們他們想要什么，他們會(huì)說(shuō)更快的馬。當(dāng)iPod在2001年推出時(shí)，有多少人對(duì)它感到興奮？它只是一個(gè)更好，更時(shí)尚，更酷的MP3播放器。然而，它把蘋(píng)果變成了一臺(tái)現(xiàn)金流機(jī)器。然后給了史蒂夫-喬布斯可信度和“現(xiàn)實(shí)扭曲場(chǎng)”，用iPhone改變世界。換句話說(shuō)，真正的革命性變革需要“建立它，他們就會(huì)來(lái)”的心態(tài)。至少馬克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）是這樣下注2000億美元的。馬克-扎克伯格與亨利-福特（Henry Ford）和史蒂夫-喬布斯（Steve Jobs）之間的區(qū)別在于，后者都沒(méi)有冒馬克-扎克伯格計(jì)劃的資金的一小部分風(fēng)險(xiǎn)。每10個(gè)瘋狂的天才試圖用他們的發(fā)明改變世界，其中就有9個(gè)失敗了。他們中沒(méi)有人擁有Facebook的瘋狂之王馬克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）的資源或權(quán)力。我們從Meta的業(yè)績(jī)中得出的積極結(jié)論是，鑒于該公司令人鼓舞的用戶數(shù)量和參與度指標(biāo)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)保持不變，我們認(rèn)為這將使Meta在2023年底加速收入增長(zhǎng)，前提是宏觀不確定性有所緩解。此外，Reels正在為每個(gè)用戶創(chuàng)造增加的參與時(shí)間，并且還顯示出高貨幣化潛力的早期跡象。此外，該公司繼續(xù)投資增強(qiáng)其廣告衡量能力，同時(shí)為企業(yè)增加新的廣告選擇，我們認(rèn)為這將進(jìn)一步推動(dòng)扭虧為盈。Meta受到蘋(píng)果私人政策變化的嚴(yán)重傷害，除非用戶明確選擇加入，否則會(huì)自動(dòng)阻止數(shù)據(jù)跟蹤。只有25%的iOS用戶選擇了加入，這個(gè)數(shù)字似乎很穩(wěn)定，但沒(méi)有改善。
iPhone在美國(guó)擁有55%的市場(chǎng)份額，這是世界上最賺錢的數(shù)字廣告市場(chǎng)。這意味著，隨著這一隱私政策的改變，社交媒體公司的用戶數(shù)據(jù)崩潰了42%，而且可能永遠(yuǎn)不會(huì)回來(lái)。Meta、谷歌 和亞馬遜是數(shù)字廣告的三大巨頭，各自受到這一隱私政策變更不同程度的傷害。- 谷歌較少，因?yàn)樗刑娲鷶?shù)據(jù)源（超過(guò)7個(gè)服務(wù)，全球用戶超過(guò)10億）
- 亞馬遜至少是因?yàn)槠鋸V告算法主要運(yùn)行在自己的專有數(shù)據(jù)上。
FactSet Research Terminal隨著時(shí)間的推移，Meta的用戶群預(yù)計(jì)將緩慢增長(zhǎng)，但覆蓋Meta的58位分析師（比華爾街任何其他公司都多）并不認(rèn)為社交媒體之王正在消亡。一旦經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，預(yù)計(jì)每用戶的平均收入也將恢復(fù)，盡管到2025年僅增長(zhǎng)15%。自由現(xiàn)金流在過(guò)去12個(gè)月中減少了一半，預(yù)計(jì)到2027年將增加近兩倍，達(dá)到430億美元。由于市值要低得多，Meta從2023年到2027年一致回購(gòu)930億美元，可以回購(gòu)大量股票。那么 Meta 在度過(guò) 2023 年的經(jīng)濟(jì)衰退和這次痛苦的元宇宙轉(zhuǎn)向之后的增長(zhǎng)前景如何？
（資料來(lái)源：DK Research Terminal，F(xiàn)actSet，Ycharts，Morningstar）分析師仍然看好Meta，實(shí)際上遠(yuǎn)高于Alphabet，預(yù)計(jì)Meta可能會(huì)帶來(lái)15.3%的長(zhǎng)期回報(bào)，而谷歌預(yù)計(jì)將與貴族相匹配，并隨著時(shí)間的推移適度擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。這還不包括估值，毫無(wú)疑問(wèn)，以4.9倍現(xiàn)金調(diào)整后的2023年低谷收益計(jì)算，Meta以甩賣價(jià)格進(jìn)行交易。
如果Meta隨著時(shí)間的推移確實(shí)以15%的速度增長(zhǎng)，那么從歷史上看，它的價(jià)值約為27倍的收益，而今天它的交易價(jià)格為11.3，現(xiàn)金調(diào)整后的收益僅為4.9倍。- 即使是私募股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)也是便宜貨
它的PEG比率為0.32，以荒謬的驚人價(jià)格（潛在）高速增長(zhǎng)。Meta 2024 共識(shí)總回報(bào)潛力
（來(lái)源：FAST Graphs，F(xiàn)actSet）如果Meta能夠按預(yù)期增長(zhǎng)，并恢復(fù)到與其預(yù)期增長(zhǎng)率一致的市場(chǎng)決定的公允價(jià)值，那么在兩年內(nèi)，它可以增加近兩倍，提供63%的年回報(bào)率。- 比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出約6倍
