去中心化電商，Shopify引領(lǐng)新潮流

　在2020年疫情年間，消費(fèi)者從實(shí)體消費(fèi)變成線上消費(fèi)，令一眾電商企業(yè)生意額大增。作為電商巨頭之一的Shopify當(dāng)然是受惠者。這家被稱為美國(guó)零售電商老二的企業(yè)為什么市值能值1萬(wàn)億以上港元？這家來(lái)自加拿大的電商平臺(tái)有什么獨(dú)特之處，未來(lái)又能否威脅龍頭亞馬遜的地位？

　　加拿大公司Shopify成立于2004年，最初始創(chuàng)人只是想開(kāi)設(shè)一家網(wǎng)上商店方便自己賣滑雪板，但當(dāng)時(shí)的平臺(tái)對(duì)他們來(lái)說(shuō)太繁復(fù)，于是他們決定自己開(kāi)發(fā)一個(gè)。在取得不錯(cuò)的銷售成績(jī)后，他們發(fā)現(xiàn)所編寫的解決方案和搭建網(wǎng)店的過(guò)程比滑雪產(chǎn)品更受關(guān)注，進(jìn)而向這方面發(fā)展。Shopify為賣家提供開(kāi)店支援，訂單追蹤，庫(kù)存管理，增值服務(wù)等，這些都十分似層相識(shí)，沒(méi)錯(cuò)這就是SaaS服務(wù)。疫情催化電商需求上升，開(kāi)店需求提升令去中心化云端電商平臺(tái)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

　　獨(dú)立站式去中心化電商模式

　　Shopify的的業(yè)務(wù)分為兩大類，SaaS訂閱服務(wù)和商戶增值服務(wù)，訂閱服務(wù)的收費(fèi)模式分為五檔：Shopify Lite 9美元/月，Basic Shopify 29美元/月，Shopify 79美元/月，Advanced Shopify 299美元/月，Shopify Plus 2000美元/月起。由個(gè)人分銷，初創(chuàng)期，成長(zhǎng)期，拓展期，到大型企業(yè)均能兼顧。功能包括：獨(dú)立建站工具/模板等，POS系統(tǒng)，營(yíng)運(yùn)管理(庫(kù)存管理,客戶關(guān)系管理等)，流量渠道(Twitter, Instagram, Pinterest等)，銷售渠道(Amazon, Facebook等)每個(gè)級(jí)別的套餐功能和權(quán)限相應(yīng)也有所不同，推動(dòng)客戶升級(jí)提升ARPU是其中一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　商戶增值服務(wù)方面Shopify提供，支付(Shopify Payments, Apple/Android pay等)，金融(Shopify Capital)，倉(cāng)儲(chǔ)物流(Shopify Shipping, DHL, UPS等)，商家可以按照自己喜好和實(shí)際需求安裝，分享和販?zhǔn)蹜?yīng)用程式。而且去中心化電商模式將Shopify從一個(gè)單一的網(wǎng)站搭建平臺(tái)，變成一個(gè)應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)和一個(gè)開(kāi)發(fā)者社區(qū)。

　　一站式的營(yíng)銷推廣，渠道管理，營(yíng)運(yùn)管理等解決方案，覆蓋不同用戶層級(jí)的多元收費(fèi)模式。具備容易上手，功能齊全，簡(jiǎn)化開(kāi)店及營(yíng)運(yùn)流程，令Shopify成為一個(gè)以建立網(wǎng)店服務(wù)為支點(diǎn)的電商生態(tài)平臺(tái)。

　　Shopify的優(yōu)勢(shì)

