俄羅斯入侵烏克蘭，投資者陷入全面恐慌，市場未來是否會進一步失控？

俄羅斯入侵烏克蘭，道指開盤大跌超過800點，這是自2020年3月以來最大的單日跌幅。標準普爾500指數(shù)已經連續(xù)5天下跌，在本周早些時候達到修正區(qū)域。納斯達克綜合指數(shù)接近熊市。Cboe波動率指數(shù)升至15個月以來的最高水平。同時油價飆升超過每桶100美元，黃金，美國十年期國債等避險資產大漲。

這是自二次世界大戰(zhàn)以來發(fā)生的第一次主要大國對鄰國的戰(zhàn)爭，明顯的目標是通過吞并或建立傀儡政府來擴大地區(qū)主導地位。也是歐洲首次如此近的面臨戰(zhàn)火，歐洲的安全布局和現(xiàn)有的世界秩序面臨巨大挑戰(zhàn)。這加劇了全球經濟的壓力，全球經濟已經因疫情造成的供應鏈混亂和高通脹舉步維艱，投資者明顯處于恐慌狀態(tài)。這也讓美聯(lián)儲陷入更加進退維谷的狀態(tài)。

在面臨40年來最高的通漲的壓力下，美聯(lián)儲必須開始大規(guī)模加息。而現(xiàn)在面臨能源的大幅上漲，通貨膨脹的壓力進一步增強，那么就意味著美聯(lián)儲加息的壓力更大。本來市場就擔心加息會影響美國經濟，美國銀行已經預測美聯(lián)儲會加息7次，而現(xiàn)在更強的加息力度也就意味著美國經濟在面臨更大的考驗，陷入經濟衰退，通貨上升也就是滯脹的風險在增加。

美國經濟本身實際上是相對健康的。去年第四季度，由于庫存和消費者支出的大幅增長，美國經濟的增長速度遠好于預期，年化GDP增長達到6.9%。此前經濟學家普遍預期增幅是5.5%。這也使得美國2021年全年的GDP達到5.7%。同時，The Conference Board的經濟指數(shù)顯示2021年底GDP上漲趨勢會繼續(xù)擴張到春季，雖然第一季度因為Omicron肆虐可能放緩至2.2%，但2022全年GDP將增長3.5%，遠高于新冠之前的增長趨勢。

摩根大通1月份發(fā)布的Business Leaders Outlook調查了美國中小型企業(yè)領袖對來年的預期。其中83%對未來12個月的前景持樂觀態(tài)度，70%表示他們的業(yè)務已經恢復或超過了疫情前的盈利水平。90%的受訪者預計他們的業(yè)務將在2022發(fā)展壯大。沒有一個受訪者表示他們害怕倒閉。事實上，典型的擴張計劃跡象—資本支出和信貸需求預計都比一年前大幅上升。

在經濟指標良好的情況下，對美聯(lián)儲加息影響經濟的擔心已經讓市場在一月出現(xiàn)大跌。而現(xiàn)在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，油價大幅上漲，面對新增的通漲壓力，已經在通脹曲線落后的美聯(lián)儲必須全力加息。而美國經濟能否承擔起油價飆升和加息的雙重壓力，將決定著未來市場是否出現(xiàn)進一步的失控。