Meta 2027 共識(shí)總回報(bào)潛力
（來(lái)源：FAST Graphs，F(xiàn)actSet）如果扭虧為盈成功，Meta在未來(lái)五年內(nèi)具有類似亞馬遜的回報(bào)潛力。- 到2027年，326% 的共識(shí)回報(bào)潛力
- 比標(biāo)準(zhǔn)普爾7指數(shù)高出約500倍
Meta投資決策工具
（來(lái)源：紅利王自動(dòng)投資決策工具）對(duì)于任何對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)狀況感到滿意的人來(lái)說(shuō)，Meta與華爾街存在的完美投機(jī)性超增長(zhǎng)藍(lán)籌股機(jī)會(huì)一樣接近。看看它與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的比較。- 公允價(jià)值折現(xiàn)率為57%，標(biāo)準(zhǔn)普爾為2%，估值提高55%
- 長(zhǎng)期年回報(bào)潛力提高近50%
- 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期回報(bào)率高出約4倍
最重要的是，谷歌是一家比Meta更安全，運(yùn)營(yíng)更好的公司。
（來(lái)源：DK Zen Research Terminal）Meta的價(jià)值更高，但前提是你能接受它的投機(jī)性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)狀況。馬克-扎克伯格正在主持大局，如果他想把它直接搞垮，你是沒(méi)有發(fā)言權(quán)的。Meta的AA-穩(wěn)定信用評(píng)級(jí)非常好，但谷歌的AA+穩(wěn)定評(píng)級(jí)略好，根據(jù)標(biāo)普，其30年破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)僅為0.29%。Meta的標(biāo)普長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)管理百分位數(shù)為68，高于平均水平，接近于良好，表明風(fēng)險(xiǎn)較低。但谷歌的風(fēng)險(xiǎn)管理百分位數(shù)為93，表明風(fēng)險(xiǎn)很低，而且你不必?fù)?dān)心一個(gè)目前看來(lái)已經(jīng)失去理智的CEO。谷歌的歷史盈利能力優(yōu)于Meta，而且其寬闊的護(hù)城河在最近幾年要穩(wěn)定得多。
YouTube是谷歌社交媒體皇冠上的明珠，比Facebook或Instagram更受年輕人歡迎。
與100%依賴廣告的Meta不同，谷歌是一家更加多元化的公司。谷歌的“其他賭注”是大膽創(chuàng)新計(jì)劃計(jì)劃，預(yù)計(jì)到 2027 年的銷售額將達(dá)到 28 億美元，就像 Reality Labs 一樣。唯一的區(qū)別是，谷歌每年在其他賭注上花費(fèi)約32億美元，而谷歌帝國(guó)的這一部分可能價(jià)值500億美元。或者換句話說(shuō)，Meta在Reality Labs上的花費(fèi)是谷歌在其他賭注上的4倍，谷歌計(jì)劃在明年削減這筆支出。Meta計(jì)劃將其支出增加約20%。到目前為止，谷歌已經(jīng)在Other Bets上損失了270億美元，正在尋找下一個(gè)世界領(lǐng)先的業(yè)務(wù)。Meta計(jì)劃在Reality Labs上損失2000億美元或8倍，而迄今為止只有1億人表示有興趣使用的商業(yè)模式。
GOOG Cloud是一個(gè)快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。它尚未盈利，但預(yù)計(jì)將在2025年實(shí)現(xiàn)盈利，這一年Meta預(yù)計(jì)將在Reality Labs上損失超過(guò)200億美元。分析師預(yù)計(jì)，到 2027 年，Google Cloud 將產(chǎn)生 760 億美元的銷售額（而 Reality Labs 為 28 億美元），并將其轉(zhuǎn)化為 93 億美元的營(yíng)業(yè)收入。換句話說(shuō)，谷歌云是一個(gè)復(fù)合年增長(zhǎng)率為 26% 的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)鑄造資金的速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室，假設(shè)元宇宙能夠?qū)崿F(xiàn)Meta的盈利。
與預(yù)計(jì)到2027年將擁有1.3億用戶（也許）的元宇宙不同，云計(jì)算是一個(gè)經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的行業(yè)，每年以15%的速度增長(zhǎng)，到2030年可能成為一個(gè)2萬(wàn)億至10萬(wàn)億美元的行業(yè)。根據(jù)我們的分析和Newzoo、IDC、PWC、Statista和Two Circles的數(shù)據(jù)，全球元宇宙的收入機(jī)會(huì)在2024年可能接近8000億美元，而2020年約為5000億美元。到2024年，在線游戲制造商和游戲硬件的主要市場(chǎng)可能超過(guò)4000億美元，而現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)和社交媒體的機(jī)會(huì)則占其余部分。現(xiàn)在對(duì)馬克-扎克伯格和元宇宙的粉絲來(lái)說(shuō)，元宇宙已經(jīng)是一個(gè)5000億美元的全球市場(chǎng)。但這是80%的游戲，而Meta只得到了一小部分。- Meta在元宇宙中的市場(chǎng)份額目前為1.6%
