躋身游戲三甲，三七互娛進(jìn)階之路如何練就？

今年以來，游戲行業(yè)整體呈現(xiàn)向上趨勢，作為行業(yè)頭部企業(yè)，三七互娛“研運(yùn)一體”戰(zhàn)略提效顯著，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展。今年7月份，公司發(fā)展再次實(shí)現(xiàn)歷史性突破，股價(jià)一度突破48股/元，總市值突破千億元，躍進(jìn)上市公司“千億俱樂部”。

不斷突破、精進(jìn)的三七互娛，目前已躋身游戲三甲，跑出了高質(zhì)量發(fā)展的“加速度”。今年上半年，三七互娛在中國移動(dòng)游戲發(fā)行市場的市場份額從2018年的6.48%升至10.51%，僅次于騰訊、網(wǎng)易，躋身游戲第三極。2020年7月30日，三七互娛再次位列《第一財(cái)經(jīng)》發(fā)布的“中國游戲產(chǎn)業(yè)30強(qiáng)”三甲，僅次于騰訊、網(wǎng)易。

業(yè)內(nèi)人士表示，三七互娛進(jìn)階游戲三甲有其必然性，主要原因可歸結(jié)為其多次精準(zhǔn)把握行業(yè)變革時(shí)機(jī)、擁有高效的業(yè)務(wù)進(jìn)化能力、管理團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略布局具備前瞻性三個(gè)方面。未來，隨著出海版圖擴(kuò)大以及5G商業(yè)化落地，三七互娛將進(jìn)一步打開新的業(yè)績增長空間，可持續(xù)發(fā)展長期可期。

研運(yùn)增效顯著業(yè)績增長確定性提升

近年來，三七互娛在“研運(yùn)一體”戰(zhàn)略經(jīng)過市場驗(yàn)證之后，一方面加大研發(fā)投入，讓內(nèi)部成功經(jīng)驗(yàn)及新技術(shù)得以大規(guī)模運(yùn)用，不斷推出精品游戲鞏固市場地位。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，三七互娛的研發(fā)費(fèi)用分別為4.36億元、5.38億元、8.2億元。2020年一季度，公司研發(fā)投入2.62億元。不到三年半時(shí)間，三七互娛的研發(fā)投入已超20億元。同時(shí)，公司還將繼續(xù)打造研發(fā)運(yùn)營中心，研發(fā)人員將由1500人增加到3500人。此外，據(jù)三七互娛2019年報(bào)顯示，為強(qiáng)化在國內(nèi)移動(dòng)游戲市場的優(yōu)勢，公司預(yù)計(jì)2020年發(fā)行三十余款精品游戲，涵蓋RPG、卡牌、SLG等不同品類。

另一方面，公司自研AI系統(tǒng)顯著提升研運(yùn)效率。自2017年開始，三七互娛便在運(yùn)營端試行并持續(xù)完善智能化投放系統(tǒng)“量子”及智能化運(yùn)營分析決策系統(tǒng)“天機(jī)”，提升游戲產(chǎn)品推廣效率的同時(shí),以全生命周期的用戶數(shù)據(jù)模型反哺游戲產(chǎn)品研發(fā)，降低試錯(cuò)成本，延長產(chǎn)品生命周期，從而實(shí)現(xiàn)游戲研運(yùn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的跨品類長線積累。

華泰證券研報(bào)認(rèn)為，基于三七互娛產(chǎn)品粘性和精品化運(yùn)營能力，公司用戶的基本盤已經(jīng)有效擴(kuò)大，為后續(xù)業(yè)績持續(xù)增長帶來動(dòng)力。

出海版圖擴(kuò)大推動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長

據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)游戲出版工作委員會(huì)和中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，今年上半年中國游戲市場實(shí)際銷售收入達(dá)1395億元，同比增長22.34%。其中，自研游戲出海銷售收入75.89億美元，同比增長36.32%，中國游戲出海業(yè)務(wù)保持快速增長勢頭，增幅高于國內(nèi)市場。

今年以來，三七互娛出海業(yè)務(wù)亮點(diǎn)頗多。據(jù)Sensor Tower公布的2020年3月中國手游發(fā)行商全球收入排名顯示，三七互娛憑單月收入同比增長33%的成績位列前10名；而在AppAnnie發(fā)布的“2019年全球發(fā)行商52強(qiáng)”榜單中，三七互娛更是從全球眾多知名游戲發(fā)行商的競爭中突圍，躋身第30名。

今年上半年，依靠“分區(qū)突破+產(chǎn)品多元+定制營銷”策略護(hù)航，在保持日韓、東南亞等地區(qū)競爭優(yōu)勢的同時(shí)，三七互娛的海外業(yè)務(wù)進(jìn)一步突破歐美地區(qū)。在具體產(chǎn)品表現(xiàn)上，自研游戲《大天使之劍H5》長期穩(wěn)坐越南暢銷榜首，已成為當(dāng)?shù)噩F(xiàn)象級(jí)爆品；在日本市場，《SNKオールスター》上線后同時(shí)摘得蘋果、谷歌下載榜雙榜第一。

2020年上半年，游戲玩家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)游戲質(zhì)量要求明顯提高，行業(yè)流量越來越向頭部作品及頭部廠商集中，行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)加劇。

在此背景下，具備精品研發(fā)、發(fā)行、運(yùn)營優(yōu)勢的頭部企業(yè)將更為受益。未來，三七互娛持續(xù)精進(jìn)“研運(yùn)一體”戰(zhàn)略，豐富產(chǎn)品供給側(cè)，拓展布局版圖，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)、海外業(yè)務(wù)雙線發(fā)展?；蛟S，三七互娛躋身游戲三甲僅僅是個(gè)開始。

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