　　和電商老大亞馬遜相比，亞馬遜是中心化電商平臺(tái)，每個(gè)在亞馬遜開(kāi)店的商家都要向其支付8-12%的交易傭金，但亞馬遜并不負(fù)責(zé)為商家提供流量，商家除了要支付高額交易費(fèi)用，還要自已找流量(公域流量)，成本相對(duì)較高。而Shopify向商家提供技術(shù)，工具等，并沒(méi)有提供流量，商家透過(guò)自己搭建網(wǎng)站，自行獲得流量(私域流量)。Shopify只向商家收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)，價(jià)格相對(duì)較為大眾化，商家開(kāi)店成本得以降低。2019年，Shopify取得美國(guó)電商市場(chǎng)的市場(chǎng)份額5.9%，超越eBay的5.7%，成為北美市場(chǎng)老二。Shopify在2013年推出了Shopify payments，解決商戶接通支付平臺(tái)的需要，對(duì)比其他支付平臺(tái)，Shopify payment主要優(yōu)勢(shì)為成本低，而且相關(guān)支付數(shù)據(jù)可直達(dá)公司后臺(tái)作統(tǒng)計(jì)分析。根據(jù)Shopify官網(wǎng)，payal，apple，google，Amazon，中信證劵研究統(tǒng)計(jì)，Shopify payment比其他平臺(tái)如：PayPal，Apple Pay等方式手續(xù)費(fèi)低1-2%。獨(dú)立站電商相比第三方平臺(tái)電商的優(yōu)勢(shì)是可以累積自已的客戶，方便以后重復(fù)銷售或交叉銷售，還可以根據(jù)用戶需要不斷優(yōu)化產(chǎn)品。

　　多方巨頭充分合作

　　2015年9月Shopify和Amazon合作，將Amazon Webstore的服務(wù)遷移到Shopify，及后雙方開(kāi)放數(shù)據(jù)同步，使Shopify商家可以在Amazon上展示商品同時(shí)可使用其付款，物流等功能。其他平臺(tái)如:Facebook，Twitter，Instagram， Pinterest等先后和Shopify合作，幫助中小企建立網(wǎng)店，以及在各大平臺(tái)上設(shè)置”Buy”按鈕，讓用戶可以在該等平臺(tái)直接購(gòu)買產(chǎn)品，而付款流程等則交由Shopify處理。此外Shopify還和叫車巨頭Uber合作，Uber旗下UberRush利用閑置運(yùn)輸資源提供單日配送服務(wù)，最快可在20分鐘左右送達(dá)。Shopify Shipping透過(guò)與物流業(yè)巨頭DHL，UPS，USPS，Canada Post等合作為商戶提供較優(yōu)惠的價(jià)格，同時(shí)Shopify平臺(tái)集合了購(gòu)買，發(fā)貨，物流追蹤，退貨等功能，實(shí)現(xiàn)一站式物流解決方案。

　　盈利實(shí)現(xiàn)的開(kāi)端

　　Shopify在二月中公布了2020年第四季和全年業(yè)績(jī)，2020年全年收入為29億美元，同比增加86%，訂閱服務(wù)和商戶解決方案分別占總收入的31%和69%，全年GMV達(dá)1196億美元，同比增加96%.值得留意的是，Shopify每股盈利五年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，每股攤薄盈利為2.59美元，凈利潤(rùn)率20%，毛利率維持50%以上。在商戶和收入來(lái)源占比中，美國(guó)仍然是第一位占66.7%，其他地區(qū)占1.2%-8.7%不等。

　　投資策略

　　由2020全年業(yè)績(jī)看來(lái)，Shopify在各項(xiàng)數(shù)據(jù)中都有可觀增長(zhǎng)，而且由虧轉(zhuǎn)盈，很有可能已達(dá)至盈虧平衡點(diǎn)。惟股價(jià)自2015年起升超過(guò)40倍，現(xiàn)價(jià)PE高達(dá)447倍，而PS高達(dá)48倍。雖然從二月中頂位已回撤超過(guò)30%，但股價(jià)很大程度上已反映其增長(zhǎng)性，由市值對(duì)比法對(duì)標(biāo)eBay只是420美元，而Shopify是1420億美元，估值相對(duì)較貴，投資者宜待股價(jià)回撤25-30%或前密集區(qū)比較有防守性。