換句話說(shuō)，對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)，最大的增長(zhǎng)動(dòng)力是在一個(gè)更大和經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的模型中增長(zhǎng)26%的業(yè)務(wù)。谷歌從云中產(chǎn)生有意義的現(xiàn)金流的能力并不是投機(jī)性的，只要看看AWS和Azure是如何為亞馬遜和Meta鑄造資金的。
雖然Meta的FCF預(yù)計(jì)將在 2022 年減少一半至160億美元，但谷歌預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在680億美元。到2027年，Meta預(yù)計(jì)將產(chǎn)生穩(wěn)定的430億美元FCF。但谷歌預(yù)計(jì)將產(chǎn)1590億美元的收入，這是人類企業(yè)歷史上最多的。2027年FCF共識(shí)預(yù)測(cè)：雖然 Meta預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年回購(gòu)非常健康的930億美元股票，但谷歌預(yù)計(jì)將在2023年至 2027年間花費(fèi)3650億美元。事實(shí)上，僅在2027年，谷歌的共識(shí)回購(gòu)920億美元就與分析師預(yù)計(jì)Meta未來(lái)四年的總和一樣多。一個(gè)非常強(qiáng)勁的買入，接近超價(jià)值買入Alphabet報(bào)告了令人失望的第三季度業(yè)績(jī)，因?yàn)槭杖朐鲩L(zhǎng)進(jìn)一步放緩，這是由于美元走強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)不確定性，這增加了廣告支出的猶豫。假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性減少，加上YouTube短視頻的貨幣化，我們預(yù)計(jì)廣告收入增長(zhǎng)將在2023年恢復(fù)到兩位數(shù)的水平。與廣告不同，云業(yè)務(wù)保持了令人印象深刻的增長(zhǎng)。谷歌的收益后暴跌9%純粹是出于周期性原因，與其核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。由于經(jīng)濟(jì)放緩和即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退，廣告商正在撤退。谷歌的基本核心業(yè)務(wù)沒(méi)有任何中斷，不像Meta選擇進(jìn)行2000億美元的投機(jī)性轉(zhuǎn)向。- 谷歌不是一個(gè)扭虧為盈的故事（最大風(fēng)險(xiǎn)上限建議為 20% 或更低）
- Meta是一個(gè)扭虧為盈的故事（最大風(fēng)險(xiǎn)上限建議為 2.5% 或更低）
YouTube Shorts 的月活躍觀眾已經(jīng)達(dá)到 15 億，減少了人們對(duì) Tok-Tok 損害業(yè)務(wù)的擔(dān)憂。憑借YouTube上強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，谷歌搜索的實(shí)力以及該公司的廣告技術(shù)驅(qū)動(dòng)的衡量能力，谷歌的廣告收入損失也不是由于蘋(píng)果隱私的變化。雖然Meta正在努力與Tok-Tok競(jìng)爭(zhēng)（目前正在失?。?，但谷歌的YouTube正在保持自己的地位。雖然Meta的用戶數(shù)據(jù)饋送被蘋(píng)果的隱私變化所破壞，但谷歌幾乎沒(méi)有受到影響。- 谷歌擁有超過(guò)七項(xiàng)服務(wù)，擁有超過(guò)10億用戶。
這就是谷歌能夠替換Meta無(wú)法替換的用戶數(shù)據(jù)的方式。谷歌Cloud增長(zhǎng)得越多，各種類型的數(shù)據(jù)就越多，它必須更快地改進(jìn)算法。Meta沒(méi)有云計(jì)算的計(jì)劃，也沒(méi)有辦法增加它的用戶數(shù)據(jù)供給，除非每個(gè)人都接受它的Metaverse愿景。- 他們認(rèn)為扎克伯格的愿景是“頭號(hào)玩家”式的反烏托邦
