從整體趨勢來看，印度科技公司已迎來陽光明媚的春天，但“倒春寒”是否會來？恐怕只有時(shí)間能給出答案……
印度支付巨頭看似正重復(fù)中國企業(yè)走過的路，但擺在眼前的卻是更復(fù)雜的局面。
據(jù)知情人士透露，印度數(shù)字支付集團(tuán)Paytm將于下月召開股東大會，批準(zhǔn)IPO計(jì)劃，目標(biāo)估值為290億美元。而在2019年的上一輪融資中，Paytm估值為160億美元。
本次Paytm IPO計(jì)劃籌集至多30億美元，有望成為印度有史以來規(guī)模最大的IPO.Paytm將聘請摩根大通、摩根士丹利、高盛和印度工業(yè)信貸投資銀行作為其承銷商。
需要注意的是，Paytm背后的投資方來頭不小，包括伯克希爾哈撒韋、軟銀集團(tuán)和螞蟻集團(tuán)。螞蟻集團(tuán)作為最大股東持有Paytm約30%的股份，阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)合計(jì)共持有37%的股份。如果通過印度證券交易委員會的審查，螞蟻集團(tuán)將減持約5%的股份，并遵守25%以下的持股標(biāo)準(zhǔn)。
一鳴驚人
Paytm成立于2010年8月，與螞蟻和阿里巴巴等老前輩一樣，Paytm早期的發(fā)展并不順利，成立最初幾年一直是一家名不見經(jīng)傳的小公司。截至2015年，Paytm的注冊用戶約2500萬人。
但姍姍來遲的印度數(shù)字化浪潮還是救了Paytm一命，印度總理莫迪2015年推出“數(shù)字印度”計(jì)劃，聚焦發(fā)展印度電子政務(wù)，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓印度廣大的農(nóng)村人口也能接入互聯(lián)網(wǎng)。
2016年莫迪宣布廢除面額500盧比和1000盧比的紙幣，以打擊腐敗，隨后絕大多數(shù)行業(yè)陷入混亂之中。廢鈔令生效后不久，Paytm就宣布創(chuàng)下單日交易次數(shù)記錄，應(yīng)用下載量成長超千倍，每人平均交易次數(shù)也暴增，注冊用戶在四個(gè)月里就增至1.22億。
搭上一系列政策東風(fēng)的Paytm很快成為了全球第四大移動支付應(yīng)用，并斬獲了阿里巴巴、軟銀集團(tuán)以及巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司的幾輪融資。
回顧歷史，南非報(bào)業(yè)投資了早期的騰訊，賺了1.6萬億；軟銀支持了早期的阿里巴巴，也賺了上萬億；而螞蟻則力挺了印度的金融科技公司，也有望從中大賺一筆。
作為印度最大的金融科技平臺，Paytm目前擁有約1.5億月活用戶，用戶每月的交易量為14億筆，其業(yè)務(wù)已經(jīng)從數(shù)字支付擴(kuò)展到銀行、信用卡和金融服務(wù)等領(lǐng)域，并試圖進(jìn)軍電商、游戲、應(yīng)用分發(fā)等賽道，挑戰(zhàn)在印度占據(jù)優(yōu)勢的硅谷科技巨頭們。
危機(jī)四伏
在如今的印度數(shù)字支付市場上，Paytm暫時(shí)處于領(lǐng)先地位。咨詢研究公司RedSeer Consulting發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，Paytm在印度國內(nèi)店鋪支付(P2M)領(lǐng)域中占據(jù)了50%的市場份額，已成為印度金融科技領(lǐng)域中一體化程度最高的支付供應(yīng)商。
看似形勢一片大好，但“印度支付寶”Paytm其實(shí)已危機(jī)四伏……面臨著來自谷歌支付、亞馬遜支付和沃爾瑪旗下的PhonePe等對手的激烈競爭。
而且隨著印度國家支付公司(NPCI)開發(fā)出可以用手機(jī)跨行轉(zhuǎn)賬的統(tǒng)一支付界面(UPI)，用戶轉(zhuǎn)賬時(shí)并不需要像Paytm的移動錢包那樣需要預(yù)存金額，也無需擔(dān)心不同錢包之間互轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。Paytm是移動錢包時(shí)代的王者，但它也不得不加速向更可靠的UPI靠攏。
而在UPI領(lǐng)域，Paytm遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如谷歌、沃爾瑪兩家巨頭，谷歌的Google Pay與沃爾瑪?shù)腜honePe在印度的UPI交易占比分別達(dá)到59.75%和24.91%。