因此，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的說(shuō)法，有了谷歌，您將擁有更多元化，運(yùn)營(yíng)更好的業(yè)務(wù)，以及更好的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)管理。您有一條清晰的增長(zhǎng)道路，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于Meta面臨的風(fēng)險(xiǎn)。最重要的是，你沒(méi)有一個(gè)人作為一個(gè)潛在的瘋狂神王統(tǒng)治著公司，沒(méi)有人可以阻止他跑到地下，這是今天Meta面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。谷歌歷來(lái)被數(shù)十億投資者估值，市盈率約為26倍，即使其增長(zhǎng)率為4%。因此，我相信谷歌以11%的速度增長(zhǎng)（這些估計(jì)可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退后增加）仍然價(jià)值約26倍的收益。如今，谷歌的交易收益為17.4倍，但現(xiàn)金調(diào)整后收益僅為9.8倍。- 以合理的價(jià)格增長(zhǎng)，并以AA級(jí)超天鵝質(zhì)量第93百分位風(fēng)險(xiǎn)管理包增長(zhǎng)
谷歌：2024共識(shí)總回報(bào)潛力
（資料來(lái)源：FAST Graphs，F(xiàn)actSet Research）如果谷歌按預(yù)期增長(zhǎng)并恢復(fù)到歷史公允價(jià)值，它可以帶來(lái)73%的回報(bào)，或29%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。- 比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出2倍以上
谷歌：2027共識(shí)總回報(bào)潛力
（資料來(lái)源：FAST Graphs，F(xiàn)actSet Research）如果谷歌在2027年之前按預(yù)期增長(zhǎng)，它可以帶來(lái)165%的總回報(bào)，或21%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。- 巴菲特式的回報(bào)來(lái)自隱藏在眾目睽睽之下的藍(lán)籌交易
- 比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出約2.5倍
- 19% 至 21% 復(fù)合年增長(zhǎng)率共識(shí)回報(bào)潛力區(qū)間
谷歌投資決策工具
（來(lái)源：紅利王自動(dòng)投資決策工具）谷歌與華爾街存在的完美增長(zhǎng)藍(lán)籌股機(jī)會(huì)一樣接近于任何對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)狀況感到滿意的人?？纯此c標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的比較。- 公允價(jià)值折現(xiàn)32%，標(biāo)準(zhǔn)普爾為2%，估值提高30%
- 長(zhǎng)期年回報(bào)潛力提高10%（但安全性、質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理要好得多）
- 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期回報(bào)率高出約2倍
Meta和Alphabet都是極劃算的交易，但瘋狂的馬克-扎克伯格讓谷歌成為如今更聰明、更安全、投機(jī)性更低的收購(gòu)對(duì)象Meta變得便宜有一個(gè)很好的理由，那就是CEO馬克-扎克伯格（King Zuckerberg）已經(jīng)加倍投入的投機(jī)性轉(zhuǎn)型計(jì)劃。我個(gè)人對(duì)Reality Labs能否獲得巨大回報(bào)持懷疑態(tài)度，并預(yù)計(jì)Meta將轉(zhuǎn)向并大幅削減其在Metaverse的支出計(jì)劃。這就是為什么我仍然持有這只股票，盡管只有1%的倉(cāng)位（建議的最大倉(cāng)位規(guī)模是2.5%或更少）。相比之下，就資產(chǎn)負(fù)債表和自由現(xiàn)金流產(chǎn)生情況而言，谷歌雖然沒(méi)有被低估，但也是一家質(zhì)量更高、業(yè)務(wù)更多樣化、實(shí)力更強(qiáng)的公司。它的93百分位風(fēng)險(xiǎn)管理和AA+穩(wěn)定的信用評(píng)級(jí)證明了它是現(xiàn)存的最偉大的世界冠軍之一。鑒于其宏偉的增長(zhǎng)計(jì)劃是谷歌Cloud，該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)26%，潛在市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2萬(wàn)億美元，盈利路徑清晰，我認(rèn)為谷歌是目前更安全、投機(jī)性更低、更明智的投資。如果Meta和谷歌的增長(zhǎng)符合預(yù)期，它們?cè)谖磥?lái)五年內(nèi)都能給你帶來(lái)像巴菲特一樣的回報(bào)。但對(duì)于谷歌，我更有信心的是，它不僅會(huì)達(dá)到增長(zhǎng)預(yù)期，而且有可能大幅超出預(yù)期。對(duì)于Meta，我和Meta的所有股東一樣，希望馬克-扎克伯格在測(cè)試他的理論和實(shí)現(xiàn)他的愿景方面花費(fèi)的資金比1800億美元少得多。美股研究社（meigushe）所發(fā)布文章不具有投資建議，請(qǐng)各位投資者自行判斷。
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