從業(yè)績上看，盡管Paytm一直在努力追求盈利，但最近兩年仍然繼續(xù)虧損，2020年P(guān)aytm虧損170億盧比(2.3億美元)，2019年更是虧損290億盧比。
科技研究公司Counterpoint分析師Neil Shah對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“五年前Paytm幾乎統(tǒng)治了印度，但現(xiàn)在的業(yè)績卻在下滑?，F(xiàn)在它必須要抓住時(shí)機(jī)進(jìn)行IPO，因?yàn)楦偁幷萦遥琁PO可能會為它帶來一定的競爭力?！?/p>
印度科技公司的“春天”
長期以來，印度股市中占據(jù)主導(dǎo)地位的主要是能源類和金融類的企業(yè)，鮮有科技互聯(lián)網(wǎng)公司的身影。數(shù)據(jù)顯示，去年印度資本市場市值排名前十的公司中，信實(shí)和塔塔兩大工業(yè)集團(tuán)穩(wěn)居前兩位，銀行、金融類個(gè)股則占據(jù)50%，唯一勉強(qiáng)涉獵科技產(chǎn)業(yè)的企業(yè)是印孚瑟斯，但主要從事的仍是IT外包和商業(yè)咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)。
但從更大范圍來看，印度股市正迎來大型科技公司上市潮，沃爾瑪控股的印度電商領(lǐng)頭羊Flipkart、金融科技巨頭Paytm以及在線學(xué)習(xí)平臺Byjus都處于考慮進(jìn)行首次公開募股(IPO)的不同階段。
與世界其他地方一樣，新冠疫情為印度線上平臺獲取新用戶提供了助力。據(jù)Bernstein數(shù)據(jù)，印度互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)成功地把年度獲客成本降低20%-30%，這為這些公司在進(jìn)行IPO之前改善財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)造了條件。
有分析認(rèn)為，大批印度科技互聯(lián)網(wǎng)公司上市將給此前投資該行業(yè)的外國資本提供套現(xiàn)“窗口”。據(jù)安永今年3月份的一份報(bào)告，剔除基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)，從2018年到2020年，風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資基金向印度投了930億美元，科技和電商均在最受青睞的行業(yè)之列。
印度擁有13.5億人口，其互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)處于起步階段，2018年印度的電子商務(wù)滲透率僅為3.6%，投資者正期待印度成為下一個(gè)中國?？萍嫉陌l(fā)展甚至讓巴菲特也擁抱新興市場金融科技公司，巴菲特此前曾表示，手機(jī)移動終端越來越多進(jìn)入到人們的餐桌、購物，移動支付已經(jīng)成為大勢所趨。
孟買Avendus Capital數(shù)字和科技投資銀行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Karan Sharma表示，科技公司IPO的需求非常強(qiáng)?！霸诿腺I證券交易所上市的公司市值合計(jì)已經(jīng)超過3萬億美元，但幾乎沒有任何互聯(lián)網(wǎng)公司可以讓投資者選擇。全球投資者對新興市場有非常大的潛在需求?！?/p>
但不可忽視的是，印度也存在諸多問題。糟糕的基礎(chǔ)設(shè)施可能會妨礙電子商務(wù)發(fā)展，印度有時(shí)并不透明的商業(yè)環(huán)境長期以來一直對海外公司和投資者構(gòu)成挑戰(zhàn)，而近來全球范圍內(nèi)民族主義和保護(hù)主義的抬頭可能會讓這個(gè)問題愈發(fā)嚴(yán)重。此外，壞賬甚至早在新冠疫情暴發(fā)前就已經(jīng)令印度金融系統(tǒng)承壓，這可能會拖累印度經(jīng)濟(jì)增長。
從整體趨勢來看，印度科技公司已迎來陽光明媚的春天，但“倒春寒”是否會來？恐怕只有時(shí)間能給出答